波頓投資生涯的總結
2010-08-13   作者:penddy  來源:豆瓣讀書
 

   相比《安東尼·波頓教你選股》來說,這本書的價值要大得多,因為這本書從頭到尾都是波頓自己寫的,且較為詳細的介紹了自己基金經理生涯的重要經歷和經驗。
   相比起林奇的樂觀來說,波頓只是在平實的講述自己的經歷,相比林奇在幾本書中都重述的個人投資者相對于機構投資者的優勢,鼓勵個人進行投資,波頓則只是講述了他的日常工作。
   從日常工作中可以看出,波頓的經驗可以參考,但個人投資者想成為第二個波頓,恐怕是相當困難的。
   波頓力求以自己和團隊的力量從繁雜的資料中挖掘,這一點個人投資者不論在資源獲取廣度深度以及背后力量支撐上都難有可比性。但個人的優勢是不需要研究太多種股票,謹守并拓展能力圈能控制風險。
   波頓自身擅長技術分析,也有技術分析專家協助,雖然著墨不多,但這一點恐怕也是很難復制的。
   同時就和管理層的溝通,個人投資者也是難以復制的。
   雖有這么多難以參考的,但可供個人投資者參考的內容仍然很多,更重要的是波頓深層的思路,了解了思路,就可以總結出適合自己的方法。
   具體一些的話舉例比如在負債率上一定要慎重,慎重的結果可能錯過,但明知有問題卻去做了的風險也會被錯過。
   概括一些的話波頓更喜歡的是復蘇股,因為復蘇股的價格更有優勢,擁有大的安全邊際,而成長股則很少有被低估的時候。但是波頓給了個前提,是需要有護城河的復蘇企業。
   關于價值股和成長股,在安全邊際上以折現現金流的方法看來是相同的,但個人其實一直存在疑問。
   僅僅因為便宜的價值股很可能會隨著時間損耗價值。而成長股的成長基于未來從而很可能判斷失誤。那該如何選擇呢?
   成長股價格較低的時候可能是一個很容易理解的購入時機,但價值股呢?波頓給了個在邏輯上有效的方法,購買有護城河的價值股。
   這兩個綜合起來,價值股和成長股的購入似乎更完善了一些。
   至于其他,關于管理層,波頓給出的方法是多年交往以便判斷,但作為個人投資者,實在很難學習,這點除了了解一些反向指標外,還是沒有什么心得。
   最后,結論是,這是一本可供基金經理參考的好書,同時對個人投資者也是一本供學習和參考的好書。

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