比亞迪A股IPO“縮水” 113億短期借貸壓力難消
2011-05-11   作者:  來源:21世紀經濟報道
 
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    5月9日晚,比亞迪股份發布公告稱,證監會發審委已審核通過公司A股IPO的申請。據悉,本次A股發行股數約7900萬股,占發行后總股本的比例不高于3.36%,預計集資額21.92億元人民幣。上市地為深圳證券交易所。
  與2009年的“回歸”方案相比,比亞迪籌劃本次A股IPO縮小了發行規模,當時公司擬發行不超過1億股A股,募資28.5億元。而此前,比亞迪H股IPO規模達到7.93億股,約為此次A股發行規模的10倍。
  2008年,比亞迪開始籌備回歸A股; 2009年7月,董事會通過回歸A股事宜,相關材料隨后上報中國證監會審批;2010年7月,比亞迪再次延緩A股發行計劃。
  有分析認為,資金是比亞迪非常需要的,但其實已經錯過了回歸A股的最佳時期。中國汽車市場目前處于增速減慢的階段,比亞迪汽車的銷量也在持續下滑。
  中汽協一季度銷量數據顯示,一季度國內汽車銷售同比僅增長了8%,而過去兩年均達30%以上增幅。2010年比亞迪銷量為50余萬輛,同比增10%。4月上海車展期間,董事長王傳福稱,公司今年一季度實現汽車銷量逾8萬輛,預計今年全年汽車銷量約40萬輛。這一數字將比去年同期下降20%。
  此前公布的年報顯示,2010年,公司現金流入為31.29億元,而2009年度這一數字為120.16億元,縮減了近89億元;總借貸為140.52億,則比2009年增加近104億元,其中銀行借貸須于一年期內償還的為113.63億元,比2009年增加106.52億元。
  2010年比亞迪凈利潤為25.23億、比2009年減少33.5%;公司汽車業務毛利率從25.09%降至20.91%。而2010年比亞迪H股股價則從88港元一路下滑至26港元。
  不過受A股獲得通過的利好刺激,5月9日收市時,比亞迪H股股價上漲5%以上。根據比亞迪披露的公告,此次募集資金將用于投資鋰離子電池項目、深圳汽車研發生產基地項目和比亞迪汽車有限公司擴大品種及汽車零部件建設項目。上述三個項目總投資額為53.83億元。
  申銀萬國認為,比亞迪發A股可利于其未來發展,若集資所得超出計劃項目的實際資金需求,多余的資金將會用于一般營運資金或作償還銀行貸款。
  不過,比亞迪一年期的銀行還款額已達113.63億元,為2009年度的近16倍,此次21.92億元人民幣的融資額可能無法緩解這一巨大的財務壓力。

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