美國經濟復蘇自2009年第三季度起步，到今年第二季度已整整三年，這三年美國GDP增長的平均速度為2.2%。而今年前兩個季度，美國經濟增長速度已經連續低于這一平均值，且下探趨勢日益明顯。由此可見，美國經濟復蘇勢頭的持續正面臨重大考驗，而居民消費意愿的低落也使消費對美國經濟的發展由支撐力轉為下拉力。
美國商務部近日公布，受消費者支出減少及政府持續削減開支影響，美國二季度GDP(國內生產總值)初值按季增長放緩至1.5%，為去年第三季度以來最低。
二季度美國GDP增速放緩
今年二季度美國GDP增長1.5%，與一季度GDP增速2%相比有所放緩，也低于去年同期水平，去年二季度美國經濟增速為2.5%。
從分項數據對GDP的貢獻來看，除私人投資對GDP的貢獻有所增長外，其他各項與一季度相比均有下降。其中，消費對GDP增速的貢獻為1.05%，低于今年一季度的1.72%；私人投資對GDP增速的貢獻為1.08%，高于一季度的0.78%；進出口對GDP增速的貢獻由正轉負，為-0.31%，低于今年一季度的0.06%；政府支出對GDP增速的貢獻為-0.28%，已經是連續8個季度為負值。
耐用品消費增速跌至負值
從消費的分項數據來看，耐用品消費增速由正轉負是二季度消費增長放緩的主要原因。二季度商品消費環比增長0.7%，其中，耐用品消費增長-1%，遠低于一季度11%的增長速度，但略高于去年二季度的-2.3%；非耐用品增長1.5%，與一季度相比略低了0.1%，基本保持穩定；服務消費增長1.9%，與一季度的1.3%相比明顯加快，這一數值與去年同期持平。從貢獻率來看，耐用品對GDP的貢獻為-0.08%，遠低于一季度水平，是消費中唯一貢獻率為負的指標。
私人庫存對投資的貢獻由負轉正
從投資的分項數據來看，房地產投資放緩最為明顯，增速從一季度的20.9%下降到二季度的9.7%；非房地產投資也有所放緩，從一季度的7.5%放緩到二季度的5.3%。但需要注意的是私人庫存的增長，二季度私人庫存對GDP的貢獻為0.32%，一季度這一值僅為-0.39%，私人庫存對GDP的貢獻是二季度投資回升的主要因素。
進口貢獻率下滑幅度有所擴大
從進出口的分項數據來看，二季度出口增長5.3%，高于一季度的4.4%；進口增長6%，高于一季度的3.1%。從貢獻率來看，二季度出口對進出口的貢獻率為0.73%，略高于一季度的0.6%；進口的貢獻率為-1.04%，連續12個季度為負值，并且低于一季度的0.54%，下滑幅度有所擴大。進口貢獻率是下拉進出口的主要因素。
政府支出貢獻率連續8個季度為負
政府支出二季度增速為-1.4%，已連續8個季度為負，雖好于一季度的-3%，但仍處于萎縮狀態。從對GDP的貢獻率來看，二季度政府支出對GDP的貢獻率為-0.28%，雖然仍然為負，但對GDP貢獻率的下拉幅度已經有所縮小，一季度為-0.6%。
內部需求放緩將長期制約美國經濟
從數據可以看出，消費不振是制約美國經濟復蘇的重要因素。消費不振、政府支出減少使美國進口對GDP的貢獻持續為負，同時庫存明顯增長，投資有所回落，出口雖然保持暢通，但全球經濟放緩和匯率等因素也對美國出口形成了阻礙。
值得注意的是，消費對美國經濟將不再是支撐力，而是下拉力，而這一趨勢在未來幾十年將逐漸深入，很難有所改觀。這主要有三方面原因，一是美國家庭儲蓄率攀升挫傷消費；二是目前美國家庭的“去杠桿化”仍然沒有停止；三是美國消費的主力軍在此次金融危機中遭到重創。
(一)儲蓄率創新高將挫傷消費
金融危機爆發之后，美國儲蓄率不斷創下新高，這是美國人生活方式回歸的表現，但也嚴重挫傷了消費。在上世紀60年代，美國儲蓄率普遍處于7.5%~10%的區間內。到了上世紀70年代~80年代初，由于經濟不景氣，美國人的儲蓄率攀升到了8%~12%的水平。不過在上世紀80年代中期以后，隨著信用消費的普及，美國人的儲蓄率開始下降，1987年以后就再也沒有超過8%。
(二)美國家庭“去杠桿化”仍在繼續
美國利率從上世紀80年代初的10%~12%降至2005年的零利率，借貸成本不斷下調，美國消費者也不斷增加自己的債務。從1982年到2007年，美國每1美元GDP所產生的債務從1.60美元升至3.53美元。金融危機之后，美國家庭的儲蓄率從零躍升到4%以上，意味著大部分減稅政策所帶來的預期支出沒有被花掉，而是存進了銀行。美國家庭開始減少借貸，增加儲蓄，美國家庭“去杠桿化”正在進行，而且在短期內不可能停止。
(三)美國消費的主力軍遭到重創
1946年~1964年間，美國共有7590萬名嬰兒出生，創造了史上著名的“嬰兒潮”，在此期間出生的孩子則被稱為“嬰兒潮一代”。在此之后，接踵而至的是“生育低谷”，此期間出生的孩子也被稱為“被遺忘的一代”。
目前，“嬰兒潮一代”是美國消費的主力，他們的財富在過去30年內成倍地上漲，這也是支撐美國消費的一個重要因素。但在此次金融危機中，這些財富遭受了重創，美國樓市以及股市的財富蒸發了至少14萬億美元�！皨雰撼币淮毕M能力受到重創，而“被遺忘的一代”又在經歷著失業率激增、生活成本大幅增加的痛苦，這一情況恐怕在美國經濟恢復到2006年水平前都不會有改觀。
作為美國消費主力軍的“嬰兒潮一代”將步入退休年齡段，同時美國儲蓄率有繼續增加的趨勢，美國家庭的“去杠桿化”進程也在繼續。由此，我們可以得到如下結論：第一，美國人的消費意愿在經濟正式回歸良好前不可能有明顯的回升；第二，美國人消費意愿的低落使美國經濟已經不可能再將消費作為增長點，而需要另辟蹊徑。整體而言，消費將不再是美國經濟的“救世主”。