蛇年春節，京東商城(以下簡稱“京東”)收獲了一份令外界咋舌的大禮——新一輪約7億美元(約合44億元人民幣)的普通股股權融資，投資方包括本輪入股的新股東加拿大安大略教師退休基金和來自沙特的王國控股公司，而京東的一些主要股東亦跟投了本輪。
不過，巨額的融資并沒有使京東盈利，京東也尚未正式公布過公司詳細的財務狀況，其真實的現金儲備情況外界也不得而知。但可以肯定的是，京東要想成為零售業的巨無霸，仍需要大量的資金支持。
融資之巨實屬罕見
對于京東而言，這筆數額巨大的投資意義重大。首先，粉碎了競爭對手的唱衰預言。在京東的壯大過程中，一直不乏外界的看空和唱衰，從最初擴張銷售品類、自建物流，到后來開展圖書銷售、汽車銷售、酒店預訂等各類新業務，以及近期的平臺化戰略，時刻都有風言風語與之相伴，一些業內同行甚至在每次京東擴展新業務，或者推出新戰略時，都預言京東死期將至。而此次獲得巨額融資，京東不費吹灰之力就擊碎了外界的種種唱衰質疑。
更為實質的是，新一輪的融資讓京東再度獲得了44億元左右的資金，財務狀況得到好轉，將保障京東在未來幾年內正常運營，以及全面推進其平臺戰略。京東在外界看來一直是個燒錢大戶，不少業內人士都認為，按照之前的燒錢速度，京東很有可能在2013年左右出現資金鏈斷裂的問題，并將會因此影響正常的運營。而此次的巨額融資，不但將使預言落空，還將為京東提供今后相當長時間內運營和發展中所需的資金支持。
最為重要的是，此次融資凸顯了京東的內在價值，有望使京東在未來獲得更多投資者的垂青，也將為京東未來IPO贏得重要砝碼。此前，京東曾先后完成3輪融資，累計融資額約16億美元，融資數額之巨在互聯網行業罕見，更引起了廣大同行的眼紅。不過，巨額的資金并沒有使京東盈利，直到目前京東仍坦言公司尚未盈利。正是因為這點，外界也開始對京東是否具有投資價值產生懷疑。2012年是中國電商業并不景氣的一年，大量中小電商紛紛退市，一些曾經輝煌的老牌電商業掙扎在死亡線上。正是在這樣的背景下，此次融資更能說明投資者對京東內在價值的認可。2012年京東的銷售額超過600億元，較2011年的210億元增長率接近200%，這樣的業績增速很容易贏得投資者的認可。
何時盈利仍然存疑
盡管京東再次獲得了令外界嫉羨的巨額融資，以及令人無限遐想的前景，但京東商城CEO劉強東仍要解決一個重大問題——何時盈利？在劉強東看來，盈利對京東而言并非難事，他在內部郵件中坦言，“如果我們2007年不開始投資物流和信息系統，我們2007年前都是盈利的，那最多是個賺錢的成功個體電商而已；如果我們不進行品類擴張，我們2010年就可以實現微利，那只是一個成功的3C垂直電商而已；如果我們不在2010年就開始籌備pop業務，去年就可以實現季度盈利，那只是一個成功的電子商務公司而已。而我們真正做的是平臺”。
劉強東的這番話，不但解釋了京東遲遲不能盈利的原因，同時也暗示了京東全面盈利的時點——平臺戰略順利實施之際。和阿里巴巴旗下的淘寶網、天貓網相比，劉強東口中的“平臺”更具野心。在2012年和蘇寧的電商大戰中，京東的平臺目標初步顯現，劉強東謀劃的不僅僅是電商領域的一席之地，而是10年后，中國零售市場的全品類銷售巨頭。而為了能夠承載這樣的能力，劉強東需要建設的不僅僅是一家單純的電商公司，而是一個與其巨大銷售量相匹配的零售系統。
這個零售系統的建成難度也可想而知，一旦無法順利建成并運營，劉強東關于京東未來的種種構想就只能是紙上談兵。事實上，京東早已開始逐步構建這個巨大的平臺系統。自2009年起，京東開始在全國密集購買倉儲用地。公開信息顯示，目前京東持有的土地約為2000畝。但由于大量已購土地至今閑置，導致京東依舊在大量租用倉儲。根據劉強東此前公布的規劃，京東將建設位于上海、北京、武漢、成都、廣州五地的一級倉儲物流中心，并肩負地區總部職能。在沈陽、濟南、西安、南京、杭州、福州、佛山、深圳設立二級物流中心。而在2012年劉強東還曾公開表示，京東正在全力打造全國性的物流項目“亞洲一號”，上海嘉定投資建造的智能化物流中心預計于2013年5月建成使用，將有力支撐京東銷售額大幅提升。另外，京東還于2009年后陸續開始web、信息系統、金融業務的建設和布局。
公開數據顯示，目前京東的收入主要來自直接通過網絡銷售產品，而同樣身為電商巨頭的阿里巴巴主要是為顧客和銷售產品的公司搭建平臺，利用廣告、服務和傭金賺錢。易觀國際數據顯示，2012年第三季度，京東占網絡零售交易額6.8%的份額，遠遠低于阿里巴巴旗下淘寶網75.5%的份額。要想成為“中國零售市場的全品類銷售巨頭”，京東至少要在銷量上達到阿里巴巴的水平，因此要繼續完成從傳統電商向電商平臺的轉變。
需要注意的是，阿里巴巴同樣開始在物流方面大舉發力。春節前，阿里巴巴集團召集了國內多家物流龍頭企業及金融機構，就聯手建立智能物流骨干網絡達成共識。阿里巴巴即將展開的物流項目命名為“中國智能物流骨干網”，計劃在未來8到10年，實現在全國任何一個地區做到24小時內送貨必達，該項目首期投資額1000億元，目前已進入實施階段。面對阿里巴巴這樣的大動作，京東平臺戰略的實施已經不單單是盈利時點那么簡單，還關系到京東在未來中國電商版圖和零售業版圖中的具體位置。
京東難言手頭寬裕
對比阿里巴巴的投入，可以想象京東同樣需要大量資金，才能確保平臺戰略的建成和運營。這就不禁讓人再次拋出那個熟悉的問題——京東錢夠么？
劉強東在內部郵件中稱，公司“賬戶上最多已經擁有150億元現金儲備”。但外界卻不這么認為。
公開數據顯示，自2007年以來，6年間，京東共融資23億美元左右，折合人民幣145億元左右(考慮不同時期匯率變化)。其中包括，2007年今日資本的1000萬美元融資；2008年底，今日資本、熊牛資本等的2100萬美元；2010年1月老虎基金的1.5億美元；2011年4月DST、老虎基金的15億美元，以及2013年2月，加拿大安大略教師退休基金和沙特的王國控股公司等的7億美元。
業內普遍認為，由于京東一直處于虧損狀態，現金儲備和支出來源只有一個，就是融資。而根據業內推算的京東虧損情況，以及京東的銷售規模，到2013年，京東此前三輪的融資就將花費殆盡。
盡管上述估算顯得“簡單粗暴”，并不能反映京東的真實資金水平。但已有的公開信息卻顯示，京東的資金狀況并沒有劉強東說的那么好。一位長期研究京東營收的財務分析師介紹，2012年，劉強東宣布同時在全國開建6個倉儲基地，物流投資36億元；2012年，京東宣布與內蒙古和江蘇省宿遷相繼簽訂云計算中心項目投資協議，投資總額達40億元；2012年京東在香港召開上市推介會披露數據，2011年京東市場推廣費為5億元，2008年奧運期間京東央視推廣2.3億元，2011到2012年人力資源支出高達25億元。僅上述支出，已經花費了京東融資的145億元中的約100億元(考慮不同時期匯率變化)。因此，目前京東手中資金只有大約50億元。另有財務分析人士表示，如果真像劉強東所說“京東擁有150億元現金儲備”，那么京東的資金利用率將非常低。不但京東的財務人員不會這么做，京東的股東也不會讓如此之巨的現金閑置。
京東的50億元是否夠用？根據京東2012年的物流建設投入，以及京東的全國物流規劃，京東仍需要在7個城市建立不同級別的物流倉儲基地，其投資規模預計和之前的36億元持平。另外，劉強東還要建設平臺戰略所需的數據中心，甚至金融服務體系，同樣需要大量資金投入。以此測算，京東難言手頭寬裕。
目前，京東尚未正式公布過公司的詳細的財務狀況，其真實的現金儲備情況外界也不得而知。但可以肯定的是，劉強東在未來幾年內，想要按部就班地將京東打造成零售業的巨無霸，仍需要大量的資金支持。因此，無論如何在資金狀況問題上，劉強東都必須時刻小心翼翼，否則京東隨時都有可能陷入無法自拔的困境。