美聯儲主席伯南克將于本周三（22日）出席美國國會聯合經濟委員會的聽證會，就美國經濟和貨幣政策發表證詞。在全球央行進一步擴大量化寬松的背景下，美聯儲接下來的行動備受關注。分析人士普遍認為伯南克將繼續強調政策調整的靈活性，或許會對美聯儲未來的“退出”步驟給出線索。

    聯儲高層分歧較大

    上周美聯儲高層密集講話，鷹、鴿兩派力量對量化寬松措施的持續時間仍有較大分歧。主張盡快退出購債計劃的鷹派認為美聯儲最早應在下次貨幣政策例會上就決定放緩資產購買速度，在今年年底前結束購債。
    達拉斯聯儲主席費舍爾認為，鑒于房地產市場的反彈，以及持續購債對房地產市場融資帶來的風險，美聯儲是時候停止購買抵押貸款支持證券。他表示，“超寬松”的貨幣政策可能導致過度的投機和風險，如果美聯儲繼續大力推進購債，最終會使收緊貨幣政策變得更為困難。不過他也強調不希望美聯儲立即停止大規模刺激政策，而是應當一步一步地收緊。
    費城聯儲主席普羅索希望美聯儲最快在下次貨幣政策例會上就決定放緩資產購買速度。他表示，就業市場的形勢允許美聯儲退出資產購買計劃，“除非當前局勢出現重大逆轉，偏離了今年年底失業率降至7%的目標，否則我們應當在今年年底之前退出購債”。
    舊金山聯儲主席威廉姆斯也表示，如果失業率能夠進一步下降，美聯儲或許最快可能在今年夏天放緩購債進度，在年底結束購債。
    主張繼續刺激經濟的鴿派委員也繼續堅持原有立場。波士頓聯儲主席羅森格倫表示，雖然就業市場局勢改善，經濟出現復蘇跡象，但超寬松貨幣政策仍有必要。他表示，美國經濟正在持續改善，就業也在溫和增長，“這一進程部分是由于超寬松貨幣政策的作用”。羅森格倫具有今年的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策投票權。
    明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔認為，基于對美國未來兩至三年低通脹和高失業率的預期，美聯儲的行動并沒有將利率降到足以刺激經濟增長的水平。從資產供求變化的角度看，美聯儲的降息還不夠。

    伯南克或做兩手準備

    在今年3月的貨幣政策例會上，美聯儲曾暗示已經開始討論在何時、通過何種方式結束購債，同時較多地討論了逐步削減月度債券購買規模的可能性。而在5月1日結束的最近一次政策會議后,美聯儲改變口風稱準備根據經濟前景的進展來“加快或放慢債券購買速度”，未就政策退出給出明確線索。
    北京時間23日凌晨，美聯儲將公布最近一次貨幣政策例會的會議紀要，屆時美聯儲委員對下一步貨幣政策的討論細節將得以展現。據華爾街日報此前報道，美聯儲高層已經在籌劃退出債券購買計劃的策略，該策略將力爭保持政策靈活性，同時對極難預料的市場預期進行一些控制。
    美聯儲主席伯南克也將于下周三在國會作證，市場希望能夠從伯南克的講話中探知美聯儲是否會以及何時啟動放緩債券購買項目的進度。太平洋投資管理公司策略師克里森斯表示，伯南克必須要做好兩手準備，一方面要顯示出美聯儲對經濟增速下行風險的擔憂，且希望市場能夠認為美聯儲將在未來很長時間里確保貨幣政策的適應性；另一方面，他也將顯示出對未來的樂觀，因為決策轉變的時間點越來越近。
    瑞銀策略師卡辛認為，即便美聯儲對繼續推進購債，也肯定會對其進行某種程度的調節，伯南克可能會在聽證會上就此表達一些觀點。
    摩根大通首席經濟學家費羅利認為，美聯儲退出購債可能會有“三步走”：第一步將月度購債規模削減至500億-600億美元，第二步再削減至300億美元，最后再停止購債�！斑@將是一個足夠長的過程，以便美聯儲評估行動效果�！�
    德意志銀行首席經濟學家拉沃格納表示，退出量化寬松對美聯儲來說是進入“前所未有的區域”，因此美聯儲將以破壞力最小的方式削減購債，預計其將先削減月度購債規模三分之一，以評估經濟和市場反應，如果經濟走強，美聯儲可以繼續削減購債，如果利率上升威脅到經濟增長，決策者還可以恢復寬松措施。