債市核查風暴暫時平息，但監管層規范債市的行動沒有停止，而此次的行動指向是一二級市場之間的“一級半”市場�！督洕鷧⒖紙蟆酚浾�21日從接近銀行間市場交易商協會的人士處了解到，5月20日，交易商協會召開發行規范工作會議，欲從完善簿記建檔管理、停止在二級市場以交易方式分銷作業、弱化一級市場定價估值等多方面來彌合一二級市場價差，從而打擊債券發行環節的套利空間。
　　據記者從參與此次會議的人士處了解，此次會議旨在就優化債務融資工具發行機制進行討論，央行的相關領導也參加了此次會議并做了簡短發言。會議大部分時間是與會的各家機構就簿記建檔以及其他與債券發行有關的問題進行交流探討，而在會議快結束時，交易商協會秘書長時文朝就市場規范建設提出了一些具體的要求。
　　這些要求包括“所有債券發行價格無限接近二級市場成交價，弱化定價估值的作用，適當時候不再公布定價估值；從6月1日起實行發行工作報備制度，簿記建檔發行的債券需在發行前報備發行方案，并向市場披露；從6月1日起停止在二級市場以交易行為進行的分銷作業，從6月1日起協會配合央行金融市場司進行抽查”等。
　　由于債券一級發行市場和二級交易市場之間較大價差，從而存在個人利用其套利的空間。平安證券固定收益部副總經理石磊在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，交易商協會的提出的這些要求旨在加強發行環節的透明度，并且來彌合一二級市場之間的價差。
　　債券市場有一級市場估值和二級市場估值兩套定價估值體系，由于兩個市場運行模式不同，所以估值存在差異。在一級市場估值方面，交易商協會每周都會公布由24家市場機構報價并經過一定計算處理的定價估值，而此估值對于一級市場發行具有較強的指導意義。近來，交易商協會不斷弱化該定價估值的作用，不僅在年初取消了對主承銷商的點差保護，而且從上個月開始，還將定價估值不再公布在網站首頁�！拔磥聿辉俟�布一級市場定價估值，將使得債券市場估值更加向二級市場看齊，這將增加主承銷商的發行難度，一二級市場價差消失，也將挑戰主承的盈利模式�！笔�磊表示。
　　完善簿記建檔制度也意在增加發行環節的透明度。債券市場發行分為簿記建檔和招投標兩種方式，而簿記建檔是信用債發行的主流方式。協會要求，簿記建檔發行的債券需在發行前報備發行方案，并向市場披露。發行方案應包括選擇簿記建檔的決策過程和依據，參與機構表示知曉簿記建檔可能涉及的風險及要采取的應對措施，發行的基本信息，簿記建檔的相關安排，承諾遵守簿記建檔的相關要求，不做出有違債券發行公平公正的行為。發行方案應體現行政一把手已經知曉，在形式上加蓋機構法人印章。
　　“以前機構選擇招投標還是簿記建檔都是主承機構的自愿行為，對相關內容不需要報備，比如為什么選擇簿記建檔、簿記建檔的方案和相關措施，而這次的要求實際上加大了簿記建檔的程序復雜性�！币晃粐�有銀行金融市場部人士表示，而他認為，另一個角度來說，這是監管部門在限制簿記建檔的債券發行方式，而鼓勵招投標的方式來進行債券發行，這將對債券發行產生較大影響。
　　不過，上述銀行人士表示，一二級市場之間存在點差是正常的，而二級市場價格高于以及市場價格，有利于二級市場的流動性。若出現了一些問題就一味堵上，從市場效率來看，可能會出現問題。而一二級市場價格做到完全一致，可能性也不大。一旦市場不給予響應，會倒逼監管部門做出調整。
　　石磊表示，一二級市場會存在價差，但是這部分利潤不能落在個人口袋里。與國外比起來，中國的機構，尤其是中國的中小機構在內控方面存在很大問題，而在內控缺位的情況下，需要出臺一些市場的措施來進行規范。