由交行“得利寶·至尊18號”產品所引發的風波還在持續。
日前，購買了該產品的投資者自發組織維權，并已將相關投訴材料遞交至中國銀監會信訪辦公室。接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示，“至尊18號”產品在銷售、信息披露、產品設計等方面存在瑕疵。
投資范圍描述過于概括
“私自變更投資方向”是投資者質疑交行該款產品的主要問題之一。投資者指出，交通銀行推廣“得利寶·至尊18號”理財產品時承諾投資是主要用來定向增發中航系企業，然而，事實投資的9家企業中無一家屬于中航系或屬于國防工業。
在交行以及該產品的投資顧問六禾投資相關的宣傳材料中，對“至尊18號”有“主要投向與‘十二五’經濟轉型緊密相關的消費與服務、醫藥醫療、資源、科技與新興產業，尤其看好以中航集團為代表的航空制造業”等相關闡述，但僅從產品說明書的內容來看，投資方向指向非常寬泛。該產品說明書指出，“本理財產品所募集資金投向中信信托單一資金信托計劃。該信托計劃主要投資于中國境內的已上市公司非公開發行的股票等；尚未進行投資的資金可優先用于銀行存款、新股申購等無風險穩健投資，也可用于債券、貨幣型基金、央行票據和銀行理財產品等低風險高流動性金融產品等低風險穩健型投資品種�！�
“這樣的投資范圍描述過于概括，這款產品是2011年5月成立的，而從2012年起，銀監會的規定是必須要把具體的投資方向和范圍在銷售文件中表明�！币晃粐鴥茹y行理財產品團隊人士對《經濟參考報》記者說。
銀監會于2011年8月份頒布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》(自2012年1月1日起施行)明確規定：“理財產品銷售文件應當載明投資范圍、投資資產種類和各投資資產種類的投資比例，并確保在理財產品存續期間按照銷售文件約定比例合理浮動。商業銀行根據市場情況調整投資范圍、投資品種或投資比例，應當按照有關規定進行信息披露后方可調整；客戶不接受的，應當允許客戶按照銷售文件的約定提前贖回理財產品�！�
“目前絕大多數銀行理財產品的投資方向并不明晰，通常僅披露主要的資產類型和非常寬泛的投資比例，比如投資某某資產的比例為0-100%，并不能精確到具體標的資產和投資比例，對于投資期限內的資產凈值、資產配置及投資比例的變動也不像公募基金定期有明確公開的信息披露�！敝袊缈圃宏懠易煅芯炕刎敻还芾硌芯恐行难芯繂T王伯英在接受《經濟參考報》記者采訪時說。
設計存欠缺 產品風險均由投資人承擔
根據該產品說明書披露的信息，該產品投資顧問為上海六禾創業投資有限公司，信托機構為中信信托有限責任公司，托管銀行為交通銀行，產品類型為非保本浮動收益型。
王伯英表示，從產品設計角度來看，該產品是銀私(即銀行和私募基金)合作的典型案例，且投資方向為上市公司定向增發股票，屬于高風險領域。
那么，在這種銀私合作的案例中，銀行、信托和投資顧問三方各起到什么作用呢？上述國內銀行理財產品團隊人士對《經濟參考報》記者說，在這種案例中，銀行、信托和投資顧問會簽訂一個三方協議，其中，投資顧問是負責理財基金投資的具體運作，包括具體的投資方向和投資計劃等；銀行負責理財產品的整體管理，包括定期對產品的表現回顧以及和投資顧問進行溝通；而信托公司只是受托方，起到一個“通道”的作用�！耙话愣�，都是投資顧問手上有一個投資計劃，主動找到銀行來，如果銀行覺得可以，雙方就可以合作推出產品�！痹撊耸勘硎�。而對于銀行如何選擇投資顧問，該人士坦言，“并無一定之規或硬性標準，比較靈活�！�
“在這款產品中，交通銀行雖是理財資金的管理人，但理財資金的實際運作卻完全由投資顧問負責，包括制定投資計劃，決定資產配置并根據業績變動調整資產配置等。通常情況下，類似的理財計劃中，第三方投資顧問往往同時擔任劣后投資人，當發生投資虧損時，劣后投資人首先遭受損失，對于優先級投資人可起到風險緩沖的作用�！蓖醪⒄f，“從‘至尊18號’的產品說明書可見，該產品既沒有設立強制止損條件、也無劣后投資人，風險敞口過大，全部風險均由投資人承擔�！�
實際上，很多銀行對于銀私合作仍持謹慎態度。一些銀行業人士指出，私募的前景會好，將來市場還會涌現出一大批收益好、有口碑的私募，但總體來說由于其風險偏大，不得不謹慎從事。
記者還注意到，“至尊18號”產品說明書顯示的投資顧問為“上海六禾創業投資有限公司”，但在該產品后期的一系列投資報告等文件中顯示的投資顧問則為“上海六禾投資有限公司”。
這兩家公司均在工商部門登記在案。根據上海市工商行政管理局營業執照公示系統的信息，上海六禾創業投資有限公司成立于2008年5月21日，法定代表人姓名為夏曉輝，經營范圍為創業投資，創業投資咨詢，投資管理；上海六禾投資有限公司成立于2004年8月25日，法定代表人姓名為夏曉輝，經營范圍為實業投資、資產管理、財務咨詢、投資咨詢。記者就此致電上海六禾投資有限公司詢問，相關工作人員稱，“兩家公司業務范圍不同，但是一個團隊在做業務�！�
應發揮監管協同效應 統一監管標準
“從銀行代銷信托的頻繁違約到銀私合作理財產品的風險暴露使得銀行理財產品市場乃至整個財富管理市場的規范發展迫在眉睫�！蓖醪⒅毖�。
她指出，當前國內財富管理市場中，各類金融機構雖然從事了本質上一樣的資產管理業務，但受制于分業經營、分業監管的現狀，其所適用的法律關系、監管標準、投資者保護原則及投資范圍、投資管理規定均不統一。種種不統一助長了財富管理行業的監管套利，也容易導致交叉傳染風險�！耙虼艘l揮監管協同效應、統一監管標準�！蓖醪⒄f。
另外，王伯英指出，應強化商業銀行理財業務信息披露，陽光是最好的消毒劑，可參照公募基金的信息披露標準來規范理財產品的信息披露，并建立統一的信息披露平臺。
她還指出，應建立健全金融消費者權益保護體系，包括明確理財產品的法律關系、設立獨立的金融消費保護機構，以及建立配套的法律體系規章制度；產品銷售人員持證上崗并接受專業培訓，對于不正當銷售應追究其法律責任；加強投資者教育，增強風險意識，不能過度依賴銷售人員的引導，更應依據銷售合同及說明書等具有法律效力的文件來購買產品。