過去一周左右肆虐全球金融市場的風暴并未結束。目前的情況是，美聯儲多位官員的安撫性講話以及一些令人失望的美國增長數據暫時平復了市場動蕩。有關美聯儲將提早結束債券購買計劃的預期有所降溫，投資者再次小心翼翼地進入風險性市場。

　　不過，如果美國經濟數據恢復強勁，且有關美聯儲退出刺激措施的預期重燃，市場風暴將卷土重來。

　　美國方面，即使是立場偏緊縮的美聯儲官員也急于向投資者保證，政策退出還比較遙遠，全球流動性水平暫時安全。而歐洲央行行長德拉吉也迅速淡化了有關歐元區將在可預見的未來結束寬松貨幣政策的預期。甚至在中國，近些天市場利率飆升后，中國央行也通過向某些銀行定向提供流動性來緩解緊張狀況。

　　過去兩天，新興市場狀況好轉。10年期美國國債收益率從2.65%的高點回落至2.53%。歐元區債務國借款成本大幅上升的趨勢也開始扭轉。

　　但這可能只是暫時的。投資者或許可以借此機會解除因政策退出擔憂而建立的過度頭寸，可是一旦政策退出傳聞再起，就將促使資金重新涌向避險資產。而且，盡管美國GDP數據弱于預期，有關政策退出的討論仍將會回歸市場。

　　正如很多分析師指出的那樣，美國第一季度經濟增長水平可能令人失望，但現在第二季度已經接近尾聲，大部分數據顯示美國經濟正持續復蘇。

　　可能出現的情況是，隨著未來數日更為強勁的美國經濟數據出爐，更多經濟復蘇跡象顯現，投資者將再度擔憂美聯儲提早退出刺激政策。屆時，暴風雨前的平靜將被打破，資金將再度涌向美元等避險資產。