7月15日,國務院副總理馬凱提出證監會要適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準,并要求盡快開啟創業板上市小微企業再融資。證監會主席肖鋼當天也表示要建立創業板再融資規則體系。一時間,創業板再融資開閘預期愈發強烈。 馬凱是在當天國務院召開的全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上作出上述表態的。他指出,證監會要適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準,盡快開啟創業板上市小微企業再融資,推進中小企業股份轉讓系統試點向全國延伸,完善股權投資退出機制。此外,人民銀行、銀監會等相關職能部門,要逐步擴大小微企業集合債券、集合票據、集合信托和短期融資券的發行規模。 證監會主席肖鋼則在會上表示,要完善中小企業板制度安排,優化創業板準入標準,建立創業板再融資規則體系,形成適合中小微企業特點的“小額、快速、靈活”的融資方式。他介紹稱,截至2013年6月底,中小企業板共有上市公司701家,首發融資4793億元;創業板共有上市公司355家,首發融資2310億元,7家創業板公司非公開發行公司債券融資19.8億元。 稍早之前的7月5日,國務院辦公廳對外發布了《金融支持經濟結構調整和轉型升級指導意見》,提出要優化資本市場制度安排,完善資本市場發行、定價、并購重組等方面的各項制度,適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準,擴大中小企業股份轉讓系統試點范圍,促進債券市場互聯互通等。 “我贊成進一步放寬甚至取消創業板的財務準入標準!遍L城基金宏觀策略研究總監向威達對《經濟參考報》記者表示,新股發行制度的改革方向應當是向場外市場發展,將企業的上市交易和公開融資分離開來,創業板企業可以先在場外市場進行交易,完成市場定價的功能,并且可以通過私募或者定向的方式進行融資。在公開交易一段時間之后,創業板企業在符合一定條件的情況下(公司治理、主營業務長期歷史沿革等等)進行公開融資。他認為,這種方式可以避免出現創業板出現發行價格扭曲的情況,將監管部門從對企業投資價值的實質性審核和判斷中解放出來。對于中小企業而言,這樣也具有積極意義。 在當天的會議上,肖鋼也強調,要加緊落實中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國的具體實施方案。他介紹說,截至2013年6月底,目前的中關村、張江、濱海和東湖4個高新園區累計有212家公司掛牌,其中7家公司實現在中小企業板或創業板上市,47家掛牌公司完成了56次定向增資!敖,國務院決定將中小企業股份轉讓系統試點范圍擴大至全國,我們正在抓緊制定相關工作方案!彼f。 燕京華僑大學校長華生則對《經濟參考報》記者表示,和主板、中小板一樣,創業板有一個再融資的制度安排是應該的。對于進一步放寬創業板企業的財務準入標準,華生說,創業板本身的財務標準是很低的,但是在實際執行的過程中,往往采取了“好中選優”的方式,導致選擇標準十分嚴格,如果要嚴格按照原有的財務標準的話,符合條件的企業恐怕會有七八千家。 上市公司再融資渠道主要包括股權融資和債券融資,就創業板而言,目前比較普遍的方法是發行短中期融資券,股權融資這塊并未真正開閘。WIND統計數據顯示,截至目前,已有中航電測、吳通通訊等15家創業板上市公司公布了增發預案,均為定向增發,預計募集資金69.56億元。在業內人士看來,目前主板市場再融資程序統一、周期較長、金額較大等,并不適合創業板公司再融資的需求特點,打開創業板股權再融資通道,還有助于緩解創業板股票的稀缺性,從長遠來看有助于抑制創業板泡沫。
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