[觀點集萃]楊惠 陶士貴 從源頭上控制國際熱錢沖擊
2013-08-08   作者:  來源:經濟參考報
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  要從源頭上控制國際熱錢沖擊,我國可以采取如下政策措施:
  l、進一步推進人民幣利率市場化改革,消除套利空間。我國利率水平與西方發達經濟體存在明顯差距。2010年-2011年間,我國為應對通貨膨脹,曾幾次提高利率水平,與發達經濟體利率差距進一步拉大,導致熱錢流入增大。
  2、加強資本管制,提高熱錢套利的成本和風險。我國在實現完善的金融體制之前,資本項目的管制都是熱錢流出入的重要屏障,不能隨意放松,需加以強化。同時,需完善我國的投資環境,將意在套利的國際熱錢轉化為長線投資。
  3、完善人民幣匯率形成制度,降低人民幣升值預期。人民幣升值預期是熱錢流入的另一個重要原因,要降低這一預期,須進一步健全匯率制度。我國目前實行的是有管理的浮動匯率制度,雖參考美元可以進行調節,但在實際操作中尚缺乏浮動性和靈活性,在應對國際熱錢流動方面顯得比較被動,因此需增強人民幣匯率的彈性,實行雙向浮動,改變人民幣單向升值的預期。
  4、加大對入境資金的監管,加強國際合作。國際金融市場上熱錢規模龐大,所產生的破壞力是非常巨大的,儀憑一個國家一己之力難以抵擋熱錢的沖擊,因此國與國之間需要協調合作,共同監管熱錢。
  5、完善外匯管理體制和相關法律法規。我國要改變目前國際收支順差持續局面,逐步向平衡型匯差邁進。需改善國內經濟結構,改變“獎出限進”的措施,實行完全意愿的結售匯制度,放寬企業和個人持匯比例,引導居民和企業海外消費與投資,緩解外匯儲備居高不下及人民幣的升值壓力,降低國際熱錢的流入。
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