在經歷了四年的坎坷成長之后，創業板這個曾經被寄予了眾多期望卻讓人失望的多層次資本市場的重要組成部分，正在迎來新一輪全面改革的契機。

　　證監會新聞發言人鄧舸在22日的例行新聞發布會上表示，為落實《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》相關精神，使創業板更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務于實體經濟發展，證監會正在對創業板改革相關問題進行研究�？傮w思路是，創業板定位為服務于創新型、成長型中小企業的主要資本市場平臺，將適當放寬財務準入指標，拓展市場服務的行業覆蓋面，合理設計并盡快推出再融資制度，完善創業板并購重組制度，修訂信息披露規則，嚴格執行退市制度。鑒于創業板相關改革方案涉及發行條件等事項，證監會將在履行相關法律程序后發布實施。

　　早在今年7月15日，國務院副總理馬凱就提出，證監會要適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準，并要求盡快開啟創業板上市小微企業再融資。證監會主席肖鋼當天也表示，優化創業板準入標準，建立創業板再融資規則體系，形成適合中小微企業特點的“小額、快速、靈活”的融資方式。

　　2009年10月23日，首批28家首批創業板公司在深交所掛牌上市,截至今年10月23日，創業板已經誕生了整整四年時間。在過去的四年中，創業板從一級市場到二級市場，都遭到了長期的詬病。WIND統計數據顯示，四年來，共有355家創業板公司進行了IPO。從整體發行情況來看，后期雖然較前期有所緩解，但“三高”(高發行價、高市盈率和高超募)的格局沒有改變。統計數據顯示，上述355家創業板上市公司平均發行價格為29.69元/股，平均發行市盈率為55.85倍，計劃募集資金874.95億元，實際募集資金則為2314.55億元，超募資金總計1439.6億元，超募比例為165%，平均每家創業板企業超募資金達到了4.04億元。

　　在“三高”發行的情況下，開板四年來，創業板誕生了大量的億萬富翁甚至是十億級的家族富豪，二姐，隨著解禁期的相繼到來，這些“創業者們”正在紛紛的將這場“紙上富貴”落袋為安。WIND統計數據顯示，在過去四年時間里，355家創業板企業中共有319家發生了的重要股東(大股東、董監高及持股5%以上的股東)的股權變動，其中整體呈現減持方向的達到291家，占比高達91.2%，上述319家企業四年來凈減持規模達到了472億元。從變動細節來看，四年來在二級市場共計發生了5409宗股份變動，且呈現逐年增多的趨勢。上述5409其股份變動中，增持方向的僅為722宗，占比僅為13%，減持方向的則達到了4687宗。從增減持的市值來看，上述4687宗減持的總市值高達493億元，遠遠超出增持規模。在上述增減持中，高管(含本人及親屬)已經成為了主力。統計數據顯示，來自高管的股權變動一共達到了4025起，減持方向的則達到了3371起。減持總市值到了199.5億元。

　　創業板在成立之初，就被業界寄予了推動中國經濟轉型升級、鼓勵創業的良好愿望，但開板四年來，盡管有個別企業脫穎而出，但整體表現距離大眾的期望顯然還有很大的距離。WIND統計數據顯示，355家創業板企業今年前三季度共計實現營業收入1613億元，同比增長22%;實現凈利潤186億元，同比增長僅為5%。355家企業中，有159家凈利潤同比出現了下滑，占比44.8%。有20家企業今年前三季度出現虧損，較去年增加了9家。

　　數據顯示，創業板上市公司2009年營業收入同比增長為23.68%，2010年為42.6%，2011年營業收入同比增長為28.36%，2012年為16%;從凈利潤增速來看，2009年凈利潤同比增長為50.16%，2010年凈利潤同比增長為43.11%，2011年凈利潤同比增長為18.41%，2012年同比下滑了9%。從2009年-2012年四年的年報情況來看，無論是營業收入還是凈利潤增速指標，創業板整體都呈現逐級下降的趨勢，其中凈利潤增速指標表現的尤為明顯。

　　在再融資方面，就創業板而言，比較普遍的方法是發行短中期融資券，股權融資并未真正開閘。在業內人士看來，目前主板市場再融資程序統一、周期較長、金額較大等，并不適合創業板公司再融資的需求特點，打開創業板股權再融資通道，還有助于緩解創業板股票的稀缺性，從長遠來看有助于抑制創業板泡沫。

　　隨著三中全會“健全多層次資本市場體系”的提出，創業板可能正在迎來一場關鍵的“手術”，將在一定程度上解決上述詬病的問題。在分析人士看來，放寬創業板的財務準入標準，將改變目前市場的供需關系，真正在源頭上起到抑制“三高”發行的作用。同時，嚴格執行退市制度，也將能夠充分發揮市場優勝劣汰的作用。在一“寬”一“嚴”的改革之下，創業板將真正能夠成為進出渠道暢通的活躍板塊，真正的實現助推中國經濟轉型升級，鼓勵創業的戰略設想。