2014年1月12日晚，即將招股的5家新股公司——擬登陸創業板的匯金股份(300368.SZ)、東方網力(300367.SZ)、綠盟科技(300369.SZ)、恒華科技(300365.SZ)及中小板的慈銘體檢(002710.SZ)，緊急發布暫緩發行公告，此前預計的發行時間表也將調整。
“太意外了，公司跟保薦機構都沒想到會被突然叫停�！币晃唤咏镜馁Y本人士向21世紀經濟報道記者透露，“公司一直在準備周一網上路演的事情，相關的圖片都已經做好，誰想發行前一晚突然接到暫緩通知�！�
而記者從券商投行處了解到，上述被暫緩的5家公司，發行市盈率水平基本在
40-50倍左右，本次叫停的直接原因或在于市盈率價格過高，與監管層此前一直強調的遏制“高市盈率、高發行價”原則有所違背。此外與奧賽康類似，上述5家中的個別企業也存在高比例老股轉讓的情況。
“公司也還在跟監管層持續溝通，什么時候能恢復發行還不得而知，按照昨日監管層發布的‘措施’精神，估計發行價跟發行方案都要做重新調整，有可能還會私下重新詢價�！鼻笆鼋咏救耸繉�21世紀經濟報道記者表示。
高PE定價導火索
“不幸撞到了槍口上�！鼻笆鐾缎腥耸繉�21世紀經濟報道記者表示，“包括我們在內的5家公司都是正好走到了招股環節，所以大家都把
‘奧賽康’事件看成分水嶺，此后的公司都要按照新”措施“原則實施詢價、招股”。
根據接近上述公司人士透露，上述5家公司目前正在按照要求補充詢價路演現場錄音、詢價報告等材料，以佐證其發行定價環節公平公正，不存在利益輸送和關系戶拉高定價等行為。
而根據前述券商人士透露，前述5家公司本次發行市盈率均在40倍以上�？晒┳糇C的是，恒華科技被撤回(1月12日下午，恒華科技曾一度刊登發行公告，后又撤回)的發行公告顯示：本次發行價格43.21
元/股對應的2012 年發行后市盈率為42.16 倍。但上述發行價格低于2014 年1月9 日中證指數有限公司發布的A
股軟件和信息技術服務業(I65)最新一個月平均滾動市盈率49.56 倍、最近一個月平均靜態市盈率53.59 倍，亦低于同行業可比上市公司平均市盈率47.96
倍。
對此，前述資本人士向記者透露稱，有可能是發行人和保薦機構在定價過程中選擇較高的定價方式觸及導火索。此前奧賽康剔除最高報價比分的比例僅有12.23%，使其最終定價為72.99元，對應的2012年市盈率亦高達67倍。
發行節奏或放緩
與此同時，記者從接近監管層人士處了解到，本次五家公司被暫緩發行背后，按照上述《措施》精神，其余批次尚未招股、詢價的公司未來發行節奏或都將受到影響。
“目前，被暫緩的六家公司何時能夠重新恢復發行尚不得而知，而后續的公司也將按照《措施》原則重新修改材料，估計整個發行節奏或將有所放緩�！鼻笆鋈掏缎腥耸肯蛴浾叻治鲋赋�。
而繼“奧賽康”之后，五家新股公司再遭暫緩，更使得后續新股發行定價博弈發生裂變，“不然就是低于或者平行于同行業市盈率水平，不然就是頂著壓力連續三周披露風險提示繼續高市盈率發行�！鼻笆鲑Y本市場人士告訴記者。
在該人士看來，由于每家新股公司質地不一樣，未來選擇的應對原則或有所不同，“有些企業自身質地很好，去年年報業績也非常靚麗，即使延緩到年后招股因為會采用新財務數據，反而能發出更好價格。不排除會有個別企業仍保持高市盈率發行�！�
“但也不排除個別企業因業績下滑原因，必須搶在年前完成詢價招股，放慢發行速度對它們沖擊較大，所以對于這些企業來說，寧可自動降低價格也不愿意遲緩發行�！�
不過，在一位擬上市公司人士看來，在監管層近期頻繁遏制三高舉動下，未來將有不少新股公司會改變定價原則，“如果現在還有選擇高價發行而暫緩三周的公司，發行人和券商都是硬骨頭�！�
“倒不是擔心被推遲的三周時間，而是擔心因為太‘高調’像奧賽康一樣變成典型，那時候就不是延緩的問題，能否發行都成為一個問題�！痹撊耸窟M一步指出。
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