綠盟科技29日將登陸創業板。公開信息顯示，這家企業業績過度依賴稅收優惠和政府補助，且應收賬款居高不下，未來的成長性堪憂。
　　公開披露的信息顯示，綠盟科技此次IPO發行股份總數為2115萬股(公開發行新股960萬股，老股轉讓1155萬股)，發行價格為41.00元/股，募集資金3.54億元，老股轉讓金額則為4.48億元，對應發行后的市盈率為37.96倍，其保薦人和主承銷商則為廣發證券。從募集資金的情況來看，綠盟科技將是本輪IPO重啟以來唯一一家超募的公司。
　　招股說明書披露的數據顯示，2011年、2012年和2013年1-6月營業收入分別較上年同期增長39.89%、27.11%和38.30%，2011年和2012年扣除非經常性損益后的凈利潤增長率分別為32.76%和4.82%，綠盟科技2012年營業收入增長率放緩，凈利潤增長率大幅下降。該公司預計，其2014年1-3月凈利潤為-2200萬元至-2700萬元，虧損較上年同期減少27.08%至10.50%。
　　與此同時，綠盟科技爆發性增長的應收賬款也一直困擾著整個公司的財務狀況。數據顯示，2010年至2012年公司應收賬款分別達到6130萬元、10022萬元、20997萬元，同比增長63%、109%。截至2013年上半年末，其應收賬款進一步增長至25010萬元，同比增幅高達142.23%。
　　對此，一位業內人士向《經濟參考報》記者透露，綠盟科技一直試圖走“高端路線”，比較注重大型企業的信息安全服務。例如，為留住中國移動、中國電信兩大客戶，給予更寬泛的還款時間，這是導致應收賬款暴增的主要原因。綠盟科技應收賬款占流動資產的比例確實有些離譜，目前行業平均值僅為22.95%。
　　公開資料顯示，綠盟科技2010年、2011年、2012年和2013年1-6月合并報表后的凈利潤分別為6574.5萬元、9302.1萬元、9477.2萬元和998.4萬元。與此同時，招股說明書披露的數據顯示，2010年、2011年、2012年和2013年上半年，該公司均收到了大量的企業所得稅優惠、增值稅返還以及政府補助，金額分別達到了4351.34萬元、5216.14萬元、4656.22萬元和2219.71萬元，占凈利潤的比例分別達到了66.19%、56.08%、49.13%和222.31%。業內人士直言，在收入明顯增長，凈利潤增速快速下滑的背后，公司近半數利潤主要來自國家稅收優惠和政府補助。
　　從收入規模來看，公司在國內的主要競爭對手啟明星辰2012年收入已達到7.28億元，而同期綠盟科技收入僅為5.27億元。值得一提的是，在2011年，綠盟科技和啟明星辰還處在一條起跑線上。2011年綠盟科技和啟明星辰的營業收入分別為4.14億元、4.26億元，兩公司收入相差無幾。
　　堪憂的成績單是否在公司順利上市后有改觀的可能呢？記者查閱綠盟科技招股說明書發現，本次募集資金主要用于新一代入侵防御系統、新一代合規及安全管理產品、基于蜜網和入侵檢測技術的安全威脅捕獲和溯源系統、新一代Web及應用安全產品、新一代Web安全運營服務平臺、新一代安全硬件平臺、虛擬化安全研究等7大項目的投資需求。
　　對此，與綠盟科技有過接觸的內部人士對《經濟參考報》記者表示，綠盟科技所有產品線幾乎都是偏重于IT基礎設施的安全，在數據安全、移動安全、業務安全等方面還有待突破。在互聯網金融、移動支付、云計算等大勢所趨的形勢下，其產品與行業客戶更關心的業務安全需求還有一定差距，上市募資的七個項目也未涉及這些方面。綠盟科技要想在未來競爭激烈的互聯網信息安全領域有一席之地，必須在上市之后盡快彌補短板。