中國央行今日在公開市場進行600億元14天期正回購操作，中標利率3.80%。這也央行連續兩周實行正回購操作。央行周二在公開市場進行了1000億元14天期正回購操作，中標利率持平于3.8%，因本周公開市場無到期資金，故當周凈回籠1600億元。上周凈回籠規模為1080億元。這樣一來，兩周內央行正回購資金超過2600億元。

    對此，業內資深業內人士表示，在外匯占款走高預期下，不排除央行會發行央票對沖。在經濟依然沒有擺脫年初弱勢開局的背景下，中短期內實質性緊縮手段被祭出的概率不大。但安信證券認為，隨著人民幣階段性貶值及央行連續的正回購操作，市場流動性的有利因素或消退，因此對市場有一定負面影響。

    從26日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)也可以看出，最近1周及1月資金利率仍連續下滑，僅僅隔夜利率有小幅上升。

    就在26日，中國人民銀行有關部門負責人在回應央行最近一些列動作時就曾表示，當前我國貨幣市場利率保持波動下行行情，銀行體系流動性總體較為適度。

    據這位負責人介紹，2013年下半年以來，每月末全部金融機構超額備付率大體保持在2%左右，超額準備金余額也在2萬億元左右。2014年以來，我國貿易順差保持高位，外匯流入大幅增加，銀行體系還面臨著流動性過剩的壓力，近期隔夜和7天質押式回購利率持續處在2%和4%以下的低位。

    春節后，節前投放的現金持續大量回籠，也使得銀行體系流動性保持在較高水平，貨幣市場利率較前期明顯下行。在此情況下，央行及時開展公開市場短期正回購操作回籠流動性，充分發揮公開市場操作的預調和微調作用，緩解了銀行體系流動性的過快增長。

    “從歷史情況看，央行在春節后開展正回購操作也是種慣例，有助于促進銀行體系流動性供求的適度均衡，保持貨幣市場利率在合理水平平穩運行，這并不代表貨幣政策取向發生變化�！边@位負責人指出，相對期限較長的央票而言，正回購操作期限短、操作靈活，對總量影響有限。

    近期以來，我國股市在經歷了前期上行走勢后出現了震蕩下行的行情。這位負責人表示，近三周以來，銀行體系流動性持續寬松，表明流動性松緊并不能決定股市走勢，股指漲跌更多受自身運行規律所決定。

    而多位基金經理也指出，去年以來，市場利率不斷高企已經超出了實體經濟承受能力，這迫使央行采用各種措施逐步降低市場利率。因此，類似去年“錢荒”警報不斷的現象將不會在今年出現，這對債市、股市都構成中期利好。

    分析人士表示，盡管近兩周央行不斷推出較大規模的正回購操作以防止資金面過于寬松，但在經濟依然沒有擺脫年初弱勢開局的背景下，中短期內實質性緊縮手段被祭出的概率不大。結合當前市場資金供給趨于寬裕的現狀，流動性偏寬松形勢未來一段時間內難扭轉。

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