隨著影子銀行監管被提到日程甚至逐步實施，傳統表外業務的開展難度趨于加大，而委托定向投資業務開始以買入返售業務替代品的形式出現在人們眼前，此項業務的主要目的是幫助銀行實現資產出表。

　　根據央行發布的2014年1月社會融資規模統計數據報告顯示，2014年1月社會融資規模為2.58萬億元，分別比上月和去年同期多1.33萬億元和399億元，委托貸款增加3965億元，同比多增1904億元。而以往數據中，單月計算的委托貸款增量為千億元左右甚至更低，2013年一月委托貸款增加2061億元，同比多增415億元，增量僅為今年的一半。

　　有業內人士認為，銀行委托貸款的激增與同業業務借道不無關系�！皬氖址ㄉ蟻碚f，委托定向投資業務與此前的買入返售業務和銀行理財產品以同業存款模式對接非標都是一個意思，換湯不換藥，總之都是為了投資非標資產獲得利潤，也是為了維系客戶”，該人士對記者表示。

　　委托定向投資業務的操作手法即委托行（甲方）在受托行（乙方）開設同業存款賬戶，存放同業資金，受托行再按照委托行的指令以受托行的名義投資于受托行指定的金融資產項目。

　　這項業務的合規做法是委托行把資金以100%比例保證金的形式存入受托行，作為同業存款，隨后受托行給委托行開具存單憑據，委托行再把存單質押給受托行，受托行再用相同額度的自由資金投向委托行指定的金融資產項目。在會計算法中，這筆投資應該占用受托行的信貸額度，同時計提資本金和風險減值準備。

　　但是在實際操作中，受托行并不給委托行開具存貸憑據，而是直接用這筆資金以同業存款的方式投資委托行指定的金融項目。受托行僅為通道作用，并收取通道手續費。

　　這與前述銀行理財產品以同業存款模式對接非標不同的是，受托行并不占用信貸額度，而需要占用合作銀行同業資產中的風險資產部分，委托定向投資業務的通道費用為5％。-8％。，銀行理財產品以同業存款模式所需的費用為5％。-10％。。

　　某銀行資產負債管理部負責人告訴記者，確實聽說過有一些銀行在做這個業務，主要是買入返售受監管的風聲太緊，但是這么做委托銀行比較吃虧，受托銀行擔的責任小，一旦出現問題，基本就是委托銀行自己兜底。

　　據了解，在今年全國銀行業監管工作會議上，銀監會副主席周慕冰指出，理財業務和同業業務的治理體系改革“最為緊迫”，銀監會將從這兩類廣受社會關注的業務入手，推進銀行業的改革。

　　周慕冰強調，此次監管層行將推進的改革，并不僅僅是將同業業務權限上收至總行，最根本的、也是最重要的改革是讓同業業務和回歸本質，即同業業務從盈利性回歸流動性調節。

    更迅速、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀點，請掃描二維碼，關注經濟參考報微信公共賬號。