摘要：拿到發行批文的12家即將上市的新股當中，本周將陸續發行，其中7家在2013年遭遇了業績的下滑；從經營活動產生的現金流量凈額的情況來看，有8家新股下滑。
新股發行改革正在走走停停中艱難前行，而“新股不敗”的神話似乎要繼續上演。
拿到發行批文的12家即將上市的新股當中，本周將陸續發行，其中7家在2013年遭遇了業績的下滑；從經營活動產生的現金流量凈額（下稱“經營現金流”）的情況來看，有8家新股下滑。
此外，本批新股中間頻繁被曝出的種種問題，也遭到了市場的質疑，被批“史上最差新股”。盡管如此，這或許并不妨礙機構參與“打新”的熱情，市場預計本周發行新股會繼續遭到“爆炒”。
一位投行人士稱，從本周發行新股的情況來看，多數遇到了經濟周期的轉折點，因為A股的發行窗口時間無法控制，所以到此批新股上市時可能已經走上了行業的下坡路。有不少業內人士抱怨監管層對銀行一次數百億的融資“大開綠燈”，而對中小企業一次幾億元的融資卻死死控制著發行節奏。
多公司去年凈利同比下滑
Wind資訊數據顯示，12家即將上市的新股當中，有7家出現了凈利潤的下滑，幅度從1.4%到34%不等；12家新股2013年共計實現凈利潤11.14億元，同比2012年的12.23億元，下滑了近9%；從現金流的情況來看，更不理想，12家有8家出現了同比下滑，12家公司2013年合共實現經營現金流8.08億元，同比下滑超過22.4%。
其中同比下滑最大的中材節能（603126.SH），2013年歸屬于母公司股東凈利潤僅9097萬元，同比下滑了33.61%。中材節能稱，2013年度簽署余熱發電EPC、EP合同102151.46萬元，相比2012年度增長52.55%，但合同轉化為收入尚需一段時間，同時市場競爭依然激烈，2013年度實現營業收入105977.43萬元、實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9096.68萬元，分別較2012年度下降11.98%、33.61%。
連續三年業績下滑的禾豐牧業（603609.SH）則稱，2013年，養殖業受到多重不利因素影響，如禽流感疫情頻發、進口豬增加、餐飲消費下降等；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為17417.88萬元，比2012年下降26.85%。2014年以來，豬肉價格繼續疲軟，養殖業處于行業低谷，飼料行業未見明顯增長；而經營業績主要取決于養殖業的發展態勢，經營業績面臨下降的風險。
長白山（603099.SH）2013年凈利潤同比下滑超過了15%，也宣告2014年上半年陷入虧損，2014年1~6月，營業總收入預計為4906萬元至5159萬元，同比增長13%~20%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為-1591萬元至-1425萬元，同比下降9%~22%。招股意向書解釋稱，長白山冬季寒冷且持續時間長，旅游客流較夏季顯著減少。旅游旺季主要集中在每年的第三季度，游客數量及由此產生的旅游收入占全年60%以上。公司盈利具有明顯的季節性特征。報告期內各年第一、二、四季度均虧損。
華南一家知名券商投行業務高管向《第一財經日報》記者稱，經過了嚴格的財務核查后，現在上市的新股造假的情況有所減少，過去“漂亮”的業績曲線在這一批新股當中已經相對少見；另外，部分企業因為遭遇到了經濟不景氣而造成業績下滑，而且A股的發行時間窗口無法控制，所以到目前這批新股能夠上市之前，公司都很可能已經走上了行業的下坡路。
新股炒作將持續
“繼續漲吧�！币晃蝗套誀I人士在接受本報記者采訪時稱，新股遭到爆炒在預料之中，預計其中業績向好的公司會受到更多的追捧；由于12家同時發行的確比較集中，預計“打新”的中簽率會比今年上半年發行的新股稍高。
“由于最終發行定價或將繼續偏低，和同行業二級市場對比估值有較大差距，上市后必然有估值向同行靠攏的過程，這依然是很大的利潤空間，不會因為這一批新股業績不好就減少炒作，即使是二級市場上現存的中小型股票，也不見得業績有多理想，“打新”反而是更穩妥的賺錢方式�！鄙鲜鋈套誀I人士稱。
在上述新股當中，盡管大部分都遭遇業績不佳，不過其中擬登陸創業板的兩家公司三聯虹普（300384.SZ）和艾比森（300389.SZ）還是取得了不錯的業績，2013年凈利潤和經營現金流都繼續大幅增長。三聯虹普是國內最主要的錦綸工程技術服務提供商之一，艾比森是LED全彩顯示屏領域領先的運營服務企業。
另外，12家公司合共計劃募集資金達到38.22億元，這還不到一個南京銀行（601009.SH）定向增發融資80億元的一半。2014年上半年有58家公司在國內上市，融資總額只有279.38億元，還不及一個平安銀行（000001.SZ）優先股加普通股的融資方案，融資總額達到300億元。
廣州海匯投資管理有限公司董事長李明智認為，加快IPO節奏會分流資金并且沖擊二級市場的觀點并不正確，實際上每家中小企業融資額只有幾億元左右，百家公司IPO融資額都未必比得上一家銀行的一次融資。
也有多位券商投行人士向本報記者表達了疑惑，認為監管部門對銀行一次融資數百億敞開大門，而對一家不到幾億元融資額的中小企業IPO卻控制著發行節奏表示不理解，這對中小企業發展也不公平。
