9月12日，中國證監會主席助理張育軍表示，要充分認識防控資產管理業務風險的重要性，牢牢守住包括不得有非公平交易、利益輸送、老鼠倉等損害客戶利益的行為等八條底線。在業內人士看來，在通道業務大行其道的今天，包括證券、基金等資管機構及產管理規模的急劇膨脹，已經引發了監管部門的警惕，證券基金高達10萬億的資管業務將迎來整頓。
張育軍是在當天在鄭州召開的證券公司、基金管理公司及其子公司“資產管理業務座談會”作出上述表示的。他說，近年來，證券公司、基金管理公司及其子公司的資產管理業務快速發展，已成為其一項重要業務。當前資產管理業務的投資范圍大大拓寬，業務特點、風險形式發生相應變化，風險違規事件不斷發生。能否有效防控資產管理業務風險，事關行業創新發展的成敗。
張育軍強調，要充分認識防控資產管理業務風險的重要性，牢牢守住八條底線：即不得有非公平交易、利益輸送、老鼠倉等損害客戶利益的行為；不得違規承諾保本保收益；不得不適當地宣傳、銷售產品，誤導欺詐客戶；不得開展資金池業務；不得利用資管產品進行商業賄賂；資管產品的杠桿率不得超過十倍；不得投資于高污染、高能耗等國家禁止投資的行業;不得對業務人員、管理團隊實施當期激勵。他還表示，為促進資產管理行業健康發展，證監會將進一步加強執法檢查，對違法違規行為始終保持高壓態勢，強化追責問責，督促公司提升合規運作水平和風險管理能力，確保行業規范持續發展。
統計數據顯示，截至2014年7月底，證券公司、基金管理公司及其子公司資管規模達到10.2萬億元。其中，證券公司資管規模7萬億元，基金管理公司專戶規模9224億元，基金子公司專戶規模2.29萬億元。實際上，2012年底，證監會才允許基金公司設立子公司從事非公募業務，而截至2011年底，證券公司受托管理資金本金總額才僅為2800億元。也就是說，短短兩年多的時間內，證券、基金及基金自公司的資產管理規模從不到3000億元迅速膨脹至10萬億元，其速度可謂驚人。
在業內人士看來，無論是基金公司、子公司還是證券公司資管規模的爆發式增長，都是在一定程度上，沾了監管層收緊信托業務的光。無論是3.2萬億的基金、基金子公司管理資產規模還是券商高達7萬億的資產管理規模，其中，均有很大一部分是通道類型的業務，本質上銀信合作的替代品。據業內人士分析，目前證券公司從商業銀行等機構客戶處獲得的受托資金規模占到定向業務總規模的70%-80%。由于通道業務并無太多技術含量，很多中小券商已經將銀證合作定向資產管理業務作為資管的重心業務。
在經歷了“野蠻生長”之后，證券、基金資管業務的風險也正在不斷爆發。今年以來，包括萬家共贏、金元百利和華宸未來先后爆發了風險事件，華西證券的9億規模的資管產品則涉嫌違規為關聯方四川省川威集團有限公司及關聯企業融資，而川威集團目前正瀕臨破產。今年8月初，中國證監會組織對6家證券公司、8家基金子公司的資產管理業務進行了專項現場檢查。檢查發現，部分公司存在委托不具有基金銷售資格機構銷售資產管理產品、在其管理的不同資產管理產品之間進行違規交易等問題，有些公司的分級資產管理產品還涉嫌利益輸送、內幕交易等違法行為。
對于高達10.2萬億之巨的證券基金資管規模來說，最大的風險仍然是來自房地產領域的系統性風險�！皬哪撤N意義上來看，隨著監管層對信托公司業務的收緊，在過去數年來，信托尤其是地產信托的風險正在向基金子公司和券商資管轉移，這兩類機構在一定成堵上已經成為了為房地產輸血的主力軍。業內甚至有戲稱，這兩類機構已經成為了‘接盤俠’�！币晃恍磐袠I人士說，“其實道理很簡單，在當前國內實業不振的形勢下，只有房地產才敢為這些私募產品提供10%甚至更高的收益率�！�
公開資料顯示，今年以來從監管部門到協會，均在不停的警示證券基金資管的風險。今年2月，中國證券業協會就發布了《關于進一步規范證券公司資產管理業務有關事項的補充通知》，規定券商“不得通過集合資產管理計劃開展通道業務”的同時，也發出了“審慎投資國家宏觀調控限制行業”的警告。5月，證監會下發了《關于進一步加強基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產管理業務風險管理的通知》，提出了包括不得開展資金池業務、停止一對多通道業務、投資范圍約束、激勵體制改變和產品報備等多項具體要求。中國基金業協會也在6月制定的《基金管理公司風險管理指引(試行)》中，單獨用一個章節提出了子公司的管控風險，特別要求基金公司防范子公司可能出現的風險傳遞。
在業內人士看來，下一步，為了防止出現系統性風險，監管部門將繼續加緊對于證券基金資管業務的監管力度。據悉，稍早之前，證監會向包括券商、基金、期貨公司下發了《證券期貨經營機構私募資產管理辦法》（征求意見稿），征求意見稿中規定，投資于非標業務的專項資管計劃，須通過證券機構獨立子公司設立開展�！胺菢藰I務”，即投資于未通過證券期貨交易所或銀行間市場轉讓的股權、債權、期權及其他財產權利的業務。
