一路高歌猛進的滬深股市，在上周一度遭遇到了挫折，滬市在沖擊頗具象征意義的4000點時，最初未能實現強勢突破，而是遇阻后回檔調整。盡管相對于近期的上漲幅度來說，股指下跌有限，但畢竟已經延續多時的向上形態沒有能夠保持，同時大盤的運行節奏也有了相應的變化。而所有這些，自然會引發投資者對后市走勢的爭議。好在到了周末，在增量資金的推動下，大盤再度上行，并且在4000點上方報收，再度顯現出來強勁的升勢。
    應該說，股市在上周中出現調整是很自然的，其實這樣的調整早就該來了。從上證指數突破3700點到沖擊4000點，只有很短的幾個交易日，而且這期間沒有過像樣的整理。這樣的格局是有違于今年以來的行情特點的，表明大盤進入了加速上行階段。但問題是，現在從大環境上來說并沒有支持股市加速上行的因素出現。特別是在公布了4月份新股發行計劃后，股市還是拒絕調整，完全無視這一客觀存在的壓力，這實際上也就為接下來的調整埋下了伏筆。
    4000點作為一個整數關位，同時也是去年以來股指達到翻番水平的參照位，顯然不像前面那些百位數的整數關位那樣容易突破。因此，在這里出現調整是必然的。而且客觀來說，時下的調整幅度還不能算很大，大盤的強勢特征還是很明顯的。人們可以預期的是，隨著時間的推移，過多的獲利盤逐漸被化解，新的做多能量進一步聚集，加上當月擴容壓力的過去，在本月下旬大盤重拾升勢將是大概率事件，屆時也就有更大的可能真正站穩4000點且向上拓展空間。
    上周四創業板在先跌5%之后快速反彈，在尾市頑強收漲的表現也告訴人們，市場上的外圍資金很多，下跌正成為中低倉位投資者極好的買入機會。而周五股市的大漲，更是表明這波資金推動型行情還有很大的后勁，遠沒有走到頭。
    當然，現在也有一些看空后市的觀點，最主要是集中在兩個方面，一是認為時下內地A股大漲，并且與香港H股等的價差拉得很大，因此導致大量資金“南下”，以至港股通的額度被用盡，而這會明顯分流A股市場的資金。還有最近新三板也很火爆，對于創業板等也會帶來一定的資金壓力。
    二是認為在本周上證50指數和中證500指數的期貨產品都將問世，鑒于滬深300指數期貨推出后股指期貨與股票現貨聯袂出現大跌的歷史，也有人擔心屆時市場走勢會不會逆轉，特別是中證500指數主要是覆蓋了中小市值股票，而這些股票目前的估值都不低，容易成為做空的對象，可能會拖累大盤。
    就第一問題來說，資金分流當前是存在的，但規模并不大。香港股市每天的成交金額通常只有幾百億港元，無法容納境內大資金的沖擊，而且作為一個全球配置的市場，那里金融工具豐富，一般也不太可能出現股價被過度拉高的可能。所以，無論是從市場容量還是從運行空間來說，港股的操作余地都不是很大。對于一些熱衷于做高杠桿“渦輪”的人士來說，那里的確比境內市場更有吸引力，至于普通投資者，在政策套利空間被消費后，港股對其的吸引力是有限的。
    至于說新三板，現在還是一個迷你市場，每天的交易金額還只有20來億元，與主板市場動輒萬億元，創業板上千億元的水平相差太遠，因此也不可能構成分流壓力。所以因為港股熱與新三板熱而看空境內A股市場，實在缺乏依據。
    關于第二個問題，股指期貨的走勢，在本質上還是受制于股票現貨的，當年滬深300指數期貨推出后股市下跌，還是與那時的大環境與大趨勢有關。而現在的狀況是股市上漲的大格局是明確的，此時指數期貨可擴容，是給投資者增加了投資工具，這里存在做空的機會，但同樣也有做多的機會，應該說多了兩個期指產品，完善了市場結構，但改變不了市場走勢，除非現在所出現的是假牛市。
    顯然，投資者對于現在股市所出現的調整是要引起關注的，并且要積極應對，但看空后市則大可不必。4000點的突破，說明行情正在向縱深發展，盡管這里會有反復，但絕對不是行情的終點，股市長期向好，均衡多元運行的基本特征不會輕易改變。