近日，新冠肺炎疫情在多個國家聚集性擴散引發投資者避險需求高漲，美國長期國債收益率連續創下歷史新低。市場上對于美聯儲降息的預期開始急劇升溫，美國經濟下行風險增大，美聯儲如果采取降息和量化寬松措施，美國利率和國債收益率勢必將進一步走弱。

　　在風險事件下，美國國債收益率可能降至接近零的水平。當然，美國國債收益率要長期維持在接近零的低位，需要美國經濟出現比較大的下行周期，美聯儲開啟新一輪降息周期才較有可能。

　　在2019年8月份，美國債市出現收益率顯著下降時，多家研究機構就已經開始展望美國可能出現負利率的情形。目前，雖然市場機構尚未就此發出新的聲音，但美國10年期和30年期國債收益率無疑已經向零利率靠近了一步。

　　從2月25日至27日，美國10年期國債收益率連續三天創下歷史新低，難以想象其收益率已經從今年年初1.9%左右的水平降至1.3%以下。美國30年期國債收益率則從年初的2.3%上方滑落至1.8%以下。2月27日，美國10年期國債收益率一度降至1.2408的歷史新低，美國30年國債收益率則一度降至1.7415的歷史新低。

　　與此同時，美聯儲降息的呼聲開始高漲。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具2月27日的數據顯示，市場預期美聯儲在今年3月份降息25個基點的概率已經達到了98.5%，今年降息75個基點的概率已經達到了77.7%。

　　穆迪分析在2月27日表示，新冠病毒疫情對美國經濟構成下行風險，盡管貨幣政策有局限，美聯儲最終可能需要介入。由于緊急降息是罕見的，美聯儲預計不會這么做。如果金融市場環境繼續收緊，美聯儲降息的可能性將會上升。

　　美聯儲前副主席凱文·沃什（Kevin　Warsh）在2月26日撰文指出，當下，新型冠狀病毒是經濟面臨的一個實質性風險，它代表了一個意料之外的沖擊，美聯儲應該立即采取行動。

　　沃什認為，美聯儲應該與中國央行、歐洲央行、英國央行和日本央行一道降息25個基點，全球行動將會有助于充分利用不足的貨幣政策彈藥。

　　不過，包括白宮國家經濟委員會主任拉里·庫德羅（Larry　Kudlow）在內的現任高官仍持較為樂觀態度，特朗普也聲稱美國在控制疫情上比較成功，更沒有公開要求美聯儲降息。

　　美聯儲副主席理查德·克拉里達（Richard　Clarida）此前表示，美聯儲目前對貨幣政策感到舒適，并在跟蹤新冠肺炎疫情的影響。疫情的沖擊可能會外溢到全世界，但現在評論這一影響的規模和持續性，或者是否會導致增長前景的實質性改變還太早?？死镞_說，如果增長前景發生改變，美聯儲將會做出相應應對。

　　如果美聯儲真的降息75個基點，美聯儲聯邦基金利率將降至0.75%-1%的區間。在市場避險需求推動下，美國10年期國債的收益率短時降至靠近零的水平會有較大可能。

　　美國長期國債收益率的長期走低，步歐洲和日本的后塵，這才是更讓人擔憂的景象。

　　曾在2019年8月警告美國國債收益率可能降為負值的美國太平洋投資管理公司（PIMCO）全球經濟顧問約阿希姆·菲爾斯（Joachim　Fels）曾表示，美國國債收益率要變為負值需要美聯儲啟動一個大的寬松貨幣政策周期，如果美聯儲把基準利率降為零，并重啟量化寬松，美國國債負收益率將很快從理論變為現實。

　　不過，多個機構已經做出預測，美國10年期國債收益率將在今年降至1%以下?，F在看，出現這一情況的可能性已經較大。

　　美國銀行在2019年8月份預計，隨著美聯儲進入衰退時代降息周期，美國10年期國債收益率將在一年內降至1%以下。

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