第七屆中國并購基金年會近日在蘇州舉行，上海新金融研究院理事長屠光紹出席會議并發表主旨演講。他表示，兼并重組是資本市場上盤活經濟存量非常重要的手段，促進資本市場高質量發展需要高質量的資本，社會責任投資能推動高質量資本供給。他認為，長三角地區在經濟基礎、金融體系、對外開放、生態環境等方面都具有明顯優勢，有條件形成高質量資本供給和社會責任投資的高地。

　　要重視資本市場的“排水”功能

　　在屠光紹看來，金融服務的功能可以概括為“引水”“供水”“排水”三大功能?！耙笔侵附鹑隗w系對社會資金的吸收轉化功能，通過金融服務網絡把分散的資金轉化為金融體系的資金和資本資源；“供水”指金融體系根據實體經濟需求提供金融資源，即通過各類金融機構、金融產品工具和業務把金融資源引到合適的領域、產業和企業；“排水”是指運用金融市場、資本市場的機制，通過資產處置、并購重組以及退市、破產重整等方式，盤活存量資產，達到“死”變“活”、無效低效變有效高效，促進資源的有效配置。

上海新金融研究院理事長屠光紹

　　屠光紹表示，資產管理市場既要善于發現好的增量資產，也要善于管理存量資產，盤活各類困境資產，從一定意義上講，后者更具挑戰，從而更有助于資產管理功能的提升。

　　高質量發展需要高質量的資本

　　屠光紹認為，現代社會從信息化時代進入到數字時代，高質量發展需要高質量的資本。何為高質量的資本？屠光紹進一步解釋：高質量的資本要能夠適應經濟結構調整和產業轉型需要，是承載國家戰略的資本，是可持續發展的資本，是促進利益相關方共享的資本，也是健康有序擴張的資本。

　　在屠光紹看來，促進高質量資本的形成，需要加快資本市場改革，促進直接融資發展，聚焦高質量發展，提升資本運作效率，促進資本規范健康發展。

　　社會責任投資推動高質量資本供給

　　如何推動高質量資本的供給？屠光紹認為，要發揮社會責任投資（ESG）的重要作用。屠光紹表示，ESG在推動高質量資本的供給方面主要體現在以下四點：第一，深化了資本的功能，使資本在帶來財務收益的同時，在環境生態保護、社會責任踐行和公司治理健全中也具有積極作用；第二，拓寬了資本的維度，過去判斷資本的運用，主要有市場風險和財務收益兩個維度，而現在，則把ESG的要素融入到收益和風險綜合的考量當中；第三，拓展了資本的空間，包括市場主體互動、產融協同發展和國際開放合作等；第四，更新了資本的生態，例如，資本功能評價體系、資本形成的服務體系、資本運用的要素體系、資本發展的法治體系等。不斷更新的資本生態，才有利于形成高質量資本的形成和供給。

　　屠光紹進一步指出，社會責任投資是一個系統工程，如何形成高質量發展與社會責任投資的良性互動，需要不斷健全完善三個引導機制：第一，健全完善宏觀和政府管理層面對微觀主體社會責任實踐活動的引導機制。從發展規劃、制度安排、基礎設施三個方面推進。第二，健全完善企業社會責任經營實踐對社會責任投資的引導機制。這需要健全信息披露標準和制度、評價體系和機制、數據系統形成和支撐等三根支柱。第三，完善投資和資產管理機構對各類資產所有者、投資人的引導機制。在屠光紹看來，要擴大社會責任投資就意味著各類資管機構和機構投資人要善于吸引更多的社會資金，這就使資產管理機構、機構投資人既要善于推介社會責任投資理念，還應該為各類投資人提供更多更豐富的社會責任投資產品，更需要不斷提高社會責任投資能力，為投資人帶來穩定和可持續的合理的收益回報。（記者 吳雪梅 許放生 蘇州報道）