去年3月取消負利率政策以來，日本央行已經將利率水平上調至0.5%。由于日本通脹水平仍處于上升通道，市場原先預期日本央行將持續加息。不過，由于美國調整關稅政策，加上日元匯率連續走強，日本經濟前景蒙上陰影，日本央行年內加息的步伐受到擾動。

　　日本總務省4月18日公布的數據顯示，日本3月核心通脹攀升至3.2%，連續三年超過央行2%的目標，價格壓力進一步擴散，日本央行加息預期進一步升溫。日本米價的上漲對物價造成較大影響。在主要項目中，不包括新鮮食品的食品價格上漲6.2%，大米價格則上漲92.1%，這是自1971年有可比數據以來的最快漲幅。

　　然而，美國關稅政策給全球經濟前景蒙上一層陰影，也使得日本央行能否繼續加息開始變得不那么明確。

　　日本央行將于4月30日召開為期兩天的政策會議，屆時政策委員會將決定是否有必要將政策利率從0.5%上調以抑制通脹。目前市場普遍預期將維持不變，并下調對日本經濟增長的預測。

　　日本央行行長上田和夫日前表示，如果經濟和物價走勢符合央行的預測，央行將繼續加息，但將密切關注美國關稅政策帶來的經濟不確定性。日本央行的謹慎態度可見一斑。

　　日本共同社援引明治安田研究所首席經濟學家小玉雄一的觀點稱，大米價格上漲對家庭的影響巨大。如果目前的趨勢繼續下去，實際工資將在一段時間內保持負值。雖然最新數據可能低于央行的預期，但在美國貿易政策不確定性日益增加的情況下，日本央行不太可能對當前的貨幣政策做出任何改變。他還認為，日美關于關稅的談判剛剛開始，結果可能會對日本經濟產生重大影響。

　　理索納控股高級策略師五十嵐恵一指出，日本央行提高利率的可能性目前已經大大降低。

　　野村證券在4月16日的報告中也表示，預計從現在到2027年3月日本央行將加息一次，之前預期有兩次。目前預計只會在2026年1月加息一次。

　　穆迪分析師認為，不斷惡化的貿易環境進一步擾亂了經濟前景，會進一步抑制需求驅動的價格壓力。不過，他表示，除非日本經濟出現急劇下滑，否則日本央行今年夏天仍將再次加息，最有可能是在6月份。

　　匯率變動也可能在一定程度上影響到日本央行的決策。隨著美日開啟貿易談判，日元匯率成為關注點。路透社援引一些分析人士的話說，日本的超低利率以及央行推高借貸成本的緩慢步伐導致了日元疲軟，這一點有可能會受到美國的攻擊。

　　花旗銀行認為，盡管從經濟數據角度看日本央行下一次加息可能推遲至明年3月，但從匯率政策角度看，若美元兌日元持續在140日元上方，日本央行可能提前收緊政策以換取美國降低關稅。