6月8日晚間，ST路通（300555.SZ）發布公告稱，公司及相關責任人因公章管理內部控制存在缺陷、未及時披露重大訴訟及賬戶凍結情況等問題，于近日收到江蘇證監局下發的警示函。作為一家已連續“戴帽”兩年的上市公司，ST路通近期還因新晉股東與董事會雙方對于公司控制權的纏斗而備受關注。

　　警示函暴露多項問題

　　從警示函內容來看，ST路通主要存在兩大問題。

　　一是公章管理內部控制存在缺陷。公司公章使用內部控制存在明顯缺陷，與公司《2022年度內部控制自我評價報告》中披露情況不符?！?022年度內部控制自我評價報告》信息披露不準確。

　　二是公司未及時披露重大訴訟及賬戶凍結情況。公司在2025年2月10日收到訴訟通知且銀行賬戶被凍結后，未及時披露該信息，遲至2025年3月12日才予披露，違反了《信披辦法》相關規定。

　　針對上述問題，江蘇證監局決定對ST路通、林竹、黃茂欽、邱京衛、付新悅采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

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　　值得注意的是，導致ST路通被實施其他風險警示“戴帽”ST的核心事件，同樣發生在2022年且至今仍未解決，也暴露出公司更深層次的治理危機。

　　2022年12月30日，公司收到證監會江蘇監管局出具的《行政處罰決定書》，經查，2021年9月至2022年7月期間，公司實際控制人及其關聯方累計發生資金占用1.55億元。最終，因未能在一個月內解決資金占用問題，公司股票于2023年2月1日起被實施其他風險警示。

　　從公司5月底的最新公告來看，資金占用問題至今仍未解決，成為公司遲遲無法摘帽的主要原因。根據公告，公司實際控制人及其關聯方尚未歸還金額為869.36萬元，占用方為寧波余姚云城人工智能科技有限公司。

　　據悉，ST路通成立于2007年2月，并于2016年10月在深圳證券交易所創業板上市。公司是寬帶網絡智能連接和智慧應用整體解決方案提供商，為廣電網絡運營商和其他政企客戶提供網絡傳輸建設、應用的相關設備及技術服務。

　　控制權爭奪未果

　　與此同時，近期梅花創投創始合伙人吳世春與現任董事會對于公司控制權的爭奪，也引發市場對于ST路通的關注。

　　就在近期，ST路通公告稱，合計持股10%以上的股東吳世春、顧紀明、尹冠民提議召開臨時股東大會，罷免現有的3名董事，并重新選舉3名非獨立董事，但是該議案遭到現有5名董事全票反對。

　　公開資料顯示，由吳世春2014年創立的梅花創投是國內最活躍的早期投資機構之一，代表投資案例包括大掌門、趣店、理想汽車、小牛電動、致尚科技、悅安新材、赤子城等。

　　梳理這場控制權爭奪戰的前因后果，其源于今年3月的一場司法拍賣。彼時，ST路通原第一大股東寧波余姚華晟云城智慧城市運營科技有限公司（以下簡稱“華晟云城”）持有的ST路通1487.5071萬股股份被司法拍賣。吳世春通過司法拍賣以1.5億元競價取得上述股份，進而持有ST路通7.44%的股權，成為ST路通第一大股東。

　　5月26日，吳世春、顧紀明、尹冠民共同提請公司董事會召開臨時股東大會，并審議共計4個提案。前3個提案是提請罷免邱京衛、付新悅、王曉芳的董事職務，第4個提案則是要求選舉吳世春、高翔、于濤為董事會非獨立董事。其中，提案4以提案1至提案3審議通過為生效前提。

　　從ST路通的董事會組成來看，其董事會共有5人，分別是邱京衛、付新悅、王曉芳、黃遠征和湯四新，且這5人均為華晟云城提名。其中，邱京衛為董事長，黃遠征和湯四新為獨立董事。

　　這也意味著，如果上述提案全部獲得通過，吳世春等人將占據董事會的多數席位。由此，以吳世春為代表的大股東方，與以華晟云城為代表的董事會方之間的分歧，也被市場解讀為對于公司控制權的爭奪。

　　對于為何罷免現有董事，吳世春等人提出的理由為：因ST路通原第一大股東華晟云城及其關聯方債務問題，華晟云城持有的公司股份持續被動減持，目前已不再直接持有公司股份，認定其提名的董事不適合繼續擔任公司董事。

　　而ST路通董事會方面提出的反對理由則可概括為四點，一是三位董事還在任期內，其任職資格符合相關法律法規規定；二是罷免理由沒有法律依據；三是罷免提案擬罷免人員超過公司董事會成員的二分之一，變動人數較多；四是2025年以來，持有公司5%以上股份的股東變化較大，此時貿然以罷免公司董事的方式改組公司董事會，將導致公司控制權、經營權的無序變動，對公司經營穩定不利。

　　在業內人士看來，這場控制權爭奪戰，折射出注冊制下上市公司治理的新挑戰，當創投資本遭遇存量殼公司，如何平衡股東權利與公司穩定或將成為監管部門與市場共同關注的焦點。

　　從業績表現來看，市場將ST路通視為殼公司或許不無道理。截至目前，ST路通已連虧四年，自2021年開始，公司歸母凈利潤持續虧損，虧損金額分別為1626.13萬元、1880.81萬元、3445.7萬元和5810.33萬元，同比下滑幅度分別為577.28%、15.66%、83.2%和68.63%。今年一季度，公司營收為2496.79萬元，同比下降29.84%；歸母凈利潤為虧損401.24萬元，虧損同比擴大8.1%。

　　對于2024年虧損的原因，公司在年報中解釋稱：“報告期內，受業務結構調整的影響，公司整體營業收入、毛利潤較去年減少；公司對可能發生減值損失的應收賬款等資產進行減值測試，計提信用減值損失和資產減值損失較去年增加；公司固定資產更新改造完成，折舊額較去年增加；公司理財規模下降，理財收益較去年減少?！?/p>