就市場傳出“封盤”和產品分紅的消息，6月22日百億量化私募寬德投資發布了相關說明。

寬德投資回應“封盤”傳聞

此前，有媒體報道稱，據渠道人士透露，寬德投資將在6月30日全渠道進行“封盤”；近期寬德投資對旗下部分產品進行分紅，單位凈值歸“1”。

 6月22日晚間，寬德投資在官微發布了《關于寬德投資產品運作安排的說明》。近期，公司的部分渠道募集節奏調整，市場對公司基金產品運作情況有所關注，同時也有投資人針對產品分紅等安排提出詢問。

針對產品“封盤”的說法，寬德投資表示，目前公司層面并無統一“封盤”計劃，當前部分合作渠道針對產品募集節奏所做的階段性調整，旨在更好地匹配策略承載能力，力爭持續為投資者帶來良好體驗。

寬德投資稱，在合理控制同類策略新增規模的同時，公司將結合市場環境與運作安排，穩妥推進產品的后續開放。敬請投資者理性看待，合理評估自身配置方案。 

針對分紅的情況，寬德投資表示，近期部分產品實施的分紅安排，系基于基金合同約定及投資運作情況開展的常規化操作機制，意在優化投資體驗，增強客戶的自主選擇空間，相關操作不涉及策略方向或市場判斷的調整。

近期已有多家私募宣布部分產品“封盤”

據上海證券報報道，6月16日，百億級量化私募衍復投資發布公告稱，基于公司業務發展的戰略規劃以及對投資者利益的綜合考量，公司計劃7月1日起關閉所有中證500、中證1000、萬得小市值概念指數增強策略產品的新客戶申購，已持有投資者追加不受影響。

公開資料顯示，衍復投資成立于2019年，2020年1月衍復投資第一只產品建倉運作，同年10月該量化私募管理規模便突破100億元。據渠道人士透露，目前衍復投資管理規模超700億元人民幣。

據業內人士透露，由于旗下產品業績表現亮眼，衍復投資去年以來發行較為火熱。

值得注意的是，衍復投資并非今年首個主動暫停新客申購的頭部私募。

5月30日，?？べY產發布公告稱，公司董承非管理的產品自6月8日起暫停接受新客戶申購申請，恢復申購的時間將另行通知，存量客戶的申購業務不受影響。

據中國基金報報道，這是董承非“公奔私”三年之后，首次對管理的私募產品采取暫停新客申購的動作。據了解，目前董承非的管理規模超過100億元。公司表示，此次封盤，本著持有人利益優先的原則，旨在通過適度控制規模，做好產品業績，更好地服務現有客戶。

今年4月，杭州龍旗科技相關人士也透露，今年以來，認購量化多頭策略產品的資金較去年明顯增多，不過考慮到投資者利益和策略容量，公司決定對量化擇時產品封盤。

封盤潮背后的三重驅動邏輯

據朝陽永續分析，不少頭部私募選擇封盤，背后有三重驅動：

首先最直接的原因是策略容量與收益衰減問題。私募行業的“規模詛咒”在私募新規后表現得尤為明顯。以量化私募為例，高頻策略的容量普遍在30億元—80億元區間，中低頻策略也多在200億元以下。當頭部量化私募的擇時策略規模不斷突破時，單筆交易的市場沖擊成本可能顯著增加。而對于主觀多頭領域，產品規模一旦過大，前十大重倉股集中度勢必下降，分散化投資則導致個股挖掘深度下降。

其次是投資者利益優先的生存法則。頭部私募正從“規模崇拜”轉向“業績至上”。半夏投資李蓓曾直言：“與其要第一梯隊的規模和二流的業績，不如維持第二梯隊規模爭一流業績”。這種轉變的底層邏輯在于私募的盈利模式：業績報酬（Carry）占頭部機構收入的70%-90%，而管理費可能僅能覆蓋運營成本的一半。

最后是結構性行情的策略適配壓力。2025年科技主線的極致分化，加劇了策略容量的矛盾。半導體、AI算力等板塊日均成交活躍度居前，但優質標的流通盤普遍較小，導致百億級產品必須分散持倉。與此同時，量化機構在中證2000等小盤指數的超額收益獲取，也受制于成分股流動性瓶頸。