快速發展的銀行理財產品，今年卻接連爆出“零收益”、“浮虧”的新聞。由此，如何選擇一款安全的銀行理財產品，成為投資人關注的重點。社科院金融研究所日前發布的《一季度銀行理財產品評價分析報告》給了大家一個不錯的參考。

人民幣產品整體投資價值優于外幣產品

　　在銀行理財產品中，按照投資幣種分類，分為人民幣理財產品和外幣理財產品。究竟是該選擇人民幣理財還是外幣理財產品呢？
　　社科院金融研究所的分析報告表示，從委托幣種的分類表現來看，人民幣產品的整體投資價值要優于外幣產品。這種情況基本符合人民幣資產市場相對穩健，而境外市場收益下降的市場現實。
　　盡管國內股票市場在一季度跌幅較大，但在人民幣股票類產品中，中資銀行發行的具有固定收益特性的新股申購產品仍然占比較大，因而沒有對人民幣理財產品整體表現構成顯著沖擊。人民幣理財產品中股票類和混合類產品表現出相對優越的投資價值，而在外幣產品中則恰好相反。這表明委托幣種不同，基礎資產類型相同的理財產品的投資價值差異較大。
　　一季度，報告收錄的銀行理財產品總共有543只，其中人民幣產品占比54%，美元、港元、其它外幣產品分別占比16%、8%、11%。在評價的421只產品中，根據評價結果所計算的平均超額收益率為2.23%，其中，人民幣產品為2.71%，外幣產品為1.79%；平均99%概率下的風險值為1.27%，其中，人民幣產品為3.40%，外幣產品為-0.66%。這表明銀行理財產品的整體收益能力超越了同期同幣種的存款利率水平，而且整體風險水平較低。

中資銀行產品投資價值優于外資銀行產品

　　對于應該選擇中資銀行的理財產品，還是選擇外資銀行的理財產品，分析報告表示，從發售銀行的分類表現看，中資銀行整體產品的投資價值明顯優于外資銀行產品。而且，在中資銀行內部，其它銀行(指未上市的股份制銀行與農村信用社)與上市股份制銀行的理財產品要明顯優于國有控股銀行。中資銀行產品表現的分化可以歸因于不同銀行在人才、激勵約束制度等方面的差異化。
　　報告同時表示，這并不能反映中資銀行在產品創新和宏觀經濟研究方面的能力超越了外資銀行，而主要是因為三個因素：第一，外資銀行的產品因主要鏈接境外市場，受突發性的次貸危機影響較大；第二，中資銀行可以充分利用國內金融體系存在的缺陷以及由此產生的套利機會，例如打新股產品便是實例；第三，中國的銀行在國內金融市場(如信貸市場、債券市場)具有外資銀行所無法比擬的先占優勢。

不同投資方向的理財產品適合不同群體

　　目前的銀行理財產品按照投資方向主要分為信用類、利率/匯率類和股票/商品類三大類。
　　信用類理財產品傾向于直接投向基礎資產。在基礎資產的構成中，主要是信貸資產，其次是少部分的短期融資券和房地產租賃；利率/匯率類理財產品主要掛鉤貨幣利率或者匯率；股票/商品類則主要掛鉤股票或者大宗商品交易。
　　一季度，報告收錄的信用類理財產品樣本共有106只，平均委托期限為9個月，全部是由中資銀行發行的人民幣產品。在所有信用類產品中，由于基礎資產信息不詳而不予評價的產品共有43只，占比41%。在評價產品中，對于發售銀行保本，且國有控股銀行進行本息擔保的產品，暫視為無風險產品，共有23只，占比37%。從其它40只風險性信用類產品的評價結果來看，平均超額收益率0.84%與99%概率下風險值4.53%的數據表明，信用類產品相對于銀行存款，既具有近似的安全性，又具有更加優越的收益能力。
　　同期，被收錄的利率類理財產品樣本共有215只，其中本、外幣產品分別有47、168只，平均理財期限分別為1.8、5.5個月，評價樣本的超額收益率分別為1.35%、2.04%。由此可見，相對人民幣利率產品而言，外幣利率產品期限較長，投資價值相對略優。
　　被收錄的匯率類理財產品樣本共有16只，其中本、外幣產品分別有6、10只，平均理財期限均為6.6個月，評價樣本的超額收益率分別為2.25%、1.58%。利率類與匯率類理財產品投資價值比較接近，二者與信貸類產品相比，超額收益水平有所提高，同時風險水平也有所上升。
　　同時，在所有銀行的利率類與匯率類產品中，中資銀行產品在數量與投資價值兩個方面均明顯占優。例如，在人民幣利率類理財產品中，招商銀行的產品數量較多，盡管也存在部分產品的超額收益率為負(絕對收益率依然為正)，但平均超額收益率整體表現相對最佳。
　　在股票/商品類理財產品中，一季度被收錄的股票類理財產品樣本共有123只，其中本、外幣產品分別有86、37只，平均理財期限分別為11.4、19.4個月，評價樣本的超額收益率分別為3.18%、0.65%。由此可見，不同委托幣種的股票類產品投資價值相對懸殊。
　　被收錄的商品類理財產品樣本共有48只，其中本、外幣產品分別有19、29只。該類產品的信息披露程度較低，只有11只產品可以給予評價。從評價樣本的表現來看，本、外幣產品的平均理財期限分別約為8、12個月，評價樣本的超額收益率分別為-0.04%、1.87%。在商品類產品中，人民幣產品顯然要弱于外幣。
　　由此看來，不同投資方向的理財產品適合不同群體，偏好安全性的適宜投資信用類理財產品，偏好收益性的適合投資股票/商品類理財產品和利率/匯率類理財產品。
　　報告同時表示，在過去的一個季度里，銀行理財產品市場經受住了內部與外部不利因素的劇烈沖擊。雖然因基礎資產波動使得部分產品的收益甚至遠低于銀行存款，不過，從銀行理財產品相對于股票市場、商品市場的表現而言，其總體上屬于風險較低、收益適當的保守投資品種。對于正在從牛市環境轉向動蕩歲月的中國投資者而言，不妨多加關注。