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“雖然美國主動貶值的可能不大，但從技術上看，美元近期或將跌破1歐元兌1.50美元的關口，也有沖擊前期低點1.60的可能性�！苯ㄔO銀行高級研究員趙慶明說。
業內人士分析認為，在美國加息之前，美元震蕩貶值的走勢很難改變，而美聯儲在2010年中前加息的可能性基本不存在。
避險情緒消退致美元震蕩貶值
最近公布一系列經濟數據之后，美元兌各主要貨幣匯率繼續延續下跌態勢。一些外匯分析師認為，美元繼續走軟的主要原因是，中國公布的經濟數據、美國企業盈利大幅增長以及美聯儲看淡通脹壓力等因素提高了投資者的風險投資興趣。
中金公司劉奧琳認為，避險情緒消退是短期內導致美元繼續震蕩貶值的主因。市場避險情緒的持續消退使得投資者撤離低收益美元資產，轉投其他風險資產以尋求更高回報。
中金公司的報告表示：短期內將主要有五大因素給美元帶來貶值壓力，一是財政雙位赤字；二是風險偏好復蘇；三是美聯儲繼續寬松貨幣政策，近期內不會加息；四是經常賬戶還需再平衡；五是美元作為儲備貨幣的地位受到動搖。
“特別是最近市場風險偏好的明顯復蘇，加上美元已成為套利交易的融資貨幣，投資者可能在年底前繼續撤離低收益美元資產。具體來說：目前美元才剛回到2007年8月危機開始前的水平(在貿易加權基礎上)，所以還有貶值空間�！眲W琳表示。
美聯儲升息前難改貶值趨勢
不少機構認為，盡管英國和歐洲央行近期一再要求美國強化美元的地位，同時日本亦已表示，如日元兌美元持續大幅升值，可能對匯率市場進行干預。但在美國加息之前，美元震蕩貶值的走勢很難從基本面上改變，不過幅度可能放緩。
國信證券分析師趙謙認為，美聯儲加息至少在2010年3月以后，在這之前美元在避險主導的資本流動之下仍將呈現貶值趨勢。由于美國可能較長時間處于“無就業復蘇”的狀態，而加息必在失業率趨勢性回落之后，加息時間可能比預期的晚。
中國銀行北京市分行資金交易員黃飛舟表示，美元的走低歸根結底是由于市場對于美聯儲升息的預期有所降溫，由于美聯儲副主席科恩表示美國利率目前將保持在低位，并稱美國經濟復蘇遲滯意味著近期沒有通脹上升的風險，該表態令市場預期美聯儲在2010年之前不會加息，而之前市場預期最早在11月初美聯儲將會收緊貨幣政策。不過，盡管如此，美元指數在76附近還是獲得一定支撐，從前期走勢來看，該點位對美元的支撐作用顯著。
劉奧琳認為，美聯儲在2010年中前加息的可能性基本不存在。美聯儲的宗旨是維持經濟健康穩定發展，務求達到充分就業以及穩定物價水平。分析五大經濟指標，包括銀行信貸增長、工業產出、GDP產出缺口、CPI和失業率，美國上世紀70年代以來的7次升息周期均是在這五大指標觸底后8至19個月才開始。由此判斷，美聯儲最早將于明年下半年才可能加息。
美國經濟陷入弱復蘇格局
由于現階段的美國經濟復蘇，主要是受到政府采購政策和刺激消費措施的剛性需求釋放拉動，并不能代表私人部門投資熱情的持續復蘇，也無法體現美國制造業目前已經好轉。分析師認為，美國下半年將經歷一個無就業、無信貸、無通脹的弱復蘇格局。在美國失業率趨勢性見頂回落，經濟復蘇確立之前，資金不會大幅回流美國，美元也難以大幅回升。
IMF(國際貨幣基金組織)日前發布的最新一期《世界經濟展望》表示，前所未有的貨幣、金融和財政政策干預正在幫助消費支出、住房及金融市場回穩，預示著美國經濟有望在2009年下半年恢復小幅增長態勢。IMF把對2010年美國經濟的預期從7月份時的增長0.8%上調至增長1.5%，但同時指出，考慮到失業率會在2010年底突破10%、刺激計劃的逐步停止以及國際市場增長乏力等因素，美國經濟的復蘇將是一個緩慢的過程。
IMF認為，美國經濟的潛在增長率也可能在一段時間內維持在2%以下，因為金融系統自危機中恢復需要時間。預計美國復蘇將面臨持續的下行風險。IMF警告稱，家庭去杠桿化過程和失業率攀升給消費帶來的影響可能比預期更深遠，而企業和商業地產違約現象的加速可能減慢金融形勢好轉的進程。因此，在復蘇勢頭站穩腳跟之前，應該繼續推行當前的貨幣和財政刺激措施，而且未來還有可能要推出更多同類措施。如果下行尾部風險成真、復蘇之路遇阻，那么可能需要進一步采取財政刺激措施來扶持需求。 |