中國證監會3月15日發布《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見稿，明確了參與程序、比例限制、信息披露、風險管理、內控制度等。根據《指引》規定，分析人士認為運用股指期貨不僅可為偏股型基金規避風險，同時可提高資產配置效率獲得超額收益。
好買基金分析指出，公募基金參與股指期貨后，可利用股指期貨對沖市場風險，增加避險工具。我國《證券投資基金運作管理辦法》規定，股票型基金的倉位不得低于60%，在沒有股指期貨對沖風險之前，基金被動保持著高倉位，即使看空市場，受制于倉位限制，難以規避系統性風險。按《指引》精神，股票型基金可有20%的空頭倉位，這樣股票型基金通過降低倉位，賣空指數，可以躲避大部分系統性風險。在混合型基金中，大部分基金的投資范圍是30%-80%，通過股指期貨操作與降低倉位，理論上可以規避絕大部分系統風險。
同時，運用“股指期貨+固定收益”的投資模式，不僅可以保本同時可以獲得超額收益。從目前保本基金的運作來看，絕大部分資產配置在固定收益產品中，保本資產的占比較高，當市場看漲時，可把資產配置在股指期貨中，分享股市的上漲收益，也避免個股風險。
此外，可利用股指期貨進行資產配置的調整以提高投資效率。 |
|