洪城水業:地方水務龍頭
    2010-07-23        來源:經濟參考報

    公司目前擁有青云、朝陽、下正街、長堎以及牛行五個制水廠,制水能力為120萬立方米/日,為南昌市最大的專業制水企業。2009年,自來水生產和污水處理業務占公司收入比重分別為80.7%和19.3%。
  國都證券調高了公司的業績預測:預計增發攤薄后2010—2012年公司每股收益分別為0.51、0.63、0.81元,以6月18日14.50元的收盤價計算,對應動態市盈率分別是28、23、18倍,而水務行業2010-2012年動態市盈率分別為30、26、24倍,公司估值低于行業平均水平但成長性大大高于行業平均水平,因此給予公司“推薦—A”的投資評級,目標價19元。
  據該券商分析,公司有三大看點:
  首先,注入全省污水處理廠資產顯著提升業務規模和盈利能力。公司現有污水處理能力為15萬立方米/日,一期項目完成后,公司污水處理能力將增加99.8萬立方米/日,是現有規模的7.7倍。隨著這78家污水處理廠的投產,預計污水處理收入增長至2億元,污水處理業務貢獻凈利潤6000萬元。
  其次,注入南昌供水公司股權也對公司發展構成利好。收購供水公司后,公司直接受益于水價上調。2009年9月1日,南昌市自來水價格進行了調整,自來水綜合平均銷售價格從1.03元/噸調整為1.33元/噸,上調幅度為29%。南昌市水價還有進一步提升的可能性和空間。
  第三,省內水務市場規模巨大,公司占據優勢地位。國都證券稱,按照鄱陽湖生態經濟區規劃的要求,未來五年江西省污水處理規模年復合增長率為42%。2008年,江西省自來水日生產能力為2282萬立方米/日,是公司現有產能的19倍。如果能夠通過收購方式整合江西省自來水生產企業,公司的業務規模將實現大幅增長。

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