關于“影子銀行”，一個公認的定義是：向企業、居民和其他金融機構提供流動性、期限配合和提高杠桿率等服務，從而在不同程度上替代商業銀行核心功能的那些工具、結構、企業或市場。商業銀行體系的核心功能無非兩個：第一，創造貨幣，為經濟提供流動性；第二，發放信貸，為經濟創造信用。由于商業銀行在擔負這兩個核心功能的時候同時面臨著內在的脆弱性和外在的嚴格監管，因此，“影子銀行”對正規商業銀行體系的替代?既是金融體系自身發展、強化的過程，又反映了逃避管制乃是金融創新的主要目的之一。

　　在我國，逃避管制的金融創新除了“影子銀行”之外，還有“銀行的影子”：在銀行資產負債表上不被統計為信貸的信用創造活動。近些年，“影子銀行”和“銀行的影子”在我國得到了迅速的發展，我國金融創新的速度和程度已經超過了很多人的想象。然而，在實體經濟體制不改革、軟預算約束依舊普遍的情況下，過快的金融創新刺激了信用膨脹，正在造成杠桿率的攀升和系統性風險的累積。這種實體經濟缺乏亮點、金融領域創新頻頻的景象似曾相識——2000年納斯達克股市暴跌后到2006 年次貸危機前的美國就是如此。

　　按照這個定義，所有類型的債務融資工具和市場（如貨幣市場和債券市場）都屬于“影子銀行”范疇。這種界定顯然過于寬泛。本文將“直接融資”、即資金短缺者和資金盈余者在正規的金融市場直接進行的債務融資活動（如債券）排除在外，只有當這種融資活動存在金融機構參與時才界定為“影子銀行”或者是隨后討論的“銀行的影子”。

　　由于流動性提供功能是銀行區別于其他非銀行金融機構的本質，即所謂的銀行特殊性（specialness ofbanks），同時，也由于我們更加關注近些年金融創新導致的信用擴張及其經濟影響，因此，本報告重點討論的是“影子銀行”以及“銀行的影子”對銀行傳統信用創造功能、即信貸業務的替代。