高度重視加息預期
    2008-07-03    作者:琢磨    來源:上海證券報

  對于加息的預期和傳聞,很多人認為加息也抑制不了通脹,所以沒有必要加息;也有人認為雖然有必要,但美國不加中國也不會加。
  對于加息無用的觀點,基本經濟理論、其他國家歷史經驗和眼下其他新興經濟體的實際行動都表明,利率手段是應對通貨膨脹的最有效手段之一,只是加息的幅度和時點的問題罷了,在此不再多費筆墨。
  對于中美利差的問題,全球無論是發達國家的歐盟還是新興經濟體的巴西、印度等國家近期的貨幣政策,都無一例外用加息手段治理通貨膨脹。沒有哪個國家因為害怕利差擴大吸引熱錢而不敢加息的,反而是資本管制較嚴的我國的貨幣政策,將控制熱錢放在了比控制通貨膨脹更重要的地位。
  筆者認為,央行以前的確是因為熱錢的問題對加息投鼠忌器,但目前來看,不加息的后果是通脹壓力不斷加大,熱錢不減反增,貨幣政策多目標的結果就是目標都落空。根據央行目前的表態可以看出,央行已經將貨幣政策的重點落在了控制通貨膨脹上。因此,對于央行加息的預期,應該保持高度重視。

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