50年期國債再發行 投資價值較大
2010-11-19   作者:記者 楊溢仁/上海報道  來源:經濟參考報
 
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    記者從中央國債登記結算有限責任公司獲悉,財政部于11月17日上午招標發行了2010年度第三十七期記賬式附息國債,發行金額280億元,期限50年,中標利率為4.40%。
  招標結果顯示,當期國債4.40%的中標利率符合市場普遍預期。從中債估值來看,11月16日銀行間50年期固定利率國債的到期收益率為4.4051%。分析人士指出,受CPI創新高及加息預期增強的影響,近期各期限跨市場國債收益率均有所上調。商業銀行、保險公司及社;鹗潜酒趥闹饕枨笳。
  從風險收益角度來看,50年期國債具有較大的投資價值。50年、30年和10年國債的久期分別為21.5、17.7和8.6;基點價值分別為0.21、0.18和0.09,因此,50年國債的風險相對于30年品種提高的程度不多,風險收益比相當。
  此前,我國已發行了兩只50年期國債,利率分別為4.30%和4.03%,認購倍數為1.99倍和2.63倍,均得到市場追捧。
  來自中金公司的研究觀點指出,臨近年末,銀行貸款投放減少,而存款因為外匯占款增量較高以及大量財政存款減少顯著增加,貸存比考核壓力減輕,對協議存款的吸收意愿也會下降,這可能推動該類機構更多的轉向債券配置,尤其在收益率已經有較大幅度提高而且年內超長期債券所剩不多的情況下。
  對于銀行而言,如果考慮本期國債的免稅價值,則一定程度上可以與中長期貸款相比,因此部分銀行類機構也會有配置需求,尤其是今年再融資的大行,資本金有一定的投資壓力,而且這部分資金對流動性的要求較低,所以當期國債是較為理想的配置選擇。

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