在中國春節長假期間倫銅破萬，但國內市場開盤后，并未追隨外盤繼續上漲，反而拖累外盤上漲趨勢稍有減緩。雖然國家法定假期已結束，但從各廠商調研到的情況來看，仍有大批工人尚未返廠。此現象在加工企業中尤為凸顯，造成了短期的國內現貨市場冷清，采購量較低，實際需求量一般。但是倫銅破萬是供需趨勢性變化的結果，短期的一些因素并不會徹底打破趨勢性走勢。所以筆者認為，隨著國內加工企業開工率增加、中國需求旺季逐步到來，后期中國需求將繼續推高銅價。
    現貨市場，由于加工企業開工率較低，市場采購量極少。市場中成交量基本歸結為有貿易背景企業期現套利，與實際生產無關。上周現貨與遠期合約價差超過1500元，有部分套利者進場。預計本周現貨市場成交量回升有限，下游企業休假未結束，現貨市場就難以復蘇。廢銅市場也因假期因素極為清淡。今年廢銅優惠政策全部取消，成本增加，與精銅價差變相縮窄。進口方面，到岸升貼水已從春節前的30美元/噸回升至60美元/噸，比價低步回升。目前雖然供需雙方均尚未復工，成交量有限，拖累亞洲庫存持續增加。
　　假期間LME銅、鋅庫存變動均比較有限。從近期跟蹤情況來看，亞洲的釜山、新加坡、仁川都是銅庫存增加的主力，相比歐美近期緩慢減少，時有抵消亞洲增加的狀況。后期來看，這現象不會持續太久，對于中國需求我們仍給予較高預期。后期中國需求刺激進口后，亞洲銅庫存將轉向減少。但在此之前，近1周銅庫存仍有增加空間。
　　與國內現貨短期低迷來看，外盤現貨相對表現尚可。近期始終處于升勢格局，這也是我們認為銅價上漲較有基本面支持的原因之一。從2011年全球經濟大形勢來看，隨著歐美逐步穩健復蘇，歐美對銅需求的貢獻度將增加。從目前調研結果來看，2010年第四季度歐美銅需求量已整體增加，這也是在中國需求季節性回落的基礎上銅價仍堅挺的重要推動因素之一。
　　整體來看，2011年歐美在前期基數較低的前提下，同比增速加快。絕對值來看，將恢復至經濟危機前水平。從近期美國公布的PMI指數與失業率情況來看，制造業都有明顯的復蘇。且汽車銷售也出現兩位數的增加，所以在中國良好需求同時，歐美復蘇也將帶動銅需求的增加。
　　綜合來看，近期中國需求及全球性的通脹都是推高銅價的動力。