經過一季度的調整，盡管基金紛紛表示看好低估值藍籌板塊，以求均衡配置、控制風險，但倉位數據表明其調倉幅度仍有限。由于假期以及原有倉位較高等因素影響，4月的第一周，以滬深300指數為代表的大盤風格指數領漲市場，助大盤站上三千大關，但A股基金整體倉位變化不大，并非此番上漲的主要推手。
高倉位或制約基金做多
盡管上周僅有3個交易日，但上證指數周漲幅達到2.11%，滬深300指數上漲2.46%，而中小盤指數漲幅不足1%，大盤股走勢明顯強于中小盤股。但上周基金整體加倉乏力，增倉幅度微小，操作力度較低，或許并非本次行情的主要推手。
德圣基金研究中心倉位統計數據表明，上周僅有4只基金主動增持幅度超過2%，1只基金增持超過5%，并且均為債券型基金。偏股方向基金中，加倉最多的銀華主題，上周加倉比例也僅為1.40%。此外，共有76只偏股方向基金加倉比例在1%-2%之間。
德圣認為造成基金上周加倉力度較低的主要原因有兩點，一是由于清明放假，3個交易日時間較短，基金操作受限；其次是多數偏股方向基金原本倉位已較高，加倉空間可能有限。其統計，上周末，可比主動股票基金加權平均倉位為86.21%，相比前周微升0.09%；偏股混合型基金加權平均倉位為81.02%，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加權平均倉位72.24%，相比前周微升0.40%。
共有84只主動管理型股票方向投資基金倉位超過90%。股票型基金中有75只倉位超過90%，排名前五的分別是銀華優選94.16%、民生精選94.02%、華安宏利93.96%、中郵優選93.85%、新華鉆石93.84%；配置混合型基金僅有匯豐動態一只倉位超過90%，為93.86%；偏股混合型有8只倉位超過90%，前五的分別是天治優選94.46%、富國天瑞94.27%、上投優勢92.53%、博時精選92.41%、招商核心91.54%。
德圣數據顯示，整體來看，重倉基金（倉位>85%）占比37.81%，相比前周降低0.76%；倉位較重的基金（倉位75%-85%）占比28.73%，占比增加1.13%；倉位中等的基金（倉位60%-75%）占比為13.99%，降低0.38%；倉位較輕或輕倉基金占比約20%，基本保持不變。
華夏、鵬華、大成增減倉互現
除銀華主題之外，銀華系基金上周整體呈微幅加倉趨勢。銀華保本加倉1.54%，銀華成長、銀華配置、銀華優選加倉均超過1%。金融投資報記者計算發現，銀華系4只股票型基金上周末平均倉位為85.406%；3只配置混合型基金平均倉位稍低，在70%左右。
今年一季度股票型基金冠軍南方隆元加倉1.37%，至85.23%。整體來看，南方系上周調倉策略同樣也是穩中略升，旗下17只基金僅有1只略微減倉。記者統計發現，南方系上周8只股票型基金平均倉位高達86.18%；2只偏股混合型基金倉位相對較低，為73.795%。
此外，加倉較多的還有國聯安穩健、博時創業，均加倉1.39%；寶盈策略、東方核心、嘉實穩健各加倉1.38%；富國天博、國泰金鷹增長、博時價值加倉均為1.37%。
華夏系旗下基金上周加減倉互現。19只基金中，8只減倉，11只增倉。記者統計發現，華夏系5只股票型基金上周末平均股票倉位為85.26%；2只配置混合型基金平均倉位為81.95%；5只偏股混合型基金平均倉位為82.644%。其中，王亞偉管理的兩只基金，華夏大盤和華夏策略均呈略微加倉態勢，華夏大盤加倉0.07%，至89.30%；華夏策略加倉1.13%，至82.47%。
同樣的，鵬華系上周也呈分頭調倉態勢。鵬華系4只基金平均倉位高達87.03%，兩只減倉，兩只加倉；4只偏股混合型基金平均倉位為76.28%。
大成系5只股票型基金上周倉更是高達88.51%。大成積極成長和大成策略倉位分別為94.38%和93.39%，幾近上限。
德圣指出，從基金目前的倉位水平來看，基金總體倉位水平仍然偏高，且不同基金公司間的策略分化較為顯著。部分基金保持著一貫的高倉位風格，如大成、光大、匯添富以及廣發等；也有基金在震蕩市中持續控制較輕倉位，如興業全球、招商等。而國投瑞銀、國聯安等旗下之前大幅主動減倉的基金仍在進行小幅度的持倉結構調整，持倉逐漸向均衡配置回歸。
基金仍看好藍籌板塊
新華基金認為，有穩定業績增長的低估值品種成為當下投資的首選，因此，金融、地產、建筑建材等低估值藍籌板塊受到市場青睞，目前，低估值的周期類板塊仍可關注。上周，周期類板塊繼續領漲，漲幅居前的前4個板塊為煤炭、金融、鋼鐵及有色，而食品飲料、信息設備、電器元器件及信息服務等板塊表現落后。新華基金認為，鋼價持續反彈，基本金屬價格也普遍大幅反彈，而受國內市場鋼需求上升帶動，煤炭價格穩中有升。近期，緊縮的貨幣政策兌現后市場壓力釋放，市場行情主要圍繞估值修復行情和防御性主題展開。本周將公布3月份經濟數據，新華基金認為，通脹壓力和經濟增速探底趨勢可能會給市場帶來短期波動，但不會改變市場震蕩向上格局，二季度的政策相對平穩，市場仍將延續盈利推動下的周期類上漲行情。
華富基金看好以金融、地產、機械、建材為代表的低估值、強周期行業的表現，該行業的表現最初為估值水平提升，伴隨景氣回升開始，進而表現為盈利水平的提升。此外金融行業也將在市場面分享經濟預期改善帶來的估值改善。
華安基金表示，目前市場基本處于均衡狀態，打破均衡點需要變化出現�！霸谶@種情況下，我們認為二季度應采取中性倉位、均衡配置、波段操作，但對于估值仍然很高的部分可能仍需要回避”。
去年以中小盤風格取勝，但今年初表現落后的某中小基金公司內部人士告訴記者，“目前我們正在積極調倉，但調倉過程比較復雜，很難瞬間平衡風險，凈值下跌難以避免”。