|
上海證券基金評級顯示，2011年一季度有31只基金被評為五星級基金，包括12只股票型、16只混合型和3只債券型基金。其中，6只股票型(澳銀領先、銀華優選、景內需貳、景順增長、國泰金牛、華夏復興)、5只混合型(中銀中國、泰達預算、富國天瑞、華安寶利、國泰金鵬)和1只債券型(工銀強債B)基金為本期新晉五星級基金。
五星基金以過去3年的總體表現為評價基礎，而不看重短期的業績波動。新晉五星級基金在報告期內的表現一般，絕對收益(凈值增長率)以及相對收益(超越業績基準收益率)，絕大部分基金的表現都低于市場平均水平。
股票型基金中，澳銀領先表現相對搶眼，其余基金都只有負收益(除銀華優選外)，并跑輸業績比較基準�；旌闲突鹬�，3只新晉五星級基金在一季度取得了正收益；從相對業績來看，僅有2只基金跑贏業績比較基準。債券型基金表現較為突出，工銀強債B一季度凈值增長率為0.77%，超越業績基準0.19個百分點。
擇時能力是基金根據對市場走勢的判斷創造超額收益的能力。一季度新晉五星級基金中，除了澳銀領先和華夏復興外，其他基金的3年擇時能力指標均優于去年四季度。
報告期內，新晉五星級基金針對市場結構特征，加大低估值、周期性、大市值股票的配置，對前期漲幅較大的高估值中小盤股票進行了積極減持。有效的行業調倉及主動積極的配置管理，使得新晉五星級基金的擇時能力在本季度內得到較好改善。
在倉位調整方面，新晉五星基金的倉位調整幅度并不大。剔除泰達預算(偏債混合型)與工銀強債B(債券型)，一季度新晉五星基金共有5只基金加倉，5只基金減倉。報告期內，市場主要指數在經歷了1個月的小幅反彈后大幅回調，在一季度加倉的基金受益于較高倉位，在大盤后期的上漲過程中取得了一定收益；而減倉的基金由于減倉力度不大，在一定程度上并未踏空大盤后期的反彈行情。
新晉五星級基金在行業配置上的效果突出，但在個股選擇上效果不明顯�；鸬倪x證能力衡量的是基金通過選擇價值被低估的證券所產生的超額收益。除澳銀領先和工銀強債B外，其他基金的3年選證能力指標均較上期變差。報告期內，面對市場行情的震蕩及風格特征的劇烈變化，新晉五星級個股選擇上效果不明顯，這是導致個股收益低于市場平均收益的原因之一。
夏普比率(Sharpe
Ratio)衡量了基金承擔單位風險所獲取的超額收益，反映了基金的風險收益交換效率。2011年一季度新晉五星級基金的3年夏普比率值均比去年四季度有著顯著改善。(作者單位：上海證券基金評價研究中心）
|