上半年復雜的市場使得基金公司面臨了一場嚴峻考驗。有的基金公司，旗下大多數基金業績尚可，但個別基金卻嚴重掉隊，分化相當嚴重，南方系既有上半年股票型基金冠軍，也有排名150位之后的南方高增長。而造成基金掉隊的原因各有不同，光大中小盤投資過于集中且激進；工銀藍籌未能把握自身的風格優勢；大摩領先死守新興產業；興全社會調倉不明顯。
光大中小盤過分激進
今年上半年，光大保德信基金公司旗下基金整體表現較好。6只股票型基金中，3只排進前50位；但也有光大中小盤大跌19.76%，在237只股票型基金中排名倒數第二。
市場風格轉換，新興產業大跌，使得中小盤風格基金度過了相當難捱的上半年。其中受傷最深的無疑是光大中小盤，其大跌始于一季度。今年一季報顯示，光大中小盤“采用了較為積極的建倉策略，重點配置方向偏向通訊、計算機、電子科技等非周期性行業中的一些中小盤股票”，股票倉位為92.80%，重倉信息技術業高達68.53%，這使其一季度凈值大跌12.17%，在所有股票型基金中墊底。而對于二季度，光大中小盤“相對看好信息網絡相關子行業，原因是此類行業上有國家政策扶持，下有明確的需求。中小盤基金今年二季度重點行業投資方向依然為信息網絡相關子行業，同時短期關注周期性行業跌出的短期機會”，這使得光大中小盤今年二季度下跌8.60%，排名第210位，相比一季度稍有起色，但對于上半年整體業績來說，作用有限。不難看出，激進的投資風格、單一的投資品種，以及受制于中小盤的約束，造成了光大中小盤上半年的厄運。
而就在今年4月20日，光大保德信基金公司通過代銷機構贖回了持有剛滿一年的光大中小盤約300萬份。面對這樣的業績，基金公司自己都選擇了贖回，還能指望投資者怎么做呢？
工銀藍籌未把握風格優勢
如果說中小盤風格敗走上半年是必然，那么大盤藍籌風格基金的失利就有點不應該了。
上半年，工銀瑞信旗下股票型基金大多表現出色，工銀紅利甚至取得正收益，殺入股票型基金前十，排名第六位；但工銀藍籌卻大跌13.19%，掉入200位之后，排名第214位，表現甚至不如排名第177位的工銀中小盤。
實際上，今年一季度工銀藍籌便未能把握住市場機遇。一季度大跌8.09%，遠遠跑輸同期比較基準增長率2.72%。究其原因，“貪便宜”買入高成長股是影響其凈值表現的主要因素。工銀藍籌基金經理在一季報中表示，“一季度的主要操作是減持了醫藥、食品飲料等大消費類行業股票，增持了節能減排、銀行、有色、券商等方向的相關個股。鑒于一季度大多數去年表現較好的行業回調較大，部分高成長股票調整幅度較大，本基金適當增加了這些股票的配置，等待風格轉換時獲得超額收益”；并判斷二季度“具備通貨膨脹防御能力的行業、符合國家節能減排政策的行業、低估值的績優行業、近兩個季度調整幅度較大的高成長行業以及高貝塔值的行業會具備更多的投資機會”。一季度末，工銀藍籌第一大持有行業為機械設備22.14%，第二大持有行業為金融保險業8.89%；盡管其已經大幅減持了醫藥、食品飲料行業，但持有比例仍然超過8%，分別為8.80%和8.28%。
就工銀瑞信上半年5只股票型基金整體表現來看，表現相當分化。盡管工銀紅利高居第六，但除此之外僅有工銀價值排入前100位，即第91位；此外，工銀成長和工銀中小盤分列第154位和第177位。
南方高增長未適應市場
南方隆元上半年力壓群雄，奪得上半年股票型基金冠軍；而另一只股票型基金南方成份也殺進前十，排名第八。此外，南方盛元、南方策略和南方績優也排入前100位。但南方高增長卻嚴重掉隊，下跌10.93%，排名第175位。
今年一季度，南方高增長即下跌7.03%。其一季報指出，“報告期內本基金保持了較高的股票倉位，增加了金融、地產、資源等估值接近歷史底部的行業配置；降低了去年以來漲幅較大，估值較高的小盤股配置；維持了以高端制造業為代表的估值相對合理但未來成長性突出的行業和個股的配置”，顯然南方高增長的個股把握能力不夠，未能適應市場變化，凈值走跌。二季度情況稍有好轉，南方高增長下跌5.16%，但上半年整體跌幅仍然超過10%。
此外，南方系另外兩只股票型基金南方積配上半年跌幅也接近10%，達到9.30%，排名第145位；南方價值排名也在百名之后，跌8.72%，排名第134位。
興全社會調倉不明顯
業績一貫穩定出色的興全社會，今年上半年卻表現不佳，凈值大跌12.12%，排名第194位。而另一只興全系股票型基金興全全球，抗風險能力出色，上半年下跌3.43%，排名第33位。
興全社會去年上漲6.60%，在當時186只股票型基金中排名第69位。今年一季度，興全社會即大跌7.18%，排名跌至206位。一季報中，興全社會表示，“報告期內，社會責任基金適當降低了倉位，加強了對金融、交運設備、建筑建材、化工、機械設備等行業的配置，減少了對醫藥生物以及新興產業的配置”。但變動似乎并不明顯，一季度末，其依然重倉信息技術業11.15%、食品飲料10.08%、醫藥生物8.94%。
無獨有偶，去年興全系另一只“名基”，排名高居配置混合型基金第十位的興全有機，今年上半年同樣表現不佳，在73只同類型基金中排名第60位，跌幅同樣超過10%，達到11.13%。興全有機的下跌主要集中于二季度。二季度大跌8.72，排名從一季度末的第48位滑落至二季度的區間排名第68位。搏取中小市值個股的超跌收益或許是造成其下跌的主要原因。其基金經理曾在一季報中指出，“二季度周期類股尤其是低估值的板塊還可能繼續活躍，通脹背景下煤炭、有色、資源類股會更受市場持續關注；但穩定類股如食品飲料和醫藥其絕對和相對回報的機會也會隨之凸顯。中小市值成長股如果繼續回調，將提供較好的選股機會�！�
大摩領先受創新興產業
大摩領先去年底在股票型基金中排名第十位，但今年上半年卻遭遇業績變臉，大跌16.18%，排名跌為倒數第八。
今年一季度，大摩領先即大跌10.25%，排名瞬間滑落至倒數第五位。堅守新興產業或許是其業績劇變的主要原因。其基金經理在一季報中表示，“配置上股票類資產行業偏重于"醫藥消費+新興經濟+高端制造"等領域”；其二季度“依舊看好醫藥、消費等行業可提供的穩定性收益的同時，盡量獲得周期性行業的超額收益也是二季度的投資目標”。
一季度末，大摩領先重倉醫藥生物15.36%，機械設備14.48%，信息技術業13.43%，這也導致其二季度表現繼續不佳，下跌7.57%。而這樣的堅守是否能在下半年有所突破，尚為未知數。
而大摩系另外一只基金上半年整體下跌5.04%，在股票型基金中排名第54位。