熬過了三季度艱難的股市歲月，基金經理依舊愁顏不展。在國內宏觀調控政策持續、海外主要經濟體經濟增長形勢面臨嚴峻考驗的背景下，公募基金不得不面對其在股市、債市、國內國外多個資產配置領域業績大面積下滑的尷尬。
折斷的“蹺蹺板”
數據統計顯示，截至9月30日，納入統計范圍的股票型基金今年以來平均凈值增長率為-18.71%，偏股型基金平均凈值增長率為-17.29%，靈活配置型基金的平均凈值增長率為-16.23%；數據還顯示，同期指數型股票基金的平均凈值增長率為-16.00%。值得注意的是，剔除今年成立的新基金，目前市場上的偏股型基金前三季度無一取得正收益。
華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航對此表示，具有主動性投資風格的、主做股票的基金平均凈值損失幅度超過了指數型基金，在一定程度上說明了市場整體在主動投資方面存在著一定的不足；但同時，資產配置方面的失衡，多數基金重配中小市值股票，也是造成這種績效情況的一個重要原因。
另一方面，業績下滑的陰影不僅籠罩在以股票為主要投資標的的偏股型基金頭上，習慣上以低風險特征立足市場的偏債型基金今年以來的業績亦是乏善可陳。數據統計顯示，今年前三季度普通債券型基金（一級）的平均凈值增長率為-5.60%，普通債券型基金（二級）的平均凈值增長率更是低至-6.48%。
債基如此的疲軟表現不僅打破了市場已延續了六年的債基整體正收益神話，也使得傳統上“此消彼長”的股債蹺蹺板效應在這個多事之秋“失靈”。分析人士稱，公募基金之所以出現此番股債雙殺的慘淡景象，大環境不好是主要原因。
以剛過去的三季度為例，國內股票市場跌幅加劇，上證綜合指數下跌14.59％，上證A
股指數下跌14.60％，上證180 指數下跌15.69％，上證50 指數下跌15.33％， 滬深300
指數下跌15.20％，深證成份指數下跌15.02％，深證成份A 股指數下跌14.59％，深證100
指數下跌15.72％。
而債券市場更是在過去一段時間出現一系列動蕩：新股破發潮、通脹節節走高、貨幣政策持續收緊引發流動性危機、城投債風波、企業債和信用債調整、可轉債狂跌……黑天鵝屢屢掠過，使得原本屬于相對低風險投資品種的債券型基金前三季度“驚魂不定”。
“對于公募基金的業績，我們需要合理與理性地看待�！蓖跞汉奖硎�，囿于各個類型基金的主要資產法定配置倉位標準，如ETF通常是99%、指數型基金通常是接近95%，股票型基金最低是60%，混合型基金最低多是30%，債券型基金最低是80%，等等，基金的凈值變化，必然會受到基礎市場行情的影響。
他認為，公募基金目前的業績情況，小范圍看是基礎市場行情所致，大范圍看是國家宏觀經濟、國際金融與經濟形勢的不好所致�！肮蓟鹬蒙碛谄渲�，很多種類的品種根本無法出淤泥而不染”。
失落的“船長”
此次泥沙俱下，QDII基金感觸頗深。新年前三月還一度高歌猛進的QDII基金，本以為能夠在經歷前番出海折戟的慘痛之后重挺腰桿，然而國際市場風云突變，再度出海的“船長”又一次面臨風浪考驗。
數據統計顯示，截至9月29日，前三季度納入統計范圍的26只股票型QDII基金平均凈值增長率為-20.07%，跑輸A股市場股票基金；不過如若考慮另外9只QDII(FOF)基金的業績，其整體凈值增長率為-16.35%。
值得注意的是，在所有35只QDII基金中，今年以來實現正收益的僅諾安全球黃金1只基金，受益于前階段黃金價格的兇猛上漲，其今年以來凈值增長率高達12.54%，這不僅在QDII基金中異軍突起，在所有各類型基金中也是獨占鰲頭；而某只主投香港市場的指數基金則在前三季度凈值下跌27.91%，暫時處于末尾；此外，目前僅有4只基金保持在凈值以上，除了諾安全球黃金之外，還有交銀環球、海富通中國海外和國泰納指。
分析人士表示，歐債危機的持續蔓延甚至愈演愈烈、美國等主要經濟體經濟增長失態疲軟、局部地區武裝沖突等多方面因素加大了投資者對于世界經濟走向的不安全感，引發了市場對于世界經濟能否真正走出低迷的擔憂，從而使得海外市場在前段時間特別是三季度以來持續大幅震蕩，QDII基金業績也是大受影響。
“早先在做下半年策略時，就不看好QDII基金，”海通證券首席基金分析師婁靜表示，外圍市場很大程度上取決于美國的經濟狀況，而美國經濟現在正處于復蘇和衰退的邊緣，未來走勢具有太大的不確定性，難以預料。
另外值得一提的是，在股債雙熊、國內國際市場普遍低迷的市場環境下，股基、債基、QDII基金業績紛紛掉頭向下，而貨幣型基金則受益于貨幣政策持續收緊、資金面不斷緊張、利率水漲船高，業績有所抬升，成為“集體淪陷”的基金中唯一一個亮點。
數據顯示，前三季度貨幣市場基金（A類）的平均凈值增長率為2.38%，B類基金平均凈值增長2.54%，貨基由此成為今年以來唯一取得整體正收益的基金品種。
分析人士解釋說，市場流動性緊張，同業拆解利率和回購利率高居不下，由此帶動貨幣型基金的收益率不斷攀升。
頻繁的“洗牌”
從單只基金來看，在經歷了前三季度市場整體震蕩的折騰之后，同類型基金之間的業績差距逐漸拉大。
剔除部分新近成立的基金，在真正擁有今年以來“全時段”業績記錄的股票型基金中，表現最好的是鵬華消費優選基金，前三季度凈值增長率為-6.35%，而排名暫時墊底者今年以來凈值折損高達32.10%；混合型基金中，華夏大盤以年內凈值增長-10.44%的業績排列首位，某合資基金公司旗下基金則暫時落后，年內凈值折損-23.16%。
偏債型基金間的業績差距也不小，均超過10%。一級債基中，光大保德信增利收益A增長最快，年內凈值增長率為1.37%，而某只增強收益債券則以-12.30%的表現排在末尾；鵬華豐收以-0.05%的凈值表現排在二級債基首位，同類基金中暫時墊底的基金年內凈值增長率僅為-13.84%。
另外，混戰之中，偏股型基金在三季度末的業績排名較之上半年出現了一定程度的洗牌。統計顯示，剔除今年成立的新基金，前三季度業績排名靠前的偏股型基金分別是鵬華消費優選、鵬華價值優勢、東方精選、新華泛資源、東方龍混合、華夏收入、東方策略成長、博時價值增長、華安寶利和博時主題等。
不過，分析人士也提醒投資者，今年以來市場風格頻繁切換，熱點持續性存疑，因此暫時的業績先后對于投資者擇機并不構成太大的參考價值�！斑@個市場變化太快，一時的業績領先或者落后投資者不必太過介意，仍然應該根據實際需求選擇與自身投資風格相符的基金產品”。
