長江證券日前通過深度調研發布報告點評稱: 公司傳統業務質地良好:2011年1-10月經紀業務市場份額為4.08%,在上市券商中排名第四。傭金費率下降空間有限,價格優勢逐漸凸顯。投行承銷規模名列前茅,投行和直投互動良好,2011年上半年投行利潤4.64億元,同比增長7.35%;鸷唾Y管業績穩定,自營業務風格穩健。 創新業務先發優勢明顯:2010年創新業務利潤3.29億元,同比增長99.42%。直投業務蒸蒸日上,2010年直投利潤0.81億元,同比增長123%,2011年上半年直投利潤0.14億元,同比增長37.34%。2011年1-6月公司融資融券利息收入0.99億元,在上市券商中位列第一。海通期貨市場份額排名靠前。 公司國際業務全面發展:截至2010年底,公司已被十多家海外投資銀行、商業銀行和資產管理公司等QFII機構選為中國經紀商。2011年上半年公司境外利潤1.71億元,同比增長147.86%,其中海通國際實現凈利潤1.88億港幣,同比增長437.14%。 公司估值優勢明顯:目前PE和PB水平在上市券商中最低;調整后的企業價值系數和綜合業務彈性系數具有吸引力。預計2011全年EPS為0.39元,對應PE和PB分別為20.1倍和1.3倍,維持“謹慎推薦”評級。
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