昨日A股市場沖高回落，滬指收出倒T形日K線，成交再創本輪反彈新高，顯示短線壓力加劇。上周A股市場放量拉升，周五突破了前期楔形上升通道上軌并站上半年線，呈現加速上漲格局。從昨日的盤面來看，指數在接近去年11月份成交密集區域時面臨較大阻力，短期內有回調蓄勢的要求。但從中期來看，有利因素相對占優，反彈格局無憂。

　　市場環境明顯轉暖

　　首先，政策面上，上周央行降低存款準備金率明確了市場關于政策微調的預期。流動性釋放的信號進一步激發指數加速上揚。同時，兩會即將召開，政策受益板塊受到市場普遍關注，產業政策的頒布對相關行業產生實質利好，并推動行業內上市公司股價上漲。另外，近期房地產市場堅冰似有融化跡象。雖然中央及地方都在大方向上堅持樓市調控政策不動搖，但部分地方房地產政策已出現試探性松動，部分地區樓市成交也有所回暖，市場預期有所改變。這從近期房地產上市公司的價格表現也可窺得一二�？傮w來看，政策的回暖已經較為明確，對于市場預期的導向性作用逐漸加強。
　　其次，流動性方面，年初資金面緊張的局面將有所好轉。一方面，央行降準將一次性釋放流動性4000億元，而3、4月份又是全年中資金活躍度較高的時段，資金面將得到改善。另一方面，近期基金密集發行，僅本周就有29只新基金集中發售，逼近歷史高點。而年初以來已發行近50只新基金，屆時將有數百億資金注入市場。另外，連續減倉兩周的公募基金上周出現集體加倉。根據Wind資訊數據估算，偏股型基金倉位相對于一周前上升0.14%，股票型基金增倉幅度更大。公募基金的轉向也會為市場帶來一定的資金增量。
　　第三，外圍市場方面，近兩周公布的美國現房和新房銷售、房屋價格增速以及與房屋相關的信貸增速等數據均顯示美國房地產市場延續著緩慢復蘇的進程。另外，美國2月消費者信心指數也創出了一年來的新高。歐洲方面，本周歐央行將啟動第二輪再融資操作，預計將繼續緩解歐元區銀行信貸緊縮和流動性緊張的局面。而近期歐美股市的持續向好也印證了市場對于全球經濟悲觀預期的淡化。

　　回調關注熱點轉換

　　整體來看，目前市場運行的量價配合合理，中期運行趨勢不改。但從短期來看，滬指前期高點2500點附近成交密集，套牢盤眾多，指數在此區間承壓較大，獲利盤和套牢盤的集中拋售將拖累指數連續上行的腳步。昨日滬指跳空高開，截至收盤仍有5點跳空缺口尚未回補，短期來看，指數有補缺并回踩半年線整理蓄勢的要求。
　　值得注意的是，兩會期間市場處于政策敏感時期，近期熱議的保薦制度以及新股發行制度或將被提及，資本市場發行制度的完善將進一步推進市場表現趨于理性，并對投機行為有所打擊，部分名不副實的成長類企業價格有可能受到壓制。
　　從操作上看，短期內我們建議前期漲幅過大的個股可適當逢高獲利了結，在指數回調后可再次介入。在資產配置方面，我們建議關注三條主線。首先，中小盤、創業板指數已連續四周漲幅超越大盤權重板塊，從風格輪動的角度看，近期市場熱點或出現轉換，可適當關注估值具備優勢的價值藍籌板塊，如銀行、地產、汽車等；其次，兩會召開期間，符合國家轉型要求以及受政策扶持的板塊如新能源、節能環保、農林牧漁、西部大開發等板塊值得關注；第三，近期伊朗局勢緊張導致石油價格持續上漲，煤炭石油等資源類板塊可加以關注。