證監會近日宣布，天津濱海成為新三板擴容的試點園區之一，另外兩個分別是上海張江和武漢東湖。專家表示，新三板擴容有利于探索建立全國性非上市股份公司股份轉讓系統，推進股權投資，引導、活躍民間資本；同時，流動性和轉板機制問題仍是制約新三板發展的主要問題，需要盡快推出完善的配套改革措施�！ �
新三板擴容 企業反響不一
試點區域之一的天津濱海高新區早在2007年就籌備申報新三板擴容試點的工作。經過多年準備，目前區域內已有20多家企業完成股份制改造，具備了登錄新三板的條件。記者從天津市相關部門了解到，關于新三板擴容的具體規定和制度安排仍在探討中，尚未出臺。
濱海高新區科技局局長謝文魁表示：“加入新三板試點，對初創期的中小企業將起到很大的推動作用，與主板、創業板相比，新三板市場門檻相對較低，能解決中小企業的融資問題，也有利于引導社會資本投入小微企業，實現企業價值的發現�！�
記者采訪了解到，企業對新三板看法不一，部分企業認為新三板擴容應該降低門檻，為企業開辟融資渠道；也有部分企業鑒于轉板制度尚不明確，掛牌企業市盈率比較低，對試點仍較為謹慎。PE對于下一步具體政策推出較為關注，目前態度仍比較謹慎。
天津市遠卓環境工程有限公司總經理高志遠在高新區經營近10年，但受制于公司所處領域和資金不足制約，始終發展較為緩慢，年產值保持在每年500萬元左右。他告訴記者，公司主營綠色中央空調及空氣凈化環保產品，曾經獲得過科技部創新基金，本希望借公眾對PM2.5的重視實現快速發展，但資金制約下產品研發始終跟不上。他期望針對科技企業的扶持政策能適當降低門檻，將企業、行業發展前景納入考察范圍。
天津億鑫通科技股份有限公司常務副總經理張鳳林則表示，盡管企業對融資也有需求，但卻由于對試點政策不確定性和風險的擔心，并不打算通過新三板融資，而是選擇發債券、上交易所、私募等方式募集資金。
對于PE來講，對于新三板擴容仍較為謹慎。業內人士認為，新三板擴容意味著PE機構有更多的項目來源，但通過新三板投資，成本難免提高。另一方面，新三板為PE套現提供了更多途徑，但PE多以企業上市為目標，若轉板通道未能建立，PE推動企業掛牌新三板的動力并不是很強。
新三板豐富資本市場 諸多問題有待完善
從中關村試點來看，作為場外交易市場，新三板從融資額到市場活躍度都遠不及場內市場。中關村試點6年來，掛牌企業100多家，定向增資金額僅有17.29億元，且企業單次融資規模幾千萬元。2011年1月1日至今年4月，成交金額只有7.32億元，平均換手率只有3.4%。
盡管成立6年來，融資總額沒有超過20億，新三板的擴容仍然引起了業界對于推進多層次資本市場建立的大膽遐想。招商證券日前發布關于新三板的專題研究報告認為，新三板市場建設將持續推進，新三板市場潛在規模近7000億元。
數據顯示，我國一些發展較好的場外市場，不僅充分起到了為企業融資的功能，也促進了掛牌企業的進一步發展。重慶從2009年底開始探索場外市場，現有掛牌企業52家，掛牌企業在利潤和納稅額方面都有了大幅增長。
全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強曾表示，據不完全統計，包括個體戶，全國的企業一共是3000萬家，2900多萬都是中小企業，所以要大力發展場外市場，把場外市場做大，它能在更大程度、更大范圍內解決中小企業融資難的問題。
長期關注中小企業融資的中央財經大學民生經濟研究中心主任李永壯認為，新三板對那些不能滿足上市條件的中小企業特別是快速發展的小微企業融資提供了又一種選擇，這種準上市方式對企業來講不僅僅是募集到資金融資的問題，而更重要的是對企業的公司治理、品牌建設、公司研發、銷售渠道拓展、廣告宣傳等諸多方面具有極大的促進作用。
李永壯認為，新三板市場目前只是一個很小的融資平臺，對于拉動民間資本、扶持創新企業的作用都沒有得到足夠的體現。新三板擴容，從資金面上來講，對于A股市場的影響幾乎可以忽略不計。但是新三板擴容對于推進全國性非上市股份公司提供股份報價轉讓提供了有益的嘗試，有利于規范我國各地的場外市場，引導、活躍民間資本，推進建立多層次的資本市場，在主板、中小板、創業板之外，為達不到上市標準的企業，提供一個股權融資的平臺。
專家建議配套解決流動性和轉板問題
專家們認為，新三板擴容對于發展壯大場外市場具有積極的意義，但鑒于北京試點多年來的經驗和教訓，此次擴容仍需在多個方面完善配套政策。
首先，提高新三板股票流動性。業內人士指出，三板市場股票流動性差，導致變現能力差、變現盈利小，對投資者吸引力不足，另一方面，流動性低導致市盈率也低，削弱了企業在三板掛牌上的積極性。
李永壯認為，解決流動性不足的問題，要適度消除流動性限制，降低投資者進入的門檻，降低單次交易的額度限制，允許個人投資者進入投資，活躍民間資本，“把民間資本真正吸引過來”。
中央財經大學金融學院教授韓復齡曾指出，促進新三板的發展，需適時引入、完善做市商制度。目前新三板采取委托券商報價，交易雙方協商的模式，極其低效。引入做市商能解決新三板流動性問題，活躍交易。
其次，探索建立轉板綠色通道，吸引更多企業進入。按照目前規定，關于轉板機制，具備上市條件的企業將通過交易所上市委員會批準其上市；但如果股權的分散度沒有達到上市要求，則需要在分散股權、完善公司治理的基礎上按照IPO的程序公開發行。
業內人士認為，轉板機制仍是各界最關心的問題，一方面企業想把新三板作為上市的渠道，另一方面投資者也希望通過上市變現。解決好轉板問題，將是對新三板發展的最大鼓勵。
最后，企業進入新三板掛牌的門檻也應適當降低。李永壯認為，將更多的企業納入場外市場的交易平臺，既能為更多企業融資，也能增加市場競爭，激發市場活力。與此同時，監管也要更加嚴格，防范過度投機和非法行為。