人民幣的發展道路正越走越寬。
從2009年跨境貿易人民幣結算試點開啟，到2010年6月人民幣匯率機制改革重啟，再到一系列人民幣“走出去”和回流措施的推出……在這一盤“大棋”中，人民幣大業不斷在邁向新的高度。由此很多業內人士表示，未來人民幣將邁向全球最重要的貨幣行列。
后危機時代的匯改
事實上，人民幣的問題從來不只是“匯率水平”問題，更在于“匯率形成機制”的改革，以及改革相伴的人民幣“走出去”進程。
最新數據顯示，從2005
年人民幣匯率形成機制改革至2012 年 9 月末，人民幣對美元匯率累計升值 30.52%；而根據國際清算銀行的計算，從2005
年人民幣匯率形成機制改革以來至今年 9 月，人民幣名義有效匯率升值 21.39%，實際有效匯率升值
28.76%。
央行最新公布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》（下稱《規劃》）中則明確指出：“人民幣匯率形成機制進一步完善。人民幣跨境使用穩步擴大。在信息監測及時有效、風險可控的基礎上，人民幣資本項目可兌換逐步實現�！�
對于匯率形成機制，《規劃》提到，要“完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定�！�
“由于美元走勢是人民幣定價的主要參考依據，所以未來人民幣有效匯率指數可能會隨著美元走低而下行�！�
復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬表示，但下行幅度會因為人民幣對美元的小幅升值而縮小。
陳學彬提出，在國內內需不振、外需下滑的情況下，應該進一步完善匯率形成機制，適度擴大人民幣對美元中間價的波動幅度，逐步減少人民幣對美元匯率的依賴，降低人民幣對非美貨幣的大幅波動，這樣既有利于增加央行貨幣政策的操作空間，也有利于穩定對外貿易和推動人民幣國際化。
也有經濟學家提出，在目前的國際和國內經濟環境下，外匯市場上對人民幣的需求再度“升溫”，外匯供大于求局面使得貨幣當局再度面臨挑戰，接下來一方面要提高匯率波動的容忍程度，另一方面應該通過明確外匯市場干預規則的方式穩定市場。
“深水區”何解
以跨境貿易人民幣計算為切入口、逐步推動人民幣區域化和國際化進程，在相當時間內一直是學界和業界的共識；而現在，越來越多的人提出要把握好人民幣國際化進程的順序和節奏，以免走得太快。
渣打銀行的一份研究報告指出，人民幣作為貿易結算貨幣正在世界各地興起。今年7～8
月，人民幣結算的中國貿易從上半年的 10.7%上升為
12.3%，上升動力主要來自實際企業需求而非套利機會。
“我們發現很多歐洲和亞洲的客戶在從美元結算轉為人民幣結算�！痹摲輬蟾骘@示，而“自2012年一季度起，就人民幣結算值而言，歐洲已經超過亞太地區（除中國內地和香港），英國和法國引領歐洲其他地區�！�
從目前情況看，離岸市場上人民幣的來源主要靠人民幣進口結算，
但向內地回流渠道卻已經明顯多樣化，包括人民幣出口結算、人民幣FDI、三類機構投資于境內銀行間債券市場、RQFII等。
“人民幣走出去和流回來基本已有大的政策管理框架�！苯煌ㄣy行首席經濟學家連平接受《第一財經日報》記者采訪時說，跨境人民幣業務只是人民幣國際化的一個初步階段，未來將向前發展走入“深水區”。
連平對記者說，大框架搭建之后，人民幣國際化“正在推進和希望實施的有人民幣跨境雙向貸款”，一方面是境外信貸資金投資境內，深圳前海地區就擬將人民幣跨境雙向貸款作為突破，建立人民幣回流、循環機制，吸引境外低成本的人民幣資金投資深圳。
“另一個未來可能對人民幣國際化影響較大的措施就是人民幣對外信貸，”連平說，“這一項相對比較難推主要因為境內人民幣利率水平更高，但現在國內市場實際利率有所回落，使得中外銀行的實際利差可能收窄，從而推動對外信貸的進程�！�
連平還指出，利率市場化與人民幣國際化是相互影響、相互制約的。他說，在利率市場化程度較低的情況下，人民幣國際化進程也在推進，但價格信號沒有很好地反映市場供求關系；而如果人民幣國際化步伐加快，未來對利率市場化需求的壓力也會增加。
中金公司首席策略師黃海洲此前則公開表示，利率市場化和人民幣國際化將是未來中國金融改革的兩個最重要的輪子，兩者應該相輔相成、齊頭并進。
對于人民幣國際化，黃海洲認為，中國債券市場還有很大發展空間，而債券市場的發展和開放有助于人民幣國際化的推進�！叭嗣駧艔倪h景來看有可能成為全世界最重要的四五種貨幣之一�！彼f，美國經歷了危機，人民幣國際化的時間窗口還沒有關閉，還有四五年的時間。
在岸市場與離岸市場
在不少經濟學家看來，人民幣離岸市場的發展會推動人民幣回流渠道的建設，而人民幣回流也將催化在岸各種管制的逐步放松，并進一步推動人民幣在岸市場的建設。
事實上，在《“十二五”時期上海國際金融中心建設規劃》中就有一條“主線”，即是抓住人民幣國際化步伐加快的歷史機遇，在“十二五”期末把上海打造成人民幣定價中心；而在這個大框架里，囊括著證券市場、債券市場、金融期貨市場等多領域的產品創新。
用上海市金融辦主任方星海的話說，人民幣國際化、成為儲備貨幣以及實現可兌換，三者應該是相互促進的，而“上海則可以先行先試，比如在人民幣資本項目可兌換中，上�？梢宰鯭FLP以及未來要推的QDLP(合格境內有限合伙人)等�！彼f。
連平也對本報記者表示：“上海的優勢在于人民幣產品，比如人民幣股票、人民幣債券等，在創新、交易、定價和清算方面都有優勢；而香港則在人民幣離岸中心上有優勢�！�
亞洲開發銀行此前一份報告則稱，隨著亞洲其他國家深化與中國的貿易、投資和金融聯系，這些國家將更有理由把人民幣用于貿易結算并作為儲備貨幣，自2008年末以來，中國與亞洲內外的一些國家簽署了20個雙邊本幣互換協議。
亞開行方面認為，人民幣在“不太遠的將來”可能會成為亞洲國際匯兌的主要工具，但僅憑進一步自由化還不足以讓人民幣取得這一地位，在進一步開放市場并加強基礎設施建設的同時，中國還需要統一標準、改善法律環境、加強對債權人權利的保護、建立清算和結算系統、采用全球最佳會計和審計準則等措施。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿則指出，如果資本項目可兌換遲遲沒有進展，將成為人民幣國際化下一步最主要的瓶頸�！霸谫Y本項目不可兌換的前提下，人民幣國際化的程度只能達到其潛力的10%以下�！彼J為，未來中國完全可能在保持宏觀穩定的前提下加快境內資本項目和資本市場開放的步伐，在5年內實現資本項目的基本可兌換。
“根據上海加快建設國際金融中心的目標，預計到2020年之前能實現資本項下的基本可兌換�！边B平如是說。