日元會回到100嗎？——當日本的量化寬松政策可能“無限襲來”的時候，這樣的猜想雖然大膽，但似乎不足為奇。
昨天據路透社引述接近日本央行人士的話稱，隨著日本央行準備將通脹目標提高一倍，本月該央行將考慮再次放松貨幣政策，因為經濟的低迷表現恐將拖慢日本擺脫通縮的步伐。
當世界上的新興經濟體貨幣政策在全力緊盯通貨膨脹的時候，日本這個國家卻在和通縮做著斗爭；換言之，日本的消費價格指數(CPI)不高。經濟學家普遍認為，當CPI連跌三個月，即是出現通縮。通縮一般是產能過�；蛐枨蟛蛔愣鴮е挛飪r、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續下跌。
寬松背后的政府力量
在日本于2012年12月20日宣布新增10萬億日元資產購買計劃的量化寬松政策之后，多家機構的分析都認為，日本央行的量化寬松目前還看不到邊界，進一步實施的可能性非常大。
近日，瑞銀集團常務董事兼外匯交易策略主管Mansoor
Mohi-uddin表示，日本央行應考慮進一步擴大資產購買計劃規模來打壓日元此前的升值來提升競爭力，并超過日本政府新債發行規模，或者像1995年所采取行動那樣——逐步增加長期國債的購買規模。
高盛針對跌跌不休的日元也指出，“在日本自民黨的所有提議中，最有可能兌現的是2%的通脹目標和開放式的寬松貨幣政策”。去年12月20日，日本自民黨公布的下屆眾院選舉競選綱領核心內容，就是通過實行大膽的量化寬松政策擺脫通貨緊縮實現日本經濟復興，其中包括：要求日本央行將通脹目標設在2%，短期利率回歸零或負利率水平的開放式的寬松貨幣政策，并支持建立一個公私海外債券購買基金以降低日元升值壓力。
日本一些金融界人士認為，日本新政府對于借助寬松政策刺激經濟擺脫通縮更是渴望，這一次日本央行的表現似乎完全在跟從政府的“指揮棒”，其獨立性正在遭到削弱。新上任的安倍晉三和他組成的新政府，一上臺后便不斷對日本央行“施壓”，呼吁寬松貨幣政策的同時，讓日本央行承擔起責任并確定2%的通脹新目標。
日本財務大臣麻生太郎在1月6日公開講話時也強調，有必要采取更大規模的貨幣和財政刺激舉措以復蘇經濟。
為擺脫通縮，日本的寬松政策并非始于現在。細看日本央行去年的政策，包括12月20日的“10萬億”在內，其發布的有關擴大資產購買規模的寬松政策多達5次，但這些做法并未改變日本的通縮局面。不過，隨著日本新政府的上臺，進一步寬松背后的政治力量正在加強。
“任何寬松舉措都可能采取再次擴大央行資產購買與放貸計劃規模的形式，主要是購買公債和貼現國庫券�！甭吠干缭⑷耸康脑挿Q，而本月央行的會議可能就是公布結果的時候。
日元貶值提升競爭力？
目前在看不到寬松政策邊界的狀況下，經濟刺激效果顯現還有待時日，而感知最明顯的就是外匯市場上的日元。日本的寬松政策刺激美元/日元急劇上升，日元的升值歷史在2013年可能會有一個轉彎。新年剛過，日元與美元的匯率價格在突破87后又輕松越過88的整數關口，創下2010年7月28日以來的低點（對日元而言）。而2012年，日元對美元貶值超過12%，并且大部分是在過去的兩個月內完成的。到昨天記者截稿時，美元/日元維持在87.7左右。
日元如此的表現在外匯市場上成為大空頭。招商銀行高級金融分析師劉東亮稱：“日元成為2012年最大的輸家，年末凸現的政治因素，令日元從明星貨幣一夜間變成人人痛打的落水狗�！�
伴隨日本經濟20年通縮而不斷升值的日元會轉向它曾經有過的年代嗎?日元曾是升值的典型幣種。美元/日元對美元匯價曾有過300多的歷史，經過多年的升值路，一直達到70左右，雖然這個過程漫長，但這樣的升值幅度在各主要貨幣對中并不多見。由于日元的升值以及日本經濟在全球的擴張，很長一段時間以來，日元是貨幣叢林中搶眼的避險貨幣。自2008年至2012年，日元對美元升值幅度近40%。但隨著安倍晉三提出無限量寬松政策后，日元
“一蹶不振”的大門似乎也被開啟。
劉東亮從技術角度進行分析稱，“美元/日元在過去兩個月貶值幅度高達12%，且沒有任何見頂的跡象，更糟糕的是，從技術圖形上觀察，美元/日元已經構筑了一個大型雙底形態，這很可能預示著過去數年以來的日元大牛市已經結束�！倍壳白屓赵鎏硇碌淖償档囊蛩卦谟趤碜匀毡菊恼我蛩��！叭绻脖稌x三繼續推進其鷹派主張，那么日元可能不久就會跌到92甚至95，年內挑戰100也并非不可能�！�
星展銀行給出的報告也認為日元將會在新的一年深跌下去。
不過，日元持續大幅貶值讓日本的官員感到滿意，麻生太郎稱，日元的升值壓力得到進一步緩解，“這對于日本經濟而言是一大利好”。日元貶值在理論上講將讓這個以出口經濟為主的國家受惠。但是，“匯率絕不是提高一國出口競爭力的唯一辦法�！币晃徊辉竿嘎缎彰耐鈪R研究人士對記者表示，“外圍經濟的持續低迷，加上日本與周邊國家的緊張關系，都將影響這個國家的出口，這在一些地方已經顯現出來�！�