周三A股反彈，滬綜指漲0.87%報2313.22點，深綜指漲0.27%報945.86點，成交顯著縮窄。從盤面看，以萬科為代表的地產股、以券商股為首的金融股表現不錯。連日走強的小市值個股昨多數有所調整。
    A股反彈一方面和短線超跌相關，另一方面和管理層似有意干預股指相關。昨出臺的利好多且密集，管理層托市意圖明顯。
    證監會有關部門負責人表示，今年要繼續加快推動長期資金入市，涉及保險資金、養老金及住房公積金。另外證監會人員表示，已對增加1000億元專項額度用于臺灣地區機構開展人民幣合格境外機構投資者（RQFII）業務試點進行了研究。
    券商股表現強勁，主要得益于一項利好，即證監會日前起草了《證券公司資產證券化業務管理規定》，規定稱商業票據、債券、股票等有價證券，商業物業等不動產財產等均可作為可證券化的基礎資產。此外，今日起將正式實施的轉融券業務亦為券商股利好。
    資產證券化名為金融創新，實為轉移風險和機會，對券商而言，業務量大，好處自然免不了；對銀行而言，通過一些令人眼花繚亂的資產運作，部分風險或機會能得到轉移。
    外部方面，美聯儲主席伯南克隔夜在國會作證詞時，重申了支持量化寬松的態度，使得近期一部分投資者所憂慮的“美聯儲或更早退出量化寬松政策”的預期有所弱化。
    不過也有個并不算好的消息，國家信息中心發布報告表示，在經濟面臨流動性過剩和信貸規模增加的風險之際，中國貨幣政策應該“適當回歸穩健”。這份報告表明，央行和其他機構將加大力度應對房價上漲、債務增加所帶來的風險。
    筆者對股指上漲看得并不太高，但也不認為A股短期內有太大風險，一方面和管理層上述大力干預相關，另一方面和經濟過熱苗頭并不算太嚴重相關。
    “熱”有虛實之分，2004年那波熱為“實熱”，如今經濟縱然有熱，也可能是“虛熱”，體現為房產、食品等上漲，但消費不振、企業投資因無利可圖而興味索然。對待“虛熱”，管理層反而有可能產生扶持動機，所以政策將呈現出錯綜和反復。
    相信投資者很快就會看到政策面反復，今日投資者就可先看一下公開市場操作細節，看看管理層是否進一步抽資。假如今日繼續正回購，調整便有望繼續，反之股指極可能立馬向上沖擊。建議投資者今日在看清公開市場操作后爭取第一時間反應，或許能搶到些短線收益。
    股指中線可能進入震蕩整理區間，能否沖過前高2445點主要取決于資金面供應。不過資金面即使出現向好趨勢，也不會過度充裕，所以股指即使能沖過前高也不會走得太遠。如果投資者能認可此運行格局，操作策略上就該堅持買跌賣漲，而不是追漲殺跌。