10月29日晚間，華誼兄弟公告稱，10月29日公司收到公司董事、高級管理人員馬云有關減持股份的告知函。馬云于2013年10月28日，通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售流通股合計1046萬股，減持數量占公司總股本0.86%，減持均價24.81元。上述減持后，馬云持有華誼兄弟4.13%股份，均為有限售條件股份。受此事件影響，華誼兄弟股價連連下跌，盤中一度跌停，31日報收每股23.39元。
事實上，今年以來華誼兄弟的多位重要股東頻頻減持，有業內資深投資者認為，今年是華誼兄弟創始股東股份大量解禁的一年，不排除大股東制造熱點來幫助自己以較高股價套現的可能。
馬云減持引散戶恐慌
馬云減持，引起了中小股民的極度恐慌。一位北京股民告訴《經濟參考報》記者，當天華誼兄弟開始下跌時，起初自己并沒有在意，認為這是大盤下跌時個股的正常反應。但當這位股民看到網絡上有關馬云大額減持的猜測時，立即意識到問題的嚴重性，而此時華誼兄弟的股價已經跌停。
“邏輯很簡單，馬云作為華誼兄弟的重要股東，又是投資高手和商界奇才，如果連他都大幅減持，這只能說明華誼兄弟的前景不再被看好，至少說明華誼兄弟的股價未來不會再繼續大幅上漲�！边@位股民如是說。
有這樣擔憂的人不在少數，特別是今年馬云和華誼兄弟的多位重要股東多次減持股票，讓這種擔憂在更多的投資者中蔓延。
6月3日，馬云以大宗交易方式減持華誼兄弟股份308.87萬股，占股份總額0.51%，減持均價30.32元。6月4日，華誼兄弟股價盤中一度跌停，當日最終放量大跌9.59%。對此，華誼兄弟給出的理由是“馬云的個人資金需求”。對于這一解釋，投資者并不買賬，不少投資者曾公開質疑，以馬云的身價什么樣的資金需求，會迫使他通過減持華誼兄弟股票的方式來籌錢。而此次減持，是馬云第三次減持華誼兄弟股票。在之前的2010年和2011年，馬云曾先后套現獲利9012萬元和1.77億元。
其實在馬云6月份的這次減持前，華誼兄弟的其他重要股東已經開始減持。根據深交所信息，5月24日和5月27日，華誼兄弟總經理王中磊分別減持457萬股和117.56萬股，套現約1.77億元；公司董事虞鋒母親王育蓮減持套現約4594.24萬元；另一高管親屬張大軍同樣減持套現近600萬元。
華誼兄弟財報數據顯示，今年5月2日，王中軍和王中磊持有的2.08億股華誼兄弟股票到期解禁。王中軍曾公開表示，短期內他與王中磊不會出售所持有的華誼兄弟股份�！拔覀儍蓚�人短期內不會賣股票。因為自己長期看好華誼兄弟�！钡驮诮饨蟛痪�，王中磊就開始大幅減持。
此外，其余高管包括魯偉鼎的持股比例從2010年底的3.51%下滑到2013年一季報披露的3.21%；江南春的持股比例則從2.45%下滑到在前十大股東中徹底消失；虞鋒的持股比例從2.95%下滑到2.21%；趙靜、王育蓮也退出了前十大股東之列。而上市前持有華誼兄弟大量股份的導演馮小剛(于2010年四季度套現4600萬元)，以及明星黃曉明、李冰冰等，也被曝出已拋出手中的華誼兄弟股票。
三季報凈利驟減
重要股東的不斷減持，讓投資者的信心備受煎熬。事實上，華誼兄弟剛剛公布的三季報，也印證了投資者的這種長久以來的不安情緒。華誼兄弟三季報顯示，公司前三季度實現營業收入10.23億元，同比增長44.53%。值得注意的是，公司三季度實現營業收入2.7億元，同比增長6.16%。但實現凈利潤僅約為891萬元，同比下降了69.02%。
“業績下滑，外加馬云減持，哪個投資者不擔憂！”一位投資機構投資經理告訴《經濟參考報》記者，“過去一年來，華誼兄弟宣布進入包括手機游戲在內的多個新領域。雖然手游是目前市場上最熱的題材之一，但這些新項目能否給華誼兄弟賺錢，還是個未知數。而馬云是目前公認的國內最精明的商界大佬，他的減持從一個側面說明，這些新項目是存在隱患的，至少說明華誼兄弟內部是有不同看法的。如果不能實現高額利潤，華誼兄弟目前的高股價可能將會崩盤�！�
高股價高市值恐難持久
近期，華誼兄弟在不同業務、領域層面進行了多番資本運作，包括收購手游公司廣州銀漢科技有限公司50.88%股權；以2.52億元收購著名藝人張國立旗下的浙江常升影視制作公司70%股權；以自有資金2.1億元收購江蘇耀萊影視管理有限公司20%的股權。幾番運作將本已炙手可熱的華誼兄弟股價連續推高，市值也一度達到374.55億元，不但創下歷史新高，還坐上了創業板市值的頭把交椅。
但在不少業內人士眼中，華誼的高股價和高市值并不保險。華誼兄弟董事長王中軍表示，要將華誼兄弟發展成電影、電視、藝人經紀、游戲“四駕馬車”協同作戰的格局。不過，從今年來看，這四大業務表現并不理想。
前三季度，華誼兄弟電影及衍生收入為5.98億元，盡管較去年同期增長154.10%，但這其中的絕大多數收入來源于《西游降魔篇》這一部電影，其收入為華誼兄弟貢獻了3.96億元。如果扣除《西游降魔篇》的收入，華誼兄弟在電影方面的收入，將比2012年同期有所下降。
電視劇及衍生收入方面，前三季度華誼兄弟實現收入1.42億元，較去年同期減少35.48%；藝人經紀及相關服務的收入今年前三季度為1.07億元，較去年同期減少29.24%；游戲業務前三季度則沒有收入。
“如果沒有《西游降魔篇》，華誼兄弟的四大業務較去年同期均會出現下滑。這樣的業績表現似乎和高股價不太吻合。也難免有投資者擔憂華誼兄弟的高股價出現崩盤�！鄙鲜鐾顿Y機構人士這樣表示。
另有業內資深投資者提示，今年是華誼兄弟創始股東股份大量解禁的一年，不排除大股東為了制造熱點來幫助自己以較高股價套現的可能。但對于普通投資者而言，除了這些炒作因素外，必須重視公司的真實營收狀況。如果營收情況不能節節高升，公司的股價也自然不會一直都處于高位。