近來股市持續遭受利空的沖擊，先是新股發行宣告重啟，而后是6月底的“錢荒”疑似重現；而新年來的跌跌不休，更多是基于政策基調的趨嚴。目前來看，恐慌性下殺的情緒仍在釋放中，創業板也受其所累出現高位跳水的走勢。分析人士表示，歲末年初，資金面偏緊的格局仍將延續，再加上政策基調趨嚴，上述種種將直接導致市場預期不斷向下修正，從而對股市構成持續壓制。短期而言，現金為王策略將愈發彰顯其珍貴性，不排除后續仍有“黑天鵝”沖擊的可能，投資者暫時還是要多看少動。
利空沖擊接踵而至
2013年12月初，證監會突然宣布重啟IPO，市場措手不及無奈“中槍”；其后，雖然創業板指數走出了獨立的上漲行情，但6月底“錢荒”的預演還是令主板指數承壓較重，這也是2013年年底大盤持續弱勢下行的主要原因。
然而，“黑天鵝”并未完全消失，此前市場盛傳的“9號文”一直未落地，這也成為壓制大盤的一大關鍵因素。2014年1月6日，八部委下發通知要求清理規范非融資性擔保公司。經國務院同意，銀監會、發展改革委、工業和信息化部、財政部、商務部、人民銀行、工商總局、法制辦八部委聯合發布《關于清理規范非融資性擔保公司的通知》(以下簡稱《通知》)。
該《通知》要求各省、自治區、直轄市人民政府于2013年12月至2014年8月底，對本行政區域內的非融資性擔保公司進行一次集中清理規范，重點是以“擔�！泵x進行宣傳但不經營擔保業務的公司。對從事非法吸收存款、非法集資、非法理財、高利放貸等違法違規活動或違規經營融資性擔保業務的，要堅決依法查處和取締。非融資性擔保公司應按其實際從事的主營業務對公司名稱予以規范，標明其行業或經營特點；專門經營工程履約擔保、投標擔保等業務的，應在名稱中標明“非融資性擔�！�、“工程擔�！被蛑饕洜I的非融資性擔保業務種類。
由此，市場盛傳的“清理非標”逐步浮出水面。分析人士表示，盡管此次清理規范非融資性擔保公司的通知，其嚴厲程度比不上此前傳聞的“9號文”的力度，但對小貸公司的清理，顯然已經拉開了管理層清理非標的序幕，預計后續將持續給市場帶來壓力。
節前宜持現金規避風險
應該說，近來市場的跌跌不休，主要是源于對清理非標預期可能落地的擔憂。這其中，銀行、地產、煤炭這類強周期行業首當其沖，昨日也是市場下跌的領頭羊。分析人士表示，在八部委聯合發文清理融資性擔保公司的背景下，清理非標的預期無疑將進一步深化，這將令市場持續承壓。短期來看，恐慌殺跌的情緒仍有待釋放，投資者首先要做的就是規避風險。
事實上，除了政策取向偏緊外，新股批量申購的臨近，也是影響市場走勢的一大關鍵因素。1月8日開始，基本上每個交易日A股均有新股開始申購，再加上弱市環境下打新熱情極高，因而新股申購對資金的分流壓力可能也會超出此前市場預期。至少，從資金面的角度而言，一方面股市將持續承受新股申購導致資金分流的壓力，另一方面春節前資金面大概率會延續偏緊的格局，從這個角度而言，1月股市確實難有好的表現。
分析人士指出，在1月份市場大概率延續弱勢下行格局的背景下，市場的結構分化更加引人關注。首先，周期股是否已經是最后一跌。在經濟也無驚喜也無“驚嚇”的背景下，估值已然跌至歷史底部的周期股還存在多大的下行空間，這將對短期市場走勢構成較大的影響。
其次，創業板的獨立走牛會否就此終結。近來，以光電股為代表的中小盤股逆市走強，并帶動創業板指數再度沖高；但昨日，創業板也開始出現掉頭向下的情形。短期來看，如果創業板也加入這輪恐慌殺跌潮，則個股的殺跌潮可能還遠未結束。
再次，在經過了短期的持續下殺之后，滬指會否在2000點附近成功構成階段底部，這也將是決定資金進退的一大關鍵因素。