創業板牛股存調整壓力 賺錢效應趨弱化
2014-04-02   作者:葉濤  來源:中國證券報
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    2013年創業板的單邊行情造就了不少明星股票,但2014年2月以后創業板出現了大幅調整,部分前期牛股股價隨之出現“跳水”。分析人士表示,在經濟增速持續放緩背景下,高估值正成為壓倒“牛股”的最后一根稻草。

  賺錢效應趨弱化

  從近期創業板走勢來看,延續了一年有余的創業板整體牛市或臨近尾聲。
  創業板指數從2月25日1571.40點的歷史高點至今已經下跌超過200點,跌幅逾14%,而同期上證綜指下跌29.23點,跌幅為1.41%。近期創業板跌幅遠大于上漲綜指,顯示市場情緒轉變很快和殺跌動作兇猛。
  今年以來379只創業板個股中,有147只出現下跌,其中跌幅超過20%的多達19只,量子高科、啟源裝備、天銀機電、北京君正、電科院等股票跌幅位居前列,且跌幅均在30%以上。上述個股2013年的漲勢均較為兇猛,量子高科、啟源裝備、天銀機電、北京君正、電科院2013年全年累計漲幅分別為147.46%、156.77%、124.02%、207.51%、115.59%。一漲一跌對比明顯,創業板牛市行情似乎漸行漸遠。
  值得注意的是,目前創業板內部仍不乏賺錢效應,但相比2013年賺錢效應已明顯弱化。Wind數據顯示,今年以來,漲幅超過50%的創業板個股有27只,超過100%的有3只,但對比2013年同期數據可以發現,如今不僅上漲股票數量減少,而且股票漲幅也明顯收窄。

  估值料繼續下行

  創業板高估值是個老問題,但由于單邊牛市其風險被市場的紅火形勢所掩蓋,如今大盤持續震蕩,創業板高估值風險顯得更加突出。
  Wind數據顯示,2014年2月底379只創業板個股,市盈率超過70倍的多達147只,市盈率超過200倍達22只,國民技術、金亞科技這兩只股票市盈率竟然雙雙超過1000倍。數據顯示,今年2月底A股平均市盈率僅為12.9倍。脫離公司業績的炒作給創業板股票估值修正埋下了伏筆。
  另一方面,流動性或發生微妙變化。分析人士表示,剛剛發布的3月PMI數值勉強維持在枯榮線上方,宏觀經濟前景尚存諸多不確定性;周二央行再次啟動500億元14天期正回購和22億元28天期正回購,市場流動性難言寬松。同時,優先股、房地產再融資松綁等政策利好提振了主板市場。創業板“牛股”估值仍存在大幅下修的可能。

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