由于投資周期和保險資金期限長、穩定性強的特點相符合，地產、地方基礎設施項目正成為險資發力的新方向。與此同時，一些潛在風險隱患也在增多，信用風險、流動性風險甚至道德風險正在積聚。保監會副主席陳文輝14日撰文指出，險資要避免成為風險最后接棒者。
　　近年來，保監會在確保風險可控的前提下，不斷推進保險資金運用市場化改革，簡政放權，釋放了改革紅利，取得了積極成效。首先，資產配置結構不斷優化，呈現“一降二快三多”局面�！耙唤怠笔侵競�券和銀行存款穩中有降；“兩快”是指高收益企業債投資和另類投資增長較快，2013年末企業債同比增長26%，股權同比增長87%，不動產同比增長90%，基礎設施投資計劃同比增長109%�！叭�多”是指配置結構更加多元，長久期資產更多，創新產品更多。其次，產品發行效率顯著提升�；�礎設施投資計劃注冊制改革前規模為2941億元，2013年末規模為6393.08億元，2013年增量為3452.08億元，一年的發行規模超過過去7年的總和。最后，投資收益率創四年來最好水平。在2013年股市債市雙雙下跌的形勢下，2013年保險資金運用累計收益3658億元，比2012年增加1573億元；從投資收益率看，2013年末投資收益率為5.04%，比2012年增加1.69個百分點，創4年來最好水平。
　　上述成效表明，保險行業投資收益率向好，由于管制、抑制帶來的行業性潛在風險已經初步化解，但個別領域的個別風險正在逐步放大和不斷累積。陳文輝指出，區域性地方債務風險逐步增加。當前，在保險機構已備案和注冊的基礎設施投資計劃中，涉及地方融資平臺的有3259.59億元，占總規模約51.61%，大部分采取了相應的擔保措施，風險應該基本可控。
　　從局部地區和行業看，個中風險值得關注。其中，一些產業結構單一，過于集中在強周期行業(如煤炭等)的地區；一些融資能力不強，外源融資能力不足的不發達地區；一些負債率較高，債務較多，已經超過本身財政規模的地區；一些支柱產業產能過剩，環保壓力大的區域；還有一些通過多個融資平臺集中舉借巨額債務，借新還舊、平臺相互擔保等情況比較普遍的地區。這些區域，在宏觀經濟形勢或金融信貸政策出現變化的情況下，風險值得高度關注。
　　近來，社會上對房地產的未來走勢已經出現了不同看法，部分研究機構也提出要關注房地產市場分化及房地產拐點的觀點。據相關統計，今年一季度，房地產銷售額增速從去年四季度13.7%銳減至-4.7%，房地產價格下行壓力較大。2010年開始，保險資金正式開閘投資不動產，穩健的不動產投資頗受險企青睞。今年一季度末，保險機構投資性不動產規模754.87億元，總體規模不大，但較去年同期384.7億元的投資規模，增幅達到96.22%，增長速度較快。
　　目前，險企主要通過兩種方式增加投資性房地產額度，一是通過將部分自用性房地產轉化，二是通過大量購置寫字樓和股權投資地產公司的方式，增加對投資性房地產的投資。陳文輝表示，在不動產價格上升通道中，有些保險公司通過不動產再評估的形式，增加了盈利和償付能力水平。如果不動產價格下跌，則情形正好相反，其中的順周期風險需要高度關注。此外，鑒于不動產對于中國經濟發展的支撐性作用，不僅要關注不動產市場本身價格的變化，而且要關注不動產市場分化所帶來的對經濟發展和相關金融產品風險的惡性循環，比如，信用風險、市場風險甚至還可能帶來的利率風險等。
　　隨著金融市場中各個領域的風險點增多，風險引爆點發生引爆的可能性也在增加，保險資金如何避免成為風險最后接棒者也成為業內關注的焦點。未來一段時間，監管部門將把監管工作由開放渠道轉變為風險監管。在前端，改變通過審批、核準等事前管制手段來防范風險的監管方式，把風險責任和投資權交給市場主體。在后端，運用資本手段，實現對資金運用的約束，不僅包括事后的償付能力約束，還包括事中的對投資活動的持續性監管。