7月11日，銀監會官網發布《中國銀監會關于完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》（即“35號文”，要求銀行設立理財業務經營部門，負責集中統一經營管理全行理財業務，并按照“單獨核算、風險隔離、行為規范、歸口管理”四項基本要求規范開展理財業務，防范理財業務的風險積累。
　　銀監會表示，“35號文”的實施將有助于進一步加強對商業銀行理財業務的監督管理，促進商業銀行理財業務的健康持續發展，推動商業銀行理財業務回歸本質，更好地在“柵欄”原則下實現風險隔離，切實規范銀行理財產品的銷售、投資和經營行為；更加有效地服務于客戶財富的保值增值，切實保護投資者利益。
　　但“柵欄”之下或存疏漏，銀行仍能找到突破渠道。尤其是針對“本行信貸資金不得為本行理財產品提供融資和擔�！边@一點，雖然監管將信貸資金隔離在理財業務之外，但并未明確表示理財業務能否借助同業業務，業內對此產生爭議，甚至在“字眼”上較勁。
　　“幾乎所有文件都有漏洞，想找的話總有辦法，就看合規的程度�！币晃汇y行同業業務部人士向時代周報記者表示。

　　銀行“摳字眼”避監管

　　銀監會提出“十六字方針”，表示銀行應按照“單獨核算、風險隔離、行為規范、歸口管理”等要求開展理財業務事業部制改革，設立專門的理財業務經營部門，負責集中統一經營管理全行理財業務。不過，對于“本行信貸資金不得為本行理財產品提供融資和擔保；理財業務應回歸資產管理業務的本質”這一條，業內存在爭議。
　　“信貸資金不能為理財業務提供融資和擔保，但同業資金呢”？35號文發布后，招商證券(600999,股吧)立刻在研報中表示出疑慮。
　　按招商證券理解，理財資金池業務最大風險就是期限錯配導致流動性風險，35 號文禁止信貸資金為理財業務提供流動性支持，將在一定程度上強化銀行對理財業務的流動性管理。但是銀行的存貸業務和同業業務屬于兩條不同的業務條線，資金不能交叉配置，因此，從政策看并未禁止銀行的同業資金為理財業務提供流動性支持。另一方面，35 號文要求“代客理財資金不能用于本行自營業務”，但是并未限制本行自營業務中的同業資金用于代客理財業務，所以理財業務并未完全孤立。
　　對于理財業務能否再借助同業業務的爭論，業內人士甚至在“字眼”上較勁。
　　根據35號文的原文，“風險隔離是指理財業務與信貸等其他業務相分離，建立符合理財業務特點的獨立條線風險控制體系。具體而言，理財業務與信貸業務相分離是指理財產品的資金來源和資金運用相對應，獨立于銀行信貸業務；本行信貸資金不得為本行理財產品提供融資和擔保；理財業務應回歸資產管理業務的本質�！�
　　一位銀行同業業務部人士告訴時代周報記者，“招商證券的說法不無道理，從文件表述來看，如果挑字眼的話，監管部門確實沒有明確規定理財業務要與同業業務相分離，本行同業資金不可以為本行理財產品提供融資和擔保�！钡�他同時表示，“35號文中提到，風險隔離是指銀行理財業務與信貸等其他業務相分離，‘信貸等其他業務’是不是包括同業業務呢？”按照他的理解，監管部門的意思肯定是“絕對隔離”。
　　而在文件表述上，興業銀行首席經濟學家魯政委也“較了一次真”。他指出，文件中的“理財業務與信貸等其它業務”，信貸后有一個“等”字，蘊含著風險體系要獨立于除了“信貸”之外的所有其他業務。但他同時表示，在35號文緊隨其后的解釋中，都只是明確提“信貸”而沒有了“等”字，這意味著，對于“不得為本行理財產品提供融資和擔�！笔莾H指“信貸資金”，而不必擴大理解為還包含其他資金。這句話以“理財業務應回歸資產管理業務的本質”結尾闡明該條規定的意圖，意味著主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段。
　　“這就要看銀行怎么理解了，有些銀行業務上偏保守，覺得這個堅決不能做；有些銀行膽子大、比較激進，它自認為可以繞過監管。但是，如果他們按照自己的理解做事的話，就要承擔相應的監管風險。如果被監管部門查出來，銀行可以解釋‘自己是怎樣理解的’，從字眼上來看，監管也挑不出毛病，只能警告銀行以后不要這樣做�！鄙鲜鐾瑯I業務部人士向時代周報記者表示。

　　短期內“藥效”難盡顯

　　“對于理財業務能否再借助同業，不能只看35號文一個文件，要從整體來看。今年以來，監管部門對同業業務的監管也很嚴格，下發了很多文件，包括5月份的127號文、140號文和7月份的178號文。在這些文件的共同作用下，銀行很難鉆空子�！币晃汇y行資管部人士向時代周報記者表示。
　　與銀行理財業務一樣，同業業務也是銀行業改革的重點，尤其今年，監管部門對這兩項業務的改革很重視。年初的2014年全國銀行業監管工作會議上，銀監會副主席周慕冰指出，理財業務和同業業務的治理體系改革“最為緊迫”，銀監會將從這兩類廣受社會關注的業務入手，推進銀行業的改革。
　　于是，針對同業業務的治理，監管部門今年先后下發了一系列重磅文件。5月16日，央行官方網站公布了由央行、銀監會、證監會、保監會、外匯局五部委聯合發布的《關于規范金融機構同業業務的通知》，即127號文。同日，銀監會官網發布《中國銀監會辦公廳關于規范商業銀行同業業務治理的通知》，即140號文，以此作為127號文的配套性政策文件。7月，央行又發布《關于加強銀行業金融機構人民幣同業銀行結算賬戶管理的通知》（銀發 【2014】178號），即178號文，為兩個月前下發的127號文“打補丁”。
　　監管層對理財業務和同業業務連下幾劑猛藥，藥方看似無懈可擊。但實際上，由于各文件的“藥效”還沒完全發揮出來，銀行仍有空子可鉆。
　　127號下發后，部分商業銀行尋找漏洞，以創新的同業存單質押+抽屜協議解除質押、T+D模式信托收益權等規避127號文。兩個月后，央行下發178號文，規范銀行業同業銀行結算賬戶，對同業T+D等模式進行圍堵，明確商業銀行所有同業業務不經過總行授權不得開展，必須由總行統一管理，“允許二級分行以上機構開立同業結算賬戶”，但“應當由一級法人授權”。
　　“我們現在正在查結算賬戶，主要是我們自己的合同問題，賬戶、印章清不清晰之類，目前沒有其他的說法�！鄙鲜鐾瑯I業務部人士向時代周報記者表示。
　　另外，按照140號文要求，商業銀行的法人總部對同業業務專營部門進行集中統一授權、專營部門不得轉授權；法人總部對表內外同業業務進行集中統一授信；法人總部對交易對手進行集中統一的名單制管理，商業銀行應于2014年9月底前實現全部同業業務的專營部門制，并將改革方案和實施進展情況報送銀監會及其派出機構。
　　據媒體報道稱，事實上，各家銀行的同業事業部方案早已確定，但卻沒有實質性的事業部改革進展，這種說法也在記者采訪中得到印證，“大家都沒行動，都還那樣”。
　　另外，35號文明確規定，銀行應于2014年7月底前向銀監會及其派出機構報告已有理財業務開展情況以及事業部制改革的規劃和時間進度，并于2014年9月底前完成理財業務事業部制改革。根據文件要求，未按時完成理財業務事業部制改革的銀行，監管部門將采取相應審慎監管措施。
　　對于大中型銀行而言，按照監管要求進行事業部制改革難度不大，有些銀行早已行動。記者采訪了部分銀行，工行方面向記者表示，2009年7月工商銀行成立資產管理部，成為境內首家設立專門化的代客資產管理業務運作機構的銀行，在代客理財業務與表內負債業務間進行嚴格區分。平安銀行亦表示，今年年初該行就已經設立資產管理部。對于小型銀行而言，自身的理財產品本身就存在不足，如果進行理財事業部制改革，在人才、經驗、系統方面都將面臨壓力。