7月16日晚間，華通路橋集團有限公司（以下簡稱華通路橋）對外發布公告稱，由于董事長王國瑞被調查，該公司發行的4億元2013年度第一期短期融資券（債券簡稱：13華通路橋CP001）到期兌付存在不確定性。
若該短融券到期無法兌付，將成中國首單本金違約的債券。
7月16日當天，評級機構聯合資信也及時將華通路橋的信用等級由“AA”下調至“BB+”。原因是王國瑞協助調查后，公司對外應收款項回收及短期內資金籌措難度加大，且公司賬面可自由調劑的貨幣資金規模小，對“13華通路橋CP001”本息保障能力很弱。
華通路橋在公告中表示，由于截止目前企業董事長王國瑞仍在協助有關部門進行調查尚未返回企業主持工作，13華通路橋CP001到期兌付存在不確定性。企業目前正在通過多種途徑籌集償債資金。
據了解，本期短融券發行金額為4億元，發行期限1年，到期兌付日為2014年7月23日，債券利息為7.30%，到期時應償付的本息合計4.292億元。廣發銀行和國泰君安為本期短融的聯席主承銷商，銀行間市場清算所股份有限公司（簡稱“上清所”）為其登記托管機構。
早在今年7月10日，山西省政協就撤銷了王國瑞政協委員的資格。華通路橋也于7月11日發布公告，稱該公司董事長王國瑞目前正協助有關部門調查。
.7月16日當天，聯合資信便及時將華通路橋的信用等級由“AA”下調至“BB+”，評級展望為“負面”，并將短融“13華通路橋CP001”的信用等級由“A-1”下調至“B”，以反映其還本付息能力很低，違約風險較高的信用狀祝。
聯合資信認為，“13華通路橋CP001”到期兌付的風險大。因為聯合資信派員前往現場調研，根據獲取的信息，華通路橋董事長兼總經理王國瑞作為公司實際控制人，持有公司股權60.25%，是公司經營決策、資金籌措及資金調度的總負責人，王國瑞協助調查后，公司對外應收款項回收及短期內資金籌措難度加大，且截至目前公司賬面可自由調劑的貨幣資金規模小，對“13華通路橋CP001”本息保障能力很弱。
中金點評認為，華通路橋為自然人控股的民營企業，主營路橋施工和煤炭開采。2013年起公司的兩項主業發展都遇到一些困難，且公司與政府業務往來頻繁，賬面應收賬款和其他應收款余額中很大比例來自政府機關。公司賬面盈利尚穩定，但由于其他應收賬款高企，現金回流弱化。
從公司財務數據看，公司雖然盈利整體較穩定，但由于施工行業墊資嚴重，預付款、應收款和存貨持續增長占用資金，實際經營現金流僅2億元左右。
華通路橋2014年一季報顯示，該公司一季度經營活動產生的現金凈流量為2.4億元，投資和籌資產生的現金凈流量均為負，其中投資產生的現金流凈流量為-1134萬元，籌資產生額現金凈流量為－9409萬元。
公開數據顯示，截至2014年一季度，華通路橋的資產總額是107.04億元，負債為57.98億元，其中流動負債為49.34億元，一季度實現凈利潤僅為6272萬元。一季報還顯示，華通路橋一季度短期借款規模為18億元。此外短期負債中還有13億元的應付票據（基本沒有應收票據）。
中金認為，相比2億元左右的經營現金流來說，短期周轉壓力很高。如果考慮到一季度還有6.79億元對外擔保，資金鏈風險進一步上升。
根據華通路橋2013年年報披露，18億元短期借款中有8億元為信用借款，其中4億元來自廣發銀行天津營業部，也將于今年7月22日到期。
