美國經濟復蘇勢頭強勁

　　美聯儲最新公布的褐皮書指出：美國經濟表現良好，消費和制造業活動持續擴張。更令人振奮的是，之前一直是美國經濟復蘇最大軟肋的就業市場，也在過去一段時間得到穩固。
　　美國6月的失業率從6.3%進一步下降到了6.1%，同時初請失業金人數更是錄得8年以來的低位。種種跡象表明，全球最大的經濟體復蘇的勢頭愈加強勁。
　　強勁反彈與美聯儲的寬松政策是密不可分的，隨著量化寬松政策或會在今年10月退出，現在外界普遍關心的問題就僅剩一個——美聯儲什么時候會加息？根據經濟學家們的預測，如果經濟數據進一步得到改善，美聯儲內部的鷹派成員甚至要求在2015年中期加息。
　　達拉斯聯儲主席費舍爾就在最近多次表示，如果美聯儲太長時間令貨幣政策過于寬松，將造成金融市場流動性過剩，這可能會導致日后的經濟結構失衡。所以相對溫和派的美聯儲主席耶倫必須環顧所有不確定的經濟事件，再做出謹慎的決定。而即使美聯儲的一個“噴嚏”，都會對全球資本市場造成巨大沖擊。
　　今年年初，美國的經濟增長接近3%，現在維持在2.5%。隨著經濟復蘇的穩固，美國的經濟將從商業投資逐漸轉換到消費導向模式。無論美聯儲鷹鴿兩派最后誰會笑到最后，都會給市場透出一個訊息：強勢美元的時代很快又將來臨。同時，美元的復仇更基于其主要對手的經濟疲弱。

　　英國年內加息成疑問

　　英鎊上半年的表現搶眼，主要原因是投資者都預期英國央行將會率先升息。但英國央行公布的7月最新貨幣政策會議紀要顯示，此前市場一直密切關切的英國央行貨幣政策委員會對維持貨幣政策不變的投票比例為9:0，參與投票人員一致同意維持當前0.5%的基準利率不變，并且繼續執行每月375億英鎊的量化刺激計劃。沒有任何委員提出加息，且會議措辭也令人失望。這令近期英磅拋售壓力巨大。
　　英國的失業率目前已經到達了央行的目標，甚至是2008年以來的最低值，但是英國目前的薪資增長卻越來越疲軟，尤其結合就業增速的強勁背景。此外，目前英國的通脹率是1.9%，維持在歷史的低位，通脹壓力積蓄的跡象寥寥，所以過早收緊貨幣政策可能導致經濟容易遭受沖擊，更甚至有引起通縮的可能。
　　英國隱藏的另外一個問題是蘇格蘭將于9月舉行全面公投，討論是否真的會擺脫英國的管理統治，如果其有望真正獨立的話，勢必將為英國經濟復蘇之路蒙上陰影。

　　歐元區禍端不止，“安倍經濟學”面臨大考

　　最近的經濟數據顯示，目前歐元區三大經濟支柱國德國、法國、意大利都出現了工業生產下降的跡象，尤其是德國的經濟增長放緩。這足以對歐元區敲響警鐘，更糟糕的是，目前歐元區沒有任何一個國家的經濟富有活力。短期來看，歐洲央行除了不斷加印貨幣，似乎找不到其他更有效的政策去應對歐元區的現狀。
　　歐洲央行6月貨幣政策會議宣布了降息，并維持貸款利率在當前甚至更低的水平。歐洲央行主席德拉吉暗示降息不是最后一次，這為歐洲央行進一步寬松開啟了大門，也開啟下半年歐元兌美元的綿綿不斷的跌勢。
　　此外，歐洲的地緣政治風險更令市場擔憂。歐盟將對俄羅進行新一輪的制裁，同時烏克蘭和俄羅斯摩擦升級，這勢必將令歐元未來的走勢雪上加霜。
　　日本目前的經濟政策被廣大媒體稱之為“安倍經濟學”。安倍經濟學基于三個方面：財政刺激、量化寬松的貨幣政策和結構性改革，而最終目的是希望帶領日本經濟平穩增長。目前來看前兩個方面是成功有效的，但是改革的成效還有待觀察。今年4月日本實行了新的消費稅制度，弱化了日本復蘇的前景，但消費稅變化導致的消費支出減少，目前已經被市場消化，所以日本央行今年余下時間或暫緩繼續放寬政策。
　　日本經濟依舊主要依賴于出口導向，從目前日本經濟疲軟的基本面來看，通過繼續貶值刺激出口依然是第一選擇。在2013年做空日元的交易依舊主導整個外匯投資組合，并在2014年延續。此外日元作為避險的貨幣的作用，在最近風險事件頻出的時候，也進一步得到驗證。