關于7月異常信貸數據的爭論還在繼續。網絡上近日有署名文章稱，7月金融數據雪崩具有極強的必然性，央行貨幣政策已陷入僵局，央行或有可能被上級問責。
　　文章認為，這種極端的融資結構惡化，只有在2008年10月及2011年9月出現過。在目前的制度環境中，這是央行推行嚴苛需求管理的必然結果。此外，文章還對“央行過度去杠桿”、“進行了嚴厲的窗口指導”、“不斷動用行政監管手段及定向工具”等問題進行了評判。
　　不過，文章可能忽視了幾個原因。比如說，企業本身貸款需求的變化、商業銀行資本充足率的限制、房地產等風險上升對銀行惜貸行為的加強等，都可能是導致上述金融信貸數據“雪崩”的理由。對此只字不提，可能不是一種客觀的態度。
　　獨立財經觀察員彭瑞馨認為，2013年1月以后，銀監會《商業銀行資本管理辦法》對銀行資本充足率的要求，增強了對其盈利能力的考察。因此，今年7月整個社會融資規模不理想，主要還是在商業銀行層面。
　　“存貸比沒有實質性變化，錢雖然到了銀行體系，但不一定會流出來�！迸砣疖皩ψC券時報記者說，畢竟我國歷史上曾出現過高達30%的不良及關注類貸款，有關部門及機構對不良貸款是“驚弓之鳥”。
　　彭瑞馨說，銀行是很愿意做承兌匯票的，因為承兌匯票開出來不占銀行貸款額度，還可以收50%的保證金。但7月份數據下降這么多，可能跟1月份票據集中到期有關。同時，銀行這種短期融資風險應該暴露得比較明顯，比如像建筑類、鋼貿及銅貿類的。
　　數據顯示，社會融資規模下降主要體現在兩個方面：非金融企業短期貸款下降2356億元、未貼現承兌匯票下降4160億元。
　　證券時報記者從部分銀行信貸員處了解到，企業短貸針對房地產商和建筑商的較多，而承兌匯票針對貿易公司的較為常見。對于房地產貸款，幾乎所有銀行都偏于謹慎；對于票據融資，國有大行普遍意愿不高。
　　值得注意的是，銀監會上周末公布的《二季度監管統計數據》顯示銀行資本充足率整體良好，則可能是與撥備率下降、部分銀行二季度開始實施資本管理高級方法以及發行了優先股補充其它一級資本等因素有關。從這個意義上講，銀行資本充足率承壓的現狀并未改變，惜貸應該就理所當然了。
　　華泰證券高級經濟學家俞平康在宏觀研究報告中指出，7月信貸顯著收縮，根源是資金的長期錯配，這導致金融部門及實體經濟的脆弱。他認為，我國個別行業及局部地區的風險增加明顯，會使得銀行機構的風險偏好上升。6月信貸的放量以及7月初存款的集中流出，也使部分商業銀行資本充足率和存貸比逼近紅線，造成了惜貸行為。