本周中美元遭受ADP和ISM制造業數據的“雙重打擊”，前者令周五的非農報告蒙上一層陰影，而后者則凸顯強勢美元對于美國經濟的負面影響。過去幾周，很多主要貨幣走勢震蕩、成交縮量，在本周五美國非農就業報告公布以及復活節長周末之前，市場成交將進一步萎縮。民間就業服務機構ADP公布的報告顯示，美國3月民間就業人數增加18.9萬人，為2014年1月以來的最低增幅。美國供應管理協會3月制造業指數降至51.5，為2013年5月以來的最低。上述兩項數據令美元坐上“過山車”，尤其是ISM制造業指數表明強勢美元對于美國經濟構成拖累。數據疲弱鞏固了近期美元大漲損及出口商并拖累了經濟表現的觀點。這些影響將令美聯儲感到憂慮。美聯儲何時以及以何種步伐將政策正�；兊迷桨l不確定，市場對數據作出負面反應，導致了美元走軟。因為預期美聯儲有望在今年晚些時候結束近零的利率政策，美元指數第一季度表現亮麗，收獲2008年第三季以來的最大季度漲幅。但ADP和ISM數據暗示周五的非農報告面臨一定下行風險。3月份ADP民間就業報告低于預期，增加了非農就業人口數據下行的風險。美元多頭目前仍寄希望于周五的非農就業報告，我們預計3月份美國非農就業人數將增加24.5萬，2月增幅為29萬。3月的數字如果再次超過20萬，將為連續第13個月高于這一水準，為1977年以來延續時間最長的一次。
美元指數連續在上升趨勢線的上方震蕩反彈。日線圖，均線系統的依托作用保持完好，美指整體的漲勢仍在延續。4小時圖，MACD顯示多頭動能逐步減弱，但在跌破趨勢線之前，下跌空間相對有限。短線的主上漲趨勢已重新確立，美指仍有繼續上沖的動力，但后市仍需關注趨勢線對于美指的支撐強度。
目前慘淡的日本經濟數據及重磅人物言論表明，投資者的確需要防范日本央行4月再度放寬貨幣政策。若果真如此，日元勢必將展開進一步的暴跌。事實上，日本央行去年10月“放水”舉動就曾讓世界大吃一驚。隨著工業產出萎縮，消費支出連續第11個月下滑，安倍在擺脫經濟衰退后遺癥的道路上舉步維艱。此外，關鍵通脹降至零水平，距離2%的目標愈發遙遠，而最新的央行短觀報告進一步凸顯日本經濟復蘇的艱難。日本自民黨眾議員山本幸三本周表示，鑒于經濟和物價出現放緩的跡象，日本央行應在4月30日的政策會議上進一步放寬貨幣政策。山本幸三是首相安倍晉三領導的執政黨制定財政和貨幣政策的一位主要專家，也是“安倍經濟學”的設計者之一。他認為央行進一步放寬貨幣政策不大可能引發日元大幅貶值，不會招致國際社會的批評。自日本央行行長黑田東彥2013年4月份公布創紀錄的刺激措施以來，日本央行的資產負債表已經幾乎增加一倍，日元兌美元也大幅貶值約20%。而日本首相安倍晉三在最新的講話中也透露希望日元進一步貶值。安倍在2014年4月份將消費稅率由5%上調至8%，從而打壓了消費，并導致日本經濟在第三季度重新陷入衰退。通脹率在去年4月份見頂，此后逐步回落。日本央行在3月會議上以每年80萬億日元的速度擴大貨幣基數的承諾維持不變。目前來看，日本央行很有可能在4月30日會議上將貨幣基礎年增量從80萬億日元擴大至100萬億日元，但在下周三中午的利率決議上不會有任何動作。我們預計，日本在10月份前仍需出臺更多貨幣刺激的措施。
隨著鐵礦石價格的暴跌，澳聯儲面臨進一步降息的壓力，市場預測聯儲最早有望下周就將利率下調至紀錄新低到2%。促使澳聯儲進行三個月來第二次降息的另一個理由是，澳元匯率自上次會議以來幾乎沒有變動，與該國最大出口商品鐵礦石價格重挫20%的步調不符。在礦業造成拖累而其他產業保持沉寂之際，澳大利亞的經濟增速勢必會低于3%的潛在增長率，失業率也必然會持續上升。為抵御通縮壓力，保持本幣的競爭力，澳聯儲將會加入全球的貨幣政策寬松潮。聯儲2月降息至2.25%的紀錄低位，但該聯儲在3月會議上意外“按兵不動”。鐵礦石價格下跌增強了緊迫性，澳聯儲實際上在上個月就應該降息。隨著中國經濟增速放緩及供應增加，鐵礦石價格本周中跌至10年低點。澳大利亞對中國的出口占到國內生產總值的5.8%， 其中最大的出口商品就是鐵礦石。雖然鐵礦石生產商可以通過減產來提升價格，但業內三大巨頭淡水河谷、力拓和必和必拓為了維護市場份額卻選擇了按兵不動。鐵礦石價格繼續徘徊于50美元/噸下方，這將令澳聯儲承受進一步降息的壓力。下周二中午，澳聯儲將公布新一期的利率決定。
